對(duì)于如何成為優(yōu)秀的交易員，“Nassim”表示：“對(duì)于我們這樣的基本面投資者來(lái)說(shuō)，最重要的是科學(xué)精神、事實(shí)求是的態(tài)度，做投資決策要盡可能客觀地評(píng)價(jià)可能預(yù)測(cè)到的各種風(fēng)險(xiǎn)，而不是靠運(yùn)氣盲目地賭一把?；久娣治鲇幸徊糠止ぷ餍枰度氪罅繒r(shí)間精力進(jìn)行分析計(jì)算，這對(duì)投資者的知識(shí)面以及理論水平要求比較高。”

正如“Nassim”所追求的科學(xué)家一般嚴(yán)謹(jǐn)和勤奮一樣，他不喜歡看預(yù)測(cè)行情的書，而是喜歡看類似《黑天鵝效應(yīng)：如何及早發(fā)現(xiàn)最不可能發(fā)生但總是發(fā)生的事》（The Black Swan）這一類務(wù)實(shí)的書籍。而的他參賽名稱“Nassim” 靈感也正是來(lái)自于《黑天鵝》的作者納西姆?尼可拉斯?塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb），該書講述的是關(guān)于隨機(jī)和不確定性。

值得注意的是，隨著期指、國(guó)債期貨，未來(lái)期權(quán)等更多金融衍生品推出，以及量化高頻等新技術(shù)的應(yīng)用，像“Nassim”這樣受過(guò)高等教育、具備扎實(shí)理論基礎(chǔ)的新一代優(yōu)秀年輕交易員不斷涌現(xiàn)，交易策略也更多元化。比如此次首屆大賽中的綜合積分前三名均為股指期貨日內(nèi)高頻交易。而冠軍“往事如風(fēng)”也很年輕--2010年加入期貨市場(chǎng)，股指日內(nèi)高頻交易者，運(yùn)作資金規(guī)模為300萬(wàn)左右，此次比賽總收益率255.5%、總收益額1775萬(wàn)元、最大回撤率-6.2%。

農(nóng)產(chǎn)品是期貨品種中最透明的品種

nassim：這次也是比較幸運(yùn)，我們歷來(lái)認(rèn)為投資成功有很大程度上還是有一定的運(yùn)氣因素的，另外也得益于我們對(duì)今年美國(guó)豆類基本面的判斷，可能還是對(duì)準(zhǔn)確，就是說(shuō)我們估計(jì)今年美國(guó)的產(chǎn)區(qū)的天氣不會(huì)像2012年那樣糟糕，但也不會(huì)是最理想的，還是處在一種中性偏多的一個(gè)狀態(tài)，我們?cè)谥贫ú呗缘臅r(shí)候也是綜合考慮了我們很多合作伙伴的建議，以及來(lái)自一些市場(chǎng)研究決定去做一個(gè)買粕拋油的策略，之所以這樣做的話，我們觀察到美國(guó)豆粕它的庫(kù)存消費(fèi)基本上每年很低，美國(guó)農(nóng)業(yè)部它不會(huì)去上調(diào)美國(guó)豆粕的庫(kù)存，因?yàn)槎蛊蛇@個(gè)品種它本身是不適合長(zhǎng)期儲(chǔ)存的，節(jié)是說(shuō)無(wú)論在什么年份里，這個(gè)豆粕的庫(kù)存都是處在一個(gè)很低的狀態(tài)，同樣的規(guī)律也應(yīng)用在菜粕上，也是同樣成立的，豆油和棕櫚油今年比較明顯的基本面變化，馬來(lái)西亞和印度尼西亞它的油棕的面積是逐年擴(kuò)大的，之所以擴(kuò)大也是在2008年有一個(gè)比較明顯的通脹的時(shí)期，當(dāng)?shù)氐恼枪膭?lì)農(nóng)民播種大量的油棕樹，這兩年是進(jìn)入它的成熟高產(chǎn)期，產(chǎn)量每年都在增長(zhǎng)，另外一個(gè)因素，南美洲的巴西和阿根廷，它的大豆的生產(chǎn)天氣是比較良好的，導(dǎo)致它都從2012年的減產(chǎn)中走出來(lái)了，變成了一個(gè)豐收，這就導(dǎo)致油質(zhì)市場(chǎng)對(duì)植物油類的價(jià)格向下的壓力是相當(dāng)大，一方面是南美豐收的壓力，一方面是馬來(lái)西亞和印尼這種棕櫚油對(duì)豆油替代的壓力，豆粕因?yàn)樗膸?kù)存一直偏低，所以壓榨廠商會(huì)采用一種策略，二選一，我要盈利的話當(dāng)然希望豆粕和豆油都能夠賣好價(jià)格，如果我覺(jué)得今天可能價(jià)格壓力太大，我只能把一個(gè)品種價(jià)格賣的比較好，我可能會(huì)去挺粕類的價(jià)格，油就是薄利多銷，今年正好油廠定價(jià)和我們投資策略是吻合的，使我們買粕拋油的套利也是做的還是比較順利，基本上就是這兩個(gè)因素吧，一個(gè)是運(yùn)氣，一個(gè)是對(duì)基本面做了一個(gè)相對(duì)還算準(zhǔn)確的一個(gè)判斷。

