杜輝（網(wǎng)名必南），多年實戰(zhàn)投資市場經(jīng)驗，從股市再轉(zhuǎn)戰(zhàn)股指期貨，獲利穩(wěn)定，經(jīng)歷十多年的風風雨雨，最后定居在綠城南寧，與大多數(shù)的操盤手不一樣，他給人的感覺更多的是一種隨和，從最早金融帝國一本書《走出幻覺，走向成熟》當中我們看到了他對市場的深思，身為市場資深人士，他更多的是喜歡和人討論的是哲學理念，身邊的朋友很多，常放在嘴邊的一句話是“做期貨可以，你要說得過我，你再進入這個市場”。偶爾講講課，偶爾被上海北京杭州的機構請去講講理念，聽過他講課的人都會對市場有更深的理解，他的目的也很簡單，幫助更多的投資者從多角度去思考問題，和他在一起聊天更多的感覺是平和，因為對市場每天不停的思考，也因為他的坦誠，才促成了這一次的訪談，就在初春的一個下午，西大旁邊的一間咖啡廳，筆者與他聊到了市場聊起了期貨，感觸良多。

杜輝語錄：

因為學的是理工科，畢業(yè)以后從事基站建設，也就是整個系統(tǒng)的那種，純粹就是程序這塊，也不是說邏輯性很強，這也要看人，理工科出身的思維其實是按因果關系推理比較多，有個嚴謹度在里面。其實為什么我能走上期貨投資這條路子，主要是當時的老板有筆錢，比較多，所以就參與到了投資市場。其實當時不知道這個市場有風險，96年一開始的時候就是玩股票，做了一段時間以后，真正玩期貨其實從2005年開始，07年的股票大牛市，也有機會參與到了其中，那是股票漲得最好的時候。經(jīng)歷過虧損，虧損最嚴重的時候達到過50%，甚至是80%，大的盈利大的虧損都有過。

96年一開始，工作了一段時間，正好公司有一批資金要投資房地產(chǎn)，一開始虧損的比較厲害，后來就慢慢好了。當時就是很相信人，內(nèi)幕和操盤手什么的，當時書也少，都是講技術，實際上那么去操作解決不了問題。后來在做的過程中看了一些書，基本上只要有新的都會翻一翻看一看，都會買回來，慢慢的就感覺怎么說都沒說全。我也有個特點就是什么事情都喜歡刨根問底，可是在投資這個方面不存在這些問題，可以說無因就有果的，這個和現(xiàn)實情況不一樣，可以空穴來風。在走的過程中，特別是有虧損的情況下，總要思考點問題，想想怎么辦，這是深層問題，那時候心理總有個障礙。100萬虧損50%就是50萬，放在10年前那是不得了的問題，當時生存危機和信譽危機都碰到，當時碰到了老板也在想這個問題，再這么做也不行，大家就坐下來商量，反省才能上一個階梯。到了現(xiàn)在已經(jīng)是全盤否定當時的那些認知。反過來再去看，就發(fā)現(xiàn)有的認知很清楚，走到后來接觸了期貨開始更多的關注哲學的知識，注重哲學理念，一些大的道理。慢慢的就知道了原來的那些認知，比如側(cè)重技術分析和價值投資等等，相對來講和實際結合都比較困難，到最后總結出來一些哲學道理，實際上它從根本上改變了我的人生觀，價值觀，金錢觀，還有個做投機舍得不舍得的問題，把這些都改變了。

因為（大贏之后）還在幻想著行情走勢，其實就是沒制定好規(guī)則，也就是虧損規(guī)則，也就的以主觀來操作。其實整個投資市場就是主觀與客觀的結合，好的操作應該以主觀為分析，以客觀為事實依據(jù)，以客觀來管理賬戶，制定出相應的規(guī)則。不能以主觀為操作，這樣就冒了太多的風險，首先是主客觀結合、再來就是管理好你的資金賬戶、第三就是怎么樣找到你心里上的平衡點。這個不是心態(tài)的問題，而是要了解市場整個波動的原因，這個原因不是讓你刨根問底，因為來無影去無蹤，實際上一句話就可以解決“人的心理波動產(chǎn)生了價格波動”。不需要去追求太極限的東西，市場所遇，就是你自己的所遇，它怎么走，你就跟著怎么走。大多數(shù)人判斷市場依據(jù)的是主觀，其實都是50%的概率，然后結合到客觀，就是你資金賬戶的實際情況。

