近期，大連豆粕持續(xù)單邊強勁揚升，而國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格，在終端市場普遍不看好的預(yù)期下，跟隨外盤持續(xù)上漲，且漲幅不斷超出市場預(yù)期的高度。目前國內(nèi)各地大廠豆粕報價集中在3120元/噸至3300元/噸，較上周同期上漲250元/噸至350元/噸，較本月豆粕起漲之日的漲幅高達350至480元/噸。美盤大豆期價上漲起到主要提振作用，而3月份部分進口大豆到港推遲的消息，也加劇了市場對于豆粕庫存緊張的擔(dān)憂，盡管終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)節(jié)奏緩慢，但飼料企業(yè)豆粕庫存周期整體不高，成為上周以來豆粕成交量進一步放大的主要原因；據(jù)悉此波豆粕現(xiàn)貨反彈行情中，經(jīng)銷商壓貨的數(shù)量明顯減少。

　　對于后期豆粕現(xiàn)貨價格的上漲趨勢，目前各方謹慎心態(tài)較為普遍。外盤方面，上周以來芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期價受到美元暴跌以及大宗商品原油期價上漲的提振，展開強勁上揚行情，另外阿根廷大豆的關(guān)稅爭端也給美盤豆價提供了支持。預(yù)計月底前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格仍有望保持相對堅挺，近期來部分飼料廠商陸續(xù)有所備貨，未來豆粕需求量可能會受到影響。

　　美聯(lián)儲在3月18日宣布將再注入巨資，試圖將美國經(jīng)濟從深度衰退中拉出來，因而導(dǎo)致美元暴跌以及大宗商品原油期價的上揚，CBOT大豆期價因此受到支撐展開強勁上揚行情；與此同時，阿根廷大豆出口可能因關(guān)稅爭端而受阻繼續(xù)給美盤豆價以利多支持。另外從基金的操作看，投機基金在CBOT大豆上大量增持多頭部位，顯示基金的操作可能因惡性通貨膨脹壓力加大而再度轉(zhuǎn)向買入為主，成為推動美豆走高的直接動力之一。

　　盡管3月份以來，終端市場對于豆粕現(xiàn)貨走勢整體看空，并不認可豆粕價格的上揚，但是國內(nèi)各地油廠利用國際市場回暖之際，力挺豆粕現(xiàn)貨價格，推動現(xiàn)貨市場交易逐漸活躍，最終大幅拉升豆粕現(xiàn)貨整體價位。3月上中旬沿海地區(qū)油廠進口大豆到港壓力有限，而到3月中旬多數(shù)前期合同基本執(zhí)行完畢之后，工廠的合同預(yù)售數(shù)量不斷增大(華東華南地區(qū)工廠一般超賣20天左右的數(shù)量)，也使得油廠庫存偏緊的局面越發(fā)突出；上周末期間就已經(jīng)出現(xiàn)部分工廠豆粕提貨需要排隊3至4天的現(xiàn)象。而另一份受到終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢的壓力，飼養(yǎng)企業(yè)對于豆粕需求仍然有限，但過低的飼料庫存周期使得其不得不考慮進一步備貨，以防價格繼續(xù)走高，在此市場背景下，終端市場豆粕需求量被進一步放大，現(xiàn)貨價格因此也更顯加速上漲的勢頭；據(jù)悉此波行情反彈中，經(jīng)銷商壓貨數(shù)量明顯減少。

　　近幾周國內(nèi)各地油廠在外盤反彈的支撐下相應(yīng)增加挺價力度，而終端市場跟漲不跟跌的采購心態(tài)也最終大幅拉升豆粕現(xiàn)貨價格。盡管受制于養(yǎng)殖需求疲軟，多數(shù)飼養(yǎng)企業(yè)豆粕庫存周期偏短，因此在行情走高的過程中被動入場補貨，而現(xiàn)貨價格的連續(xù)反彈也改變了經(jīng)銷商的看空預(yù)期，因此近期終端豆粕需求量被進一步放大。東北地區(qū)因油廠停榨時間較長，豆粕庫存水平普遍偏低，較高的價格水平吸引遼寧、華北貨源不斷流入。但對于4月份的市場走勢，終端多數(shù)仍表示擔(dān)心，3月份部分進口大豆船期順延至4月份，使得后者在養(yǎng)殖業(yè)仍未明顯恢復(fù)的背景下，基本面供大于求壓力持續(xù)增加，而盡管國內(nèi)多數(shù)飼企相應(yīng)增加了豆粕庫存水平，但是對于工廠4月上旬之后的預(yù)售合同，大多還是表示謹慎。