nassim：投資風(fēng)格我還是集中在農(nóng)產(chǎn)品這幾個(gè)品種，農(nóng)產(chǎn)品它好處就是有美國(guó)農(nóng)業(yè)部這樣權(quán)威機(jī)構(gòu)經(jīng)常公布產(chǎn)量的報(bào)告，全球的投資者基本上都是以報(bào)告作為一個(gè)投資風(fēng)向標(biāo)，可以說(shuō)方向還是比較一致的，不會(huì)有那種太大的資金偏要去逆這種歷史潮流而動(dòng)，所以就導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)基本上還是符合基本面的，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部它也是以在力求去準(zhǔn)確報(bào)告每年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的成果，其他品種可能就沒(méi)有這樣的優(yōu)點(diǎn)，像金屬、煤炭，全球缺少比較權(quán)威的機(jī)構(gòu)每個(gè)月給投資者報(bào)告產(chǎn)量和消費(fèi)，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品在期貨品種里可以說(shuō)是透明程度最高的品種，而且另外，我本人對(duì)天氣和植物學(xué)也做過(guò)一些粗淺的研究，無(wú)所依做農(nóng)產(chǎn)品信心更加足一些，雖然其他的品種也會(huì)關(guān)注，但是基本上不會(huì)投入很多的倉(cāng)位去做。

nassim：我們一個(gè)套利策略運(yùn)行的時(shí)間可能會(huì)在四到五個(gè)月，和美國(guó)它做的種植生長(zhǎng)的周期是同步的，美國(guó)在4月份開始播種，在9、10月份開始收割，我們持倉(cāng)時(shí)間就順應(yīng)它這個(gè)時(shí)間去開始和結(jié)束，可以說(shuō)我們是和農(nóng)民的步調(diào)是保持一致的，他們?cè)诓シN的時(shí)候我們?cè)诮▊}(cāng)，等他們幾乎要收割的時(shí)候我們就會(huì)有平倉(cāng)出來(lái)。

套利對(duì)機(jī)構(gòu)與散戶都適用

nassim：基本不做單邊，因?yàn)槲覀冏鎏桌脑捚鋵?shí)對(duì)于兩個(gè)品種的基本面都是有觀點(diǎn)的，同時(shí)去做多一個(gè)做空一個(gè)，可以去平滑收益曲線，減少權(quán)益的波動(dòng)，以及運(yùn)氣好的話如果這兩個(gè)品種真的很符合我們的基本面判斷的話，其實(shí)我們多投和空投可以同時(shí)盈利，這是最理想的狀況，一般的情況，在多空兩腿之間要其中一腿的盈利要去彌補(bǔ)一腿的虧損，今年我們主要的盈利來(lái)源還是來(lái)自于空頭這一腿的盈利去彌補(bǔ)多投這一腿的虧損。

