4、市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，打消大家擔(dān)心的“國(guó)進(jìn)民退”，反而產(chǎn)生介入原來(lái)壟斷性行業(yè)的機(jī)會(huì)。政府在資源配置中的作用將逐步弱化，有利于改變大家對(duì)于投資的預(yù)期。

二、大量壟斷性行業(yè)的好日子即將過去，并將成為未來(lái)民間資金進(jìn)入的主要領(lǐng)域

這里有幾點(diǎn)需要深入認(rèn)識(shí)：

第一、市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，意味著非市場(chǎng)手段配置的壟斷性行業(yè)將遭受重大沖擊。

允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)等一系列措施將打破壟斷格局，提供大量投資機(jī)會(huì)。

第二、一系列價(jià)格體系的調(diào)整，將沖破壟斷性行業(yè)的暴利，有利于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的成本降低

凡是能由市場(chǎng)形成價(jià)格的都交給市場(chǎng)，政府不進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)。推進(jìn)水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領(lǐng)域價(jià)格改革，放開競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)價(jià)格。

第三、國(guó)有企業(yè)去官本位，去行政化，實(shí)行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營(yíng)、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，擯棄依靠權(quán)力攫取資源的方式，將逐步與其他形式的所有制站在同一起跑線上。

“實(shí)行統(tǒng)一的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，在制定負(fù)面清單的基礎(chǔ)上，各類市場(chǎng)主體可依法平等進(jìn)入清單之外領(lǐng)域”。民企或可掙脫枷鎖、自主投資、平等競(jìng)爭(zhēng)了?！氨ＷC各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公開公平公正參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同等受到法律保護(hù)”民企融資難、成本高是否可以解決了?民企是否可以平等進(jìn)入那些國(guó)企壟斷行業(yè)了?“非公經(jīng)濟(jì)36條”長(zhǎng)期邊際。“允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)”還有點(diǎn)含金