作虧損計劃，不做盈利計劃。比方說你有100萬，你就不能滿打滿算100萬全壓進去，這樣不符合風險的比例，應該怎么做呢，比方說先拿出10萬，下一部分資金，然后走對了，賬戶是紅的了，在看有沒行情發(fā)展的形式，再去判斷，判斷對錯都無所謂，只要制定好止損就行了。這并不是風險很大的東西，但是一定要制定好規(guī)則，心態(tài)就表現(xiàn)在贏了你是否能繼續(xù)拿下去，贏了如果再翻回來，我就會選擇保本就行了。人性有個問題，本來我是贏了一萬的，后來又給我返回來5000，有的人就喜歡死扛，行情往往就反過去了。

當時我們這代人都是學好數(shù)理化走遍天下都不怕，當時家里也正好是中科院的，父母做物理研究，對理科也比較側(cè)重。其實一路走過來對幫助最大的就是市場，實實在在的，在最失意的時候其實沒人能幫你，面對著賬戶和操作，還是要靠自己，完完全全的靠自己。對于市場來說人不僅僅是知道和做到，另外一部分還有運氣的問題，運氣沒有辦法刻意追求，從小也不信這些佛啊的問題，當時說到佛啊這些事情還是很反感的。但是現(xiàn)在來看，現(xiàn)在討論這些我的興趣度比誰的興趣都大，因為現(xiàn)在看到了影響到一個人的還是這些哲學智慧，從書里都可以看到些東西，像索羅斯，黑格爾，偶爾都會看，但真正看的還是一些對期貨有關的一些人，他們的一些看問題的角度和哲學思想，像青澤的《十年一夢》，他寫出來的還是他的一些操作感悟。慢慢在摸著走的過程中，知道了一些大的哲學道理，還有哪些東西可以影響到一個人，在這過程中也接觸到了青澤、李永強、丁圣元、原來都在看他們的東西，他們講的也都期貨市場當中的一個部分。

各式各樣人遇到各種感悟都不盡相同，如果真是要把這些感悟結合起來，傳承給一個人，并且操作得了，你不是真正理解，傳了也沒辦法傳得到。更多的是你必須天天思考的問題，倒不是怎么做對的問題，而是在對錯哲學理論當中去理解問題，怎么解決這一類的問題，看淡對錯，遵守的是規(guī)則。如果真的不遵守，無非就是虧的大的時候就砍斷它，形而上為道，形而下為術，心法永遠高于手法，而心法怎么解決？就是不停的在交易中能領悟到的一些東西。99.99%的人說問題都沒辦法一針見血的切入到主題，而期貨也好投資也好，一針見血的東西都很少，有些大的東西是可以講出來，比如”截斷虧損放飛利潤”是可以講出來，但做不到，你不能把它分拆形成執(zhí)行計劃，一般人的很難，這也就是思想的認知問題。我們曾經(jīng)也試過一個集體的操盤，有人從技術角度，有人從策略的角度，有人從控制的角度等等，最終還是很難，因為執(zhí)行不了，多個腦袋并不比一個腦袋強。一個諸葛亮就夠了，比如說100w如果你覺得這個人值得操作，那你就賭一下，無非就是100萬認賠多少，比如說你認賠15萬，那就給他操作，操作得了，那就操作，操作不了，15萬就停止操作就行了。

他的問題就是倉位大了，方向反了，再來就是頻繁操作，這些都是期貨市場很忌諱的問題。我以前也經(jīng)常犯這樣的錯誤，頻繁操作，雙向開倉，資金量用大，加上方向反，當時價格怎么走和你當時怎么下單其實一點關系也沒有，是市場怎么走才造成了你的盈利和虧損，和你用的什么技術沒有任何關系，這只是一個觀察角度的問題。比如你喜歡突破，有人喜歡均線，那么在市場上誰對誰錯，可以說沒有任何人是對的或者錯的，突破也可以掙到錢，如果市場反了你賠了，這個時候突破沒掙到錢，它還是在均線上，其實你說是突破掙錢還是均線掙錢?再比如市場是多頭排列，你說是多頭還是空頭，你如果說是多頭，那為什么這么多人去下空頭的單，難道空頭都是傻子?這其實就是一個觀察角度的問題，結合到賬戶，認賠程度，做期貨不存在誰對誰錯，不是技術問題，任何一個價位都可以雙向，雙向誰對誰錯？市場不是零和游戲，其實是負和游戲，因為你一交易，就必然有一部分手續(xù)費交給交易所，一開始就應該做好虧損準備，止損在什么地方。比方說一開始從高放下來，和你的倉位結合，你認賠多少，又比如說你是突破進的，如果市場反回來，你認賠多少。一個左側(cè)交易，一個右側(cè)交易，左側(cè)交易就是你有主觀愿望，然后你按照相應方向來做，最終結合的都是資金賬戶，右側(cè)做的是跟進，也是一樣的，都可以用，跟技術沒有太大的關系，海納百川，終歸走到的還是你堅持的是什么，認知的是什么。價格波動是人貪婪欲望產(chǎn)生的，價格本身可以有根據(jù)也可以沒有，可以空穴來風，價格可以突飛猛進，也可以跌的一塌糊涂，沒有任何理由。你不要因為現(xiàn)貨或者國際市場怎么樣，市場消息出現(xiàn)空頭的時候你就不敢做多，當然你要注意風險，但是不應該以前面說到的因素為主，而是以價格為主。這是很多人交易起來沒有想明白的一件事情，操作結合自己的資金賬戶，以價格為操作依據(jù)，活在當下，客觀操作以價格為主，主觀以判斷為主，但是完完全全認賠還是價格。很多人還是以主觀為判斷，這個不是不可以，其實還是50%的概率，這里說的主觀包括技術形態(tài)和意識形態(tài)。