nassim：投資它的規(guī)律肯定是你的資金量越大盈利是越容易的，也取決于這個(gè)投資者盈利的預(yù)期，如果你是一個(gè)普通投資者，手上就有10萬(wàn)來(lái)塊錢其實(shí)也可以去做套利，因?yàn)橹参镉兔渴直ＷC金也都在1萬(wàn)元以下，所以中小投資者的話也是可以嘗試的，而且它的穩(wěn)定性也可以彌補(bǔ)盈利性偏低的不足，因?yàn)槲覀兌贾雷鰡芜吽m然方向做對(duì)了，盈利比較可觀翻倍，但是一旦方向做錯(cuò)其實(shí)虧損是比較難以控制的，所以說(shuō)我還是推薦這種，不管是大的機(jī)構(gòu)投資者還是中小投資者，如果你這個(gè)做單邊的技術(shù)不是很過(guò)硬的話，還是以這種套利或者投資組合為主。

跟著農(nóng)產(chǎn)品生長(zhǎng)周期做投資

nassim：因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品有比較強(qiáng)的季節(jié)性，它每年價(jià)格下行壓力最大的時(shí)候一般都是收獲的時(shí)候，價(jià)格長(zhǎng)行動(dòng)力最強(qiáng)的時(shí)候一般都是青黃不接的時(shí)候，如果我們要去，比如說(shuō)我們做空植物油的話，我們會(huì)選擇在南美的新豆大量上市之前就開始布下空頭的投寸，隨著南美的豐收被市場(chǎng)確認(rèn)，那個(gè)時(shí)候其他的投資者以及包括農(nóng)民自己在期貨市場(chǎng)上做賣出套保，那時(shí)候價(jià)格就會(huì)加速下跌，那個(gè)時(shí)候我們會(huì)到一定點(diǎn)位就去獲利平倉(cāng)，等待北美新一輪的這種播種的天氣操作，因?yàn)槟厦篮捅泵浪氖斋@和播種正好是差了6個(gè)月的時(shí)間，正好是南美在收獲的時(shí)候北美剛剛開始播種，這個(gè)時(shí)候我們把空頭的盈利拿到之后就開始投注北美播種期的天氣，正好北美它的播種生長(zhǎng)期的天氣不是很理想，從我們上半年做空之后下半年有做多的機(jī)會(huì)，基本上我們投資方向是跟著農(nóng)作物它的生長(zhǎng)周期去變化的，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品季節(jié)周期很強(qiáng)，基本上順應(yīng)每年的生長(zhǎng)規(guī)律，都是有比較明顯的機(jī)會(huì)。

nassim：我們最關(guān)注的除了美國(guó)農(nóng)業(yè)部之后就是美國(guó)氣象局，它基本上會(huì)很相近的報(bào)道各個(gè)產(chǎn)區(qū)的溫度和降水的變化，農(nóng)作物在生長(zhǎng)關(guān)鍵時(shí)期是非常脆弱，一旦有高溫以及降水不足導(dǎo)致干旱減產(chǎn)是必然的，如果這個(gè)時(shí)候多頭想盈利基本長(zhǎng)就要等待干旱減產(chǎn)的機(jī)會(huì)，而且從2011年到2013年美國(guó)每年夏季都會(huì)出現(xiàn)干旱，這幾年也是投資農(nóng)產(chǎn)品的黃金時(shí)期。

nassim：我們的回撤可能基本上都是受一些突發(fā)事情的影響，比如說(shuō)年初三四月份有一個(gè)塞浦路斯銀行危機(jī)的操作，以及六七月份有一個(gè)李克強(qiáng)總理收緊銀行信貸的操作，這些宏觀的操作事件基本上不是我們太擅長(zhǎng)研究的，那時(shí)候我們會(huì)盡量降低倉(cāng)位，或者完全利用多空配制方法把風(fēng)險(xiǎn)敞口完全消滅，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也就是兩個(gè)途徑，要不就是你清倉(cāng)，把倉(cāng)位降到零，或者舍不得這個(gè)倉(cāng)位就用方向相反的投寸把風(fēng)險(xiǎn)敞口鎖住。

