目前，隨著新年度小麥的收獲上市，增產(chǎn)的預期正一步步變成現(xiàn)實，市場對小麥不確定的產(chǎn)量的炒作熱情持續(xù)消退、降溫。而提高今年小麥最低收購價水平的政策利好也業(yè)已在前期不斷提高最低收購價小麥拍賣底價中得到充分體現(xiàn)，使小麥現(xiàn)貨市場價格和今年最低收購價基本接軌。短期內(nèi)不論是小麥現(xiàn)貨市場還是期貨市場，都不會再有額外的利好。而繼續(xù)豐收的產(chǎn)量、低迷的需求將給市場行情帶開壓力。端午節(jié)前強麥期貨連續(xù)兩日大幅度放量下跌及近期的弱勢振蕩或許是新一輪下跌行情已拉開序幕。筆者認為，強麥期貨后市或?qū)⒀永m(xù)跌勢。

　　一、連續(xù)第6年豐收，國內(nèi)小麥供給異常充足

　　雖然今年我國小麥主產(chǎn)區(qū)遭受了50年一遇的干旱，但由于大部分地區(qū)有較為完善的灌溉條件，加之后期雨水充足，小麥長勢恢復較好。同時由于播種面積的擴大，今年我國小麥仍將取得豐收。據(jù)國家糧油信息中心5月份預計，今年我國小麥產(chǎn)量將達到11320萬噸，比去年增加70萬噸。從日前有關(guān)部門組織的小麥主產(chǎn)區(qū)的實地考察報告看，小麥生產(chǎn)情況非常樂觀，大部分地區(qū)呈現(xiàn)出單產(chǎn)增、面積增、總產(chǎn)增的“三增”喜人景象。目前，小麥生產(chǎn)已經(jīng)基本定型，部分地區(qū)已經(jīng)展開收割。我們認為國家糧油信息中心對小麥的產(chǎn)量預計基本可以實現(xiàn)，甚至在后期存在繼續(xù)調(diào)高的可能。

　　除了新增的產(chǎn)量，當前小麥的庫存依然龐大的難以想象，連年的豐產(chǎn)使得近幾年都有不少的年度節(jié)余，而今年無疑達到近幾年的高點。可統(tǒng)計的數(shù)字比如政府收購的2008年最低收購價小麥，當前僅僅拍賣出2000萬噸左右，而且拍賣出去的約有三分之一沒有完成出庫，也就是共有2500萬噸沒有消費掉。此外，其他民間的庫存更是龐大得難以想象。因此，當前國內(nèi)的小麥供應不會出現(xiàn)任何短缺，期待供給緊張、價格飆升幾乎是指望不住的。例如：在今年春節(jié)后曾因小麥產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)干旱而走出一波急升行情，但后期隨著旱情的完全緩解，強麥價格重回平靜。