每位交易者都有自己獨特的交易方式，有人傾向于價值投資，有人喜歡趨勢交易，也有人選擇波段操作。無論采取何種交易策略，交易者都需要自建一套適合自己的交易規(guī)則。12月2日，第十八屆全國期貨（期權(quán)）實盤交易大賽特別直播節(jié)目“巔峰對話”邀請到了一位“科班”選手——吳建樹（果樹組合）。

今年是吳建樹做期貨交易的第十年，也是他第三次參加全國期貨實盤交易大賽，在基金組比賽中奪得冠軍。讓我們一起回顧這場直播的精彩內(nèi)容。

1.“吃”透行情

吳建樹畢業(yè)于浙江財經(jīng)大學(xué)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)專業(yè)，在校期間，他成功獲得了期貨從業(yè)資格證書及期貨投資咨詢從業(yè)證書，并在期貨公司的資管部門實習(xí)，從助理研究員起步，直至畢業(yè)后正式成為期貨研究員，隨后轉(zhuǎn)型為基金經(jīng)理。他說：“對交易者來說，構(gòu)建完善的投研系統(tǒng)至關(guān)重要，必須明確自己的交易是依據(jù)產(chǎn)業(yè)格局還是統(tǒng)計套利，而期貨投資最吸引人的往往是其驅(qū)動因素?！被谏詈竦膶I(yè)基礎(chǔ)與多年的投研經(jīng)驗，吳建樹不斷完善自己的交易系統(tǒng)。目前，他正在簡化交易策略，專注于矛盾清晰的品種，雖然出手頻率降低，但力求深入洞察市場，精準(zhǔn)把握行情。

“今年集運指數(shù)作為比賽期間的熱門品種，行情波瀾壯闊。對此類行情，不適合苛求入場點位，我們應(yīng)更多關(guān)注行情背后的矛盾和驅(qū)動強度，重點在于判斷驅(qū)動/矛盾是增強還是減弱。入場前我們就應(yīng)根據(jù)矛盾的程度制訂好交易計劃和倉位管理方案，盤中按計劃執(zhí)行即可。盈利或虧損都應(yīng)心知肚明，每個人在交易中都有容錯空間，但應(yīng)避免重復(fù)相同的錯誤。”吳建樹說。

談及入場點位，吳建樹從心態(tài)和交易邏輯兩個層面分享了自己的見解：“如果錯過理想入場點位，首先要保持冷靜，不要自責(zé)，每個人在交易中都有犯錯的空間；其次，真正值得把握的大行情，并不會因為錯失一個入場點位就全面錯過，在時間維度上，更應(yīng)深入分析的是入場時機；最后，若空間維度足夠廣闊，錯過某些點位是可以接受的，畢竟趨勢性行情的關(guān)鍵在于矛盾的發(fā)展演變，好機會總會留給有準(zhǔn)備的人?！?/p>

2.歷史智慧照亮交易之路

在吳建樹看來，篩選出具有趨勢性的品種，關(guān)鍵在于宏觀、預(yù)期與現(xiàn)實三者是否形成共振。要提煉主要矛盾，則需精通產(chǎn)業(yè)知識。

“我也曾經(jīng)歷過連續(xù)虧損，甚至像‘雙11’那樣從巔峰跌落谷底的行情，挫敗感在所難免，但我從未質(zhì)疑過自己。我會仔細(xì)思考每一次錯誤的原因，最終發(fā)現(xiàn)問題的核心在于，我們考取期貨從業(yè)資格時學(xué)到的第一句話——‘期貨是價值發(fā)現(xiàn)’。如何實現(xiàn)期貨的價值發(fā)現(xiàn)功能，如何準(zhǔn)確解讀當(dāng)前的基差、庫存情況，這就需要我們回歸本源，重新審視在書本和考試中學(xué)習(xí)到的理論知識，再將其應(yīng)用于實踐。一次次小的成功可以逐漸累積成大的勝利，不要灰心，期貨市場是一個講究邏輯的地方?！眳墙湔J(rèn)為，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)周期遵循著一定的規(guī)律。通過回顧歷史行情，可以在歷史中找到與當(dāng)下市場狀況相似的階段，分析這些對應(yīng)階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)矛盾、產(chǎn)業(yè)利潤以及價差結(jié)構(gòu)等要素，實質(zhì)上就是在復(fù)盤整個產(chǎn)業(yè)的演變過程。

他強調(diào)：“產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟環(huán)境中會經(jīng)歷競爭、壟斷、壟斷競爭、寡頭壟斷、合并、上下游整合等階段，甚至完全競爭市場也存在。在這樣的宏觀框架下，我們能夠判斷當(dāng)前關(guān)注的品種處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期的哪個階段，并預(yù)測其后續(xù)的發(fā)展方向。因此，在每年的關(guān)鍵窗口期，我們就能預(yù)判全年的市場情況，并進(jìn)一步細(xì)化到月度的交易機會。這是每位交易者都值得投入精力去做的事情。在我擔(dān)任研究員期間，我曾對過去五年甚至十年的每一個月份進(jìn)行了詳細(xì)的回溯分析。這是盈利的基本功，如果基本功不扎實，后期可能會遭遇更大的虧損。因此，我們的知識儲備和操作手法要始終保持專業(yè)水準(zhǔn)?！?/p>

3.用防守的姿態(tài)進(jìn)攻

吳建樹表示，自己會以平常心對待交易。

“無論行情多么壯觀，都不應(yīng)產(chǎn)生‘一舉拿下’的想法，要避免通過一波行情迅速暴富的心態(tài)，這種心態(tài)會讓自己沉迷其中，失去理智?！彼J(rèn)為，期貨市場機會眾多，應(yīng)以平和的心態(tài)看待盈利，將期貨交易視為一系列的項目管理，就像一個工地施工完成后，轉(zhuǎn)向下一個工地，持續(xù)穩(wěn)健地積累經(jīng)驗，未來的收益將非常可觀。

對于倉位管理，吳建樹認(rèn)為，單個品種的倉位應(yīng)該盡量低一些，給自己留夠安全空間，用防守的姿態(tài)進(jìn)攻，相信復(fù)利的力量。而對于小資金、大資金不同階段的側(cè)重點，吳建樹表示，從主觀交易角度講，因為要迅速把自己的本金做大，小資金投資者應(yīng)該更加注重行情驅(qū)動；而當(dāng)資金體量越來越大時，投資者就要考慮估值問題，包括產(chǎn)業(yè)的利潤分布情況、內(nèi)外價差等。

“其實還是基本功的問題，如果你在小資金的時候投入了非常多的精力在投研、篩選矛盾和梳理產(chǎn)業(yè)上，資金量做大的過程中，你的投研水平也跟隨資金量同步提升。如果你的基本功不夠，很容易就會碰到交易‘天花板’?！?/p>