nassim：因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品我剛剛也說(shuō)過(guò)季節(jié)性很強(qiáng)，每年你要是建倉(cāng)的時(shí)刻基本上也是不管是北美還是農(nóng)民，有一邊的農(nóng)民要開始播種的時(shí)刻，這個(gè)時(shí)刻從近幾年的規(guī)律來(lái)看，那時(shí)候市場(chǎng)可能一開始會(huì)對(duì)今年的產(chǎn)量是比較樂(lè)觀，因?yàn)槲医衲陝倓傞_始我并不知道我的夏天會(huì)有怎樣的天氣，美國(guó)農(nóng)業(yè)部會(huì)假設(shè)今年的天氣是理想的，夏天不會(huì)出現(xiàn)任何減產(chǎn)的因素，那個(gè)時(shí)候價(jià)格可能處在一個(gè)比較低的位置，這時(shí)候我們一般是多頭先去進(jìn)場(chǎng)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)天氣的預(yù)測(cè)是不準(zhǔn)確的，后面的風(fēng)險(xiǎn)還是很多的，如果在播種期限價(jià)格很低的話，那顯然投資者沒(méi)有考慮到這種天氣的風(fēng)險(xiǎn)的存在，其實(shí)我們每年都去做多這一個(gè)天氣風(fēng)險(xiǎn)的升水，理由就是美國(guó)農(nóng)業(yè)部它作為一個(gè)政府機(jī)構(gòu)，它并不是一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，它不會(huì)一開始就向投資者強(qiáng)調(diào)今年可能會(huì)有這樣的天氣風(fēng)險(xiǎn)，一開始只是預(yù)測(cè)產(chǎn)量和面積，而且是在最理想情況下單產(chǎn)面積，這每年對(duì)投資者來(lái)說(shuō)都是比較大比較明顯的機(jī)會(huì)。

關(guān)注阿根廷干旱帶來(lái)的農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會(huì)

nassim：價(jià)格預(yù)期，我們還是比較謹(jǐn)慎的，因?yàn)槲覀冇X(jué)得在中國(guó)期貨市場(chǎng)上有太多的投資者其實(shí)并不去做這種持續(xù)的基本面研究想靠某些人或者分析師他的一句話就以為可以把這句話用來(lái)做很久，這個(gè)是非常危險(xiǎn)的，我們可能現(xiàn)在的關(guān)注某些品種并不以為著我們下個(gè)禮拜還會(huì)持有同樣的觀點(diǎn)，可能我們近期在關(guān)注阿根廷的干旱，想看看它會(huì)不會(huì)造成玉米的面積低于預(yù)期，大豆的播種面積高于預(yù)期，但是這并不以為這阿根廷的農(nóng)民播種了更多的大豆之后他的大豆一定會(huì)豐收，他的大豆在生長(zhǎng)期會(huì)面臨各種各樣的因素，最近我們?cè)陉P(guān)注南美的天氣，但是我們對(duì)它是增產(chǎn)還是減產(chǎn)，是持完全開放的態(tài)度，我們會(huì)每個(gè)禮拜關(guān)注產(chǎn)區(qū)的天氣到底如何，直到接近收獲期再確定我們是不是應(yīng)該用更多的倉(cāng)位押注增產(chǎn)還是減產(chǎn)，特別是農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，一個(gè)觀點(diǎn)每個(gè)禮拜需要修正，你每個(gè)禮拜看天氣圖以后再?zèng)Q定你這些觀點(diǎn)到底是繼續(xù)堅(jiān)信這個(gè)觀點(diǎn)還是完全摒棄這個(gè)觀點(diǎn)，我們只能說(shuō)盡其在關(guān)注阿根廷干旱的現(xiàn)象，最后對(duì)大豆、玉米價(jià)格產(chǎn)生這樣影響，我們現(xiàn)在也預(yù)測(cè)不了，只是讓投資者關(guān)注有這么一個(gè)熱點(diǎn)。