程序化交易其實就是一個工具，不是主觀的衍生，其實是避免下單產(chǎn)生的恐懼，其實它的本質(zhì)就是跟隨你的主觀判斷，附和你的操作，是個人操作的一個輔助工具。比如說今天已經(jīng)是空頭了，是你會怎么操作呢？它還在均線之上，你會去做空么？期貨是雙向的，你可以不必等，價格的走法是隨機運動，人不能控制很難去判斷的，只能通過一定的資金賬戶的虧損來承擔，在下單以后，方向走不走得出你想要的趨勢，完全是市場問題和技術無關，想怎么看都無所謂。

我的操作更多的以價格為主，通過控制賬戶來控制風險，主觀也有，比如當時的價格形態(tài)和當時的一些國際事件，稍微的聽一下就可以了，不必太在意。現(xiàn)在我操作的品種有股指，銅和橡膠，當看到他們漲了，那么再結合當時的資金賬戶，對了就留，虧了就砍，操作上沒有一個統(tǒng)計，有多有少，更多的是結合當時的形式長短線都有，都有成功，也都虧過，相輔相成，兩者其實是對立面。就像過年前我總是在做銅的空頭，事實上市場當時是多頭，結果我就賠了，當時還是一手一手在做，也就是試倉階段（100萬資金），先投以小倉做試探，培養(yǎng)觀察角度，角度是無對錯，所有的技術分析都是觀察角度問題。其實所有的技術分析都是在想預測，其實這是不可能的事，我也通過試，但是我是以觀察角度去試，下單以后看看價位是賺了還是賠了，走什么樣的形式我會認可，到時再加倉，加倉一定要正金字塔，在走的過程當中不斷的建倉，100萬的資金，我會一手一手的做銅或者橡膠，有了一萬兩萬的盈利以后我會繼續(xù)加倉，當這些盈利虧損以后我會砍倉，再找機會，有盈利再下單，1手1手的加，最大的時候也就30%-50%的倉位。也只有我的資金賬戶變紅了我才會加大單數(shù)，和當時的狀態(tài)。你只需要關注大的事件就行了，比如歐債和伊朗問題，你要看當時的價格是漲還是跌的，還有日本的核輻射，你去看這些東西就足夠影響市場了，不必去看糖現(xiàn)貨怎么樣，都沒有必要，這就是大概率，我只知道有這個突發(fā)事件足夠影響價格，價格怎么運動，要參考當時價格怎么走，日本有地震了，他的經(jīng)濟肯定受影響了，那做他的時候你不會去考慮做多吧，歐債危機，當時是去年8月份開始的，那一大波就下來了，都是大概率。其他是個人習慣和判斷的問題，我不需要了解什么機構的想法，我也有一些朋友在上億規(guī)模的大的基金公司，不過我不聽他們的，你說市場有莊家，你就利用莊家就行了，只要能正確理解風險就行。

歷史復盤沒有用，當市場走出來以后就沒辦法再回去了，不會再穿越。當時市場是空頭，你下的是多頭，你就必須承擔操作所帶來的后果，如果你制定了虧損計劃就沒什么可以擔心的，實打?qū)嵉娜プ觯贫ê锰潛p計劃就行了，不要去定盈利計劃，賺了錢只說明你當時選的方向是對的，對了以后，那就不虧本了，你就設定一個后續(xù)的計劃，比如賺了10000，那么你再制定一個5000虧損計劃，如果回到了，那就認賠就好了。100萬的資金一般就是虧到總資金的5%我就會收手，如果有盈利賺了2萬，我就會以這2萬作為虧損的賭注，如果再虧，就會看當時的情況有沒必要再去賭，如果沒必要我就會立即砍掉，如果有必要，我再重新制定新的計劃。

