晶晶是我們營業(yè)部的一位員工，雖然名字聽起來很像女性，但卻是個不折不扣的男生。晶晶的新鄰居李阿姨是一位資深老股民，縱橫市場十余載，期間既有大牛市的狂喜，也有遭遇漫漫熊途時的煎熬。巧合的是，股指期貨上市之后，似乎就一直處在后者的境地之中。

自從有朋友從事期貨行業(yè)，李阿姨關(guān)注的焦點不再全部是股市，對于“期貨可以做空賺錢”這個特點似乎頗有興趣。雖然她時不時地也會抱怨幾句“都是那個股指期貨大跌害得我們股民套牢了”，但從語氣中卻明顯可以發(fā)現(xiàn)她的渴望多過了抱怨：一種對期貨這種新型投資工具學習、認識和了解的渴望。而最終促使李阿姨正式進軍期貨市場的還是大盤徹底跌破了“鉆石底”之后。

一開始，李阿姨想做相對比較熟悉且一直在關(guān)注的股指期貨，但晶晶認為股指占用的保證金絕對數(shù)量太多，波動又大，不利于資金和倉位管理，最好先從風險較低的品種做起。那天，李阿姨隨晶晶一起來到營業(yè)部，晶晶跑前跑后端茶倒水忙得不亦樂乎，開好戶之后，李阿姨還到客戶室里看了一會兒盤，晶晶又免不了上了一堂商品期貨基礎(chǔ)知識普及課。隨后幾天，李阿姨辦好了銀期轉(zhuǎn)賬就正式入金了，而晶晶自然就成為了專屬投資顧問。

晶晶首先翻看了今年以來各個品種的走勢，發(fā)現(xiàn)豆粕所需資金少，同時也處在上升通道中，于是決定介入。但彼時7月初，豆粕價格相比年初已有了近30%的漲幅，為了規(guī)避隨時而來的回調(diào)風險，決定利用大豆進行對沖，構(gòu)建了買豆粕拋大豆的套利組合。倉位控制上，則先用20%的資金建倉試水。

前兩周，大豆和豆粕的價差走勢平穩(wěn)，幾乎不賺不虧，但到了7月中旬，短短一周時間收益率便飆升到了10%！那幾天，晶晶都是春風滿面，每天開盤和收盤后各打一個電話給李阿姨，匯報一下最新價差和盈利情況，忙并快樂著。此后行情也很配合，收益率更是一路上揚至30%！

8月初豆粕終于遭遇獲利回吐，使得粕豆之間的價差急劇反彈，前期盈利一下子從30%回撤到了15%。這時李阿姨一度想獲利了結(jié)，畢竟短短一月有15%的盈利相比股市也很可觀了。但晶晶在電話中勸說：“目前主力多頭持倉仍然未走，志在高遠，洗盤后仍有可能再創(chuàng)新高?，F(xiàn)在不但不應(yīng)該平倉，反而可以趁此機會再行加倉?！狈畔码娫挘ЬьH有一種成足在胸的感覺。于是李阿姨又在遠月的1305合約上建倉，資金占用也逐步提高到了80%。

此后8月下旬的行情果然如其所料，豆粕一路上揚，屢創(chuàng)年內(nèi)新高，盈利也一度接近五成。僅僅兩月，套利竟然做出了投機也未必能達到的收益！晶晶在茶余飯后時不時地也會調(diào)侃幾句：“當時要是直接單邊買豆粕或者早點把大豆的空單平掉該多好啊，要是那樣的話，收益……”隨后話鋒一轉(zhuǎn)：“不過交易紀律還是要遵守的，如果真做單邊可能就挨不過那波回調(diào)了?！?/P>

進入9月份之后，豆粕終于迎來了反轉(zhuǎn)，下跌之迅速就如同前面上漲一般。但每次下挫，晶晶都認為是正常的高位獲利回吐，一直持有不動，盈利就這樣每日都被蠶食一些，頗有溫水煮青蛙之感，直到最后有些麻木。

國慶長假歸來后，豆粕終于暫時止住了快速下跌的勢頭，而此時南美的天氣和大豆的種植情況又成為了晶晶與李阿姨在電話里談?wù)撟疃嗟膬?nèi)容。

哎，這讓人無比揪心的豆粕啊……