未來(lái)計(jì)劃創(chuàng)建氣候風(fēng)險(xiǎn)管理企業(yè)

nassim：我們可能一開始還是專注于農(nóng)產(chǎn)品的投資，未來(lái)可能會(huì)給更多的投資者提供期貨方面的指導(dǎo)信息，因?yàn)榻鼛啄昶谪涀兓彩欠浅４蟮臒狳c(diǎn)，很多投資者對(duì)這個(gè)熱點(diǎn)它的準(zhǔn)備以及敏感度是不夠的，經(jīng)常導(dǎo)致市場(chǎng)上一些非理性的投資決策的產(chǎn)生，我們自己看覺(jué)得這種現(xiàn)象是完全可以避免的，我們未來(lái)可能會(huì)向更多的投資者提供這種天氣的咨詢服務(wù)，甚至創(chuàng)立這樣的一個(gè)氣侯風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)，如果沒(méi)有辦法逆轉(zhuǎn)期貨變壞的趨勢(shì)，至少我們可以幫助有需要的人去管理這種氣侯變化的風(fēng)險(xiǎn)，這也是未來(lái)的新興行業(yè)，我們對(duì)這個(gè)行業(yè)的前景也是比較有信心。

nassim：有這樣的可能，當(dāng)然它的另外一種好處，當(dāng)投資者大部分做理性的決策的情況下，他會(huì)形成價(jià)格的趨勢(shì)，如果在長(zhǎng)線里，你只要順應(yīng)趨勢(shì)就可以了，當(dāng)在同一個(gè)趨勢(shì)里這種投資者人越多對(duì)我們其實(shí)是越有好處，如果不算太晚基本上還是可以搭乘這個(gè)趨勢(shì)取得部分盈利，我們最希望投資者理性程度越高越好，因?yàn)槲覀冊(cè)谑袌?chǎng)里經(jīng)常會(huì)遇到非理性的投資存在，他在一個(gè)完全錯(cuò)的方向上大局押注，使市場(chǎng)價(jià)格的變化是完全出乎我們意料，我們認(rèn)為是對(duì)的，但是他可能明顯是錯(cuò)的，不僅是對(duì)他自己頭寸的盈利，以及對(duì)我們盈利都會(huì)產(chǎn)生這種不利的影響，可以說(shuō)是害人害己的投資行為，大家的基本面研究水平越高，其實(shí)對(duì)每個(gè)人都有雙贏和多贏的局面。

基本面研究需要有科學(xué)家的嚴(yán)謹(jǐn)與勤奮

nassim：投資者他的類型有很多，有做長(zhǎng)線的短線的，做單邊的，做套利的，成功的標(biāo)準(zhǔn)都是不一樣的，我們觀察到有不同類型的成功企業(yè)家，他們的性格可以說(shuō)是完全相反甚至是水火不容的，對(duì)于我們這種基本面的投資者來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得最主要的是那種科學(xué)精神，事實(shí)求是的態(tài)度，你做投資決策，要盡可能客觀的去評(píng)價(jià)你可能預(yù)測(cè)到的各種風(fēng)險(xiǎn)，而不要說(shuō)這個(gè)投資可能要依靠運(yùn)氣，然后就盲目的去賭一把，因?yàn)橥顿Y者他有一部分是像這種科學(xué)研究一下，是需要你去投入大量的時(shí)間精力去做那種分析和計(jì)算，這對(duì)投資者的知識(shí)面這種理論水平的要求還是比較高的，做基本面投資確實(shí)需要做科學(xué)研究，做科學(xué)家一般嚴(yán)謹(jǐn)?shù)囊约扒趭^的態(tài)度，我覺(jué)得我們做類似的投資需要具備的一些品質(zhì)，但是有些做短線的，他像運(yùn)動(dòng)員，眼明手快，他其實(shí)并不需要關(guān)注別的，只要做到自己的手熟，操作很熟練就可以了，對(duì)他們來(lái)說(shuō)成功需要的品質(zhì)是截然不同的一些品質(zhì)，投資者希望明確自己做哪一種類型的投資者，然后再去加強(qiáng)自己那方面的品質(zhì)。