今年10月份以來，A股市場在震蕩中走出了分化，公募基金業(yè)績也隨之出現明顯分化，一部分投資者慶幸自己買對了基金，但也有一部分投資者還在苦苦等待基金解套。 

數據顯示，截至10月18日，主動股票型基金和混合型基金首尾業(yè)績差分別超過25%和30%。整體來看，當月漲勢較好的基金主要重倉了科技板塊，跌勢明顯的是消費和醫(yī)藥等板塊，這部分板塊已經調整了三年，但目前依舊還未有明顯大幅回暖跡象。 

業(yè)內人士告訴《國際金融報》記者，基金業(yè)績明顯分化反映基金經理當前對市場不同的策略，也更考驗基金經理資產配置的能力。 

基金業(yè)績分化 

大盤指數在上個月猛烈沖高后，從這個月開始逐漸回歸理性，而在一番亢奮行情之后，市場也出現了明顯的分歧。比如，短短兩周，公募基金的投資者就體會到了天差地別的感覺，有基金兩周內賺的錢就已超過去年一整年，但有基金不但沒有“解套”，反而依舊出現下跌。 

數據顯示，截至10月18日，混合型基金中，易方達北交所精選兩年定開10月份以來凈值漲幅超過25%，景順長城北交所精選兩年定開凈值漲幅超過22%，這兩只股票型基金大漲得益于北交所市場的良好表現。除了上述兩只基金外，還有上百只基金10月份以來凈值漲幅超過10%，從這些凈值漲幅居前的基金來看，一部分主要重倉了科技股，比如半導體、軍工等板塊。 

同期有29只主動股票型基金凈值漲幅超過10%，其中，漲幅居前的基金以重倉半導體等科技板塊為主。此外，數字產業(yè)、數字經濟等多只主題基金凈值漲幅也超過10%。 

但與此同時，重倉消費、農業(yè)、醫(yī)藥等板塊的基金同期表現欠佳，超百只主動股票型基金凈值虧損超過5%，超500只混合型基金凈值虧損超過5%（份額分開計算）。據記者統計，截至10月18日，自10月份以來，主動股票型基金和混合型基金首尾業(yè)績差分別超過25%和30%。 

造成10月以來基金業(yè)績明顯分化的原因之一，是板塊出現了明顯輪動。數據顯示，截至10月21日收盤，10月上漲超過10%的三大申萬一級行業(yè)指數分別是電子、計算機和國防軍工，跌幅前三的指數分別是食品飲料、美容護理和煤炭。

市場分歧加劇 

目前市場的震蕩分化還在加劇，從10月21日的市場表現來看，資金主要活躍在代表著小市值股票的北交所，北證50指數當日大漲超16%創(chuàng)歷史新高，同時有將近40只北交所個股“30CM”漲停。相比之下，大盤的部分個股表現平平，科創(chuàng)板指數也經歷了較大震蕩走勢。

“北交所市場對其他權重股、其他市場板塊產生分流影響?！豹毩⒇斀浽u論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，雖然目前市場的成交量已顯著放大，但一旦某一個市場大漲，形成很強的“吸金”效應，那么將會分流其他市場的流動性。 

郭施亮認為，上述公募權益類基金的業(yè)績表現明顯分化，反映出不同基金經理的資產配置、風險管理策略不同，“有的踩中了風口，獲得了超預期收益；有的踩不中風口，業(yè)績平平，甚至跑不贏同期市場指數的表現。分化在加劇，更考驗基金經理的資產配置與資產篩選能力”。 

安徽美通資產董事長陳紅兵告訴記者，本輪市場分歧很大，當前是強預期、弱現實，即政策預期主導下的情緒推升，而穩(wěn)健的基金經理更加看重基本面，他們需要等待數據或政策落地研判后，才會決定是否進一步升倉。 

陳紅兵認為，目前市場已經反轉，指數短期無憂；方向上，其看好券商、地產、科技，但隨著科技沖高過熱，短期將調降部分科技倉位到低位板塊“潛伏”。對投資者而言，要踩準交易節(jié)奏，不要在最熱的時候買入，也不要在最冷的時候賣出。 

短期來看，下個月的美國大選將成為全球市場關注的焦點之一，摩根士丹利基金指出，當前看，市場對特朗普勝選概率的預期提升，其對市場的負面影響預計會比較短暫，而且會進一步增強國內政策預期。綜合而言，短期內A股市場面臨的環(huán)境略偏積極，經濟階段性企穩(wěn)的可能性增加、政策仍有望持續(xù)落地，政策驅動下的估值修復行情或將持續(xù)展開。 

諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒表示，對于四季度的市場仍然維持相對謹慎且偏樂觀的態(tài)度，并會重點關注三個方向：一是符合國家發(fā)展新質生產力的產業(yè)方向，且具有較強競爭優(yōu)勢的優(yōu)秀制造業(yè)；二是受益于內需改善的相關順周期行業(yè)；三是目前仍處于較高景氣度的與出口相關的行業(yè)。