近兩個交易日，鄭州棉花市場一改前期窄幅波動走勢，上周四大幅下跌接近跌停，上周五又強勁反彈，主力合約0905收盤11855，較上周四回調低點11530回漲超過300點，顯示在11600下方支撐強勁。從近兩個交易日的持倉情況來分析，上周四增倉接近8000多手，上周五減倉5500手，做空資金的短線特征十分明顯，因此難以改變鄭棉中線上行格局。

　　美棉二次探底

　　美棉近期走出連續(xù)大幅下跌行情，美國農業(yè)部在二月份的月度供需報告中，將全球棉花消費量和貿易量大幅下調，預計2008~2009年度全球棉花消費量由上年度的2670.4萬噸下降到2452.2萬噸，下降幅度約8%，貿易量也由上年度的830萬噸下調到766萬噸。加上近段時間以原油為代表的大宗商品市場和美股指數等周邊市場都持續(xù)走低，美棉也選擇了向下突破50美分關口，再度試探前期40美分附近低點。如果美棉本輪下跌能夠在40美分以上獲得支撐，則在技術形態(tài)上有望形成中級別的雙底形態(tài)。

　　國家收儲支撐鄭棉

　　在美棉連續(xù)走低的過程中，鄭棉表現(xiàn)較為強勁，主要原因有兩個方面：一是國儲局大規(guī)模收儲棉花的利多效應開始體現(xiàn)，收儲使得大量的棉花資源流向國儲，大大減輕了市場供應壓力，同時也抬高了籽棉收購成本。國內的籽棉收購價格普遍從4.2元～4.4元/公斤上調到了4.8元～5元/公斤，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)了明顯上揚。國內最大的紡織企業(yè)山東魏橋紡織就在近期連續(xù)三次上調棉花收購價。二是中國政府為保護棉農利益，減少和減緩了棉花進口配額的發(fā)放，這樣導致價格更低的外棉無法大量進入中國市場，因此國內棉花價格明顯高于美國棉花的到港成本。

　　未來棉花價格的利多刺激因素：1、國家收儲仍然在繼續(xù)進行，預計后期現(xiàn)貨棉花的供應將會更加緊張；2、國家紡織行業(yè)振興規(guī)劃正式出臺，將會對紡織行業(yè)走出低谷起到促進作用，國內棉花消費量下滑的局面應該會在后期出現(xiàn)減緩進而轉為上升。3、預計2009年度棉花種植面積大幅下降，由于植棉收益低，棉農普遍改種糧食作物，下年度的棉花供應壓力會大大減少。

　　基于以上的預測，可以判斷棉花將會在目前區(qū)域繼續(xù)構筑底部。美棉形成雙底形態(tài)的可能性較大，而鄭棉走勢將會繼續(xù)強于美棉，有可能出現(xiàn)一波中級別的上漲行情。