利空因素增多

前期計(jì)劃的新裝置投產(chǎn)已落地，春節(jié)期間有72萬噸/年苯乙烯新裝置開始產(chǎn)出合格產(chǎn)品。預(yù)計(jì)春節(jié)后市場(chǎng)供應(yīng)增加，且苯乙烯仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，新裝置投產(chǎn)將帶來累庫壓力。

圖為華東港口苯乙烯庫存變化

國內(nèi)春節(jié)假期期間，國際原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)。同時(shí)，美伊核談判出現(xiàn)進(jìn)展，或?qū)υ褪袌?chǎng)帶來較大的利空影響。短期內(nèi)，成本端支撐仍存，苯乙烯價(jià)格將偏強(qiáng)整理。

圖為苯乙烯2203合約日線

成本端支撐仍存

今年春節(jié)期間，外盤原油價(jià)格堅(jiān)挺。OPEC+在2月初會(huì)議上仍維持原增產(chǎn)計(jì)劃不變；烏克蘭地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，暫未出現(xiàn)緩和，加劇原油供應(yīng)擔(dān)憂。此外，美國商業(yè)原油庫存下滑，處于多年來的低位，疊加美國嚴(yán)寒天氣來襲，可能導(dǎo)致部分油井減產(chǎn)。

后期投資者需持續(xù)關(guān)注美伊核談判進(jìn)展情況。若美國取消對(duì)伊朗出口石油的制裁，伊朗供應(yīng)可能迅速增加，從而壓低油價(jià)。當(dāng)前，苯乙烯原料端純苯繼續(xù)偏強(qiáng)整理，短期成本端對(duì)苯乙烯支撐仍存。

庫存量有所攀升

目前，苯乙烯華南港口總庫存3.77萬噸，較春節(jié)前增加1.44萬噸；商品庫存2.6萬噸，較節(jié)前增加1萬噸。華東港口總庫存17.25萬噸，較節(jié)前增加7.7萬噸；商品庫存11.85萬噸，較節(jié)前增加4.5萬噸。春節(jié)期間苯乙烯庫存有所攀升。但考慮到春節(jié)前苯乙烯庫存水平偏低，雖然假期期間庫存有增量，但壓力有限。

前期計(jì)劃的新裝置投產(chǎn)已落地，春節(jié)期間有72萬噸/年苯乙烯新裝置開始產(chǎn)出合格產(chǎn)品。預(yù)計(jì)春節(jié)后市場(chǎng)供應(yīng)增加，且苯乙烯仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張期，新裝置投產(chǎn)將帶來累庫壓力。

下游需求待恢復(fù)

春節(jié)期間，物流運(yùn)輸受限。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，EPS裝置普遍停車，國內(nèi)EPS停車涉及產(chǎn)能達(dá)594萬噸/年，同比增幅15.34%。截至2月6日，僅有個(gè)別裝置重啟，華東部分裝置可能于2月上旬集中重啟，華南裝置可能在2月中旬左右重啟，預(yù)計(jì)2月國內(nèi)EPS產(chǎn)量在15萬噸左右，整體開工率同比下降8.33個(gè)百分點(diǎn)。

PS方面，春節(jié)期間裝置檢修影響產(chǎn)能54.5萬噸，損失量明顯超過去年，但由于今年產(chǎn)能、產(chǎn)量基數(shù)大，春節(jié)期間產(chǎn)量高于去年同期。ABS方面，部分裝置降負(fù)荷運(yùn)行，整體影響有限。預(yù)計(jì)春節(jié)假期后下游需求恢復(fù)進(jìn)度遲于往年同期。

總之，當(dāng)前利空因素增多，繼續(xù)追高風(fēng)險(xiǎn)較大。苯乙烯基本面表現(xiàn)平平，短期價(jià)格大概率跟隨原油市場(chǎng)運(yùn)行。