期貨一定是以資金生存為主，沒有什么是需要堅持的，對我來說這個風險線是30%，這幾年最大的虧損是8%，也就是2010年。股指一開始就已經(jīng)進去玩了，判斷市場有沒進去的必要還是要看夠不夠活躍，還有就是跟不跟的上節(jié)奏。

我周圍的朋友只要是做期貨的我都會勸勸他不要再做，因為期貨長期能成功的人是2000分之一，股票是100分之5，期貨的難度更高，難就難在對人性貪婪和恐懼的管理。需要認知市場的波動是非線性，認知人性是理性和非理性的，最終結合到規(guī)則的管理，以資金賬戶為主，制定虧損計劃，結合主觀客觀，線性非線性，最終落實到規(guī)則，落實到虧損計劃上面，也就是你舍不舍得虧這么多。不需要寫些什么別的什么，只需要知道一筆資金你認賠多少的問題，而虧損的這個數(shù)不影響你整個資金恢復到原始資金的狀態(tài)，做這個東西，不需要太聰明，因為這個市場上不會有誰比誰更聰明的高招，只可能是跟對了。

不想爭第一，也不想奪名次，我能夠掙夠我生活的錢，其余的時間忙生活的事情，沒必要爭名奪利。交易是交易，做期貨是做期貨，我是通過做期貨了解到了這么多的哲學知識，改變了很多的人生觀和哲學觀，這個比什么都快樂。并不是因為有錢了才快樂，更多的是遵守了規(guī)則的那信念，讓我走下去，這就行了，而不是有錢才能走下去，這個心態(tài)就反了，沒必要貪，做這個事情一貪就錯了。更欣賞想干什么就干什么的生活狀態(tài)。交易和理解投機都是孤獨的事情，根本沒有人可以商量，具體怎么交易是沒有人可以溝通的，可以溝通的只有理念，我和很多人有溝通，但沒辦法解決別人的問題，別人也沒辦法信任你，更多人想證明的是我比別人更行。實際上是解決不了的，大的道理其實都可以有共識，真正做到知行合一的需要很多年的實際的盈虧經(jīng)驗，才能做到，真正走下去的還是自己，自己面對著賬戶，面對風險管理，主觀判斷還是當時選擇時機的問題，就是管好自己就行了。

期貨成功人士40歲以后的比較多，因為40歲以前不會理解這些東西，更多的是管好自己，期貨對付不了的是心理和非人性的這部分，總有一天會出錯，所以我并不希望資金增值太快，只希望它少虧損點就行了。我的客戶我都會事先講好，我不會把盈利預期簽到合同，只會把虧損預期寫進去。很少有機構對風險有這樣的意識，實際上真正能操作期貨能盈利的人很少。期貨市場在慢慢的壯大，是因為大多數(shù)的人都像飛蛾撲火一樣，人欲支撐這個市場，和行業(yè)沒什么關系，主要都是覺得自己有聰明的頭腦，比別人能干，實體產(chǎn)業(yè)做得不錯，覺得這個市場也是可以撈一把的，實際上做好規(guī)則，理解理念，支持信念的人很少?？吹搅撕芏啾瘧K的事情，那些都是對自己風險教育最好的例子，短時間虧了20%-30% 50%的都有。

期貨里能給我?guī)淼目鞓肪褪钦軐W方面的東西，包括現(xiàn)實生活中怎么遵守規(guī)則和利用規(guī)則的問題，實際上從搖籃到墳墓，每個階段都存在不少的投資，也談不上投資，比如說從5歲開始投資彈琴，投資到25歲就一定會有結果，這是不可能的，其實那是在投機，人生都是在投機，看你怎么看的問題，利用機會，期貨也是一樣。所以做期貨一路走來，認知了很多東西，人生觀和世界觀的問題，還真不是技術問題。

資金的操作沒有歷史，只有做對了才會翻倍，誰也不會永遠做對，其實還是個概率問題，正確的理念應該是了解了理念，制定了規(guī)則，還有不執(zhí)著的問題，執(zhí)著的應該是規(guī)則，這里說的規(guī)則不是人們說說的那些交易手法，比如說突破了一定要跟進。而是執(zhí)行的是堅守賬戶資金安全的規(guī)則，這是我做了這么長時間高度總結的經(jīng)驗，大多數(shù)做市場比較好的人都會抽離這個市場，更多的是關注生活。本來你操作以后就是做一個虧損計劃，碰到了虧損抽離就可以了，如果你堅持下去，那就有點象佛教里面的“身似菩提樹，心似明鏡臺，時時勤拂拭，勿使惹塵埃。”這里其實說的僅僅是行持，行持的意思就是你需要時時的操作它，頻繁操作，時時的在意盈利，實際上比這個境界要更高的應該是“菩提本無樹,明鏡亦非臺,本來無一物,何處惹塵埃?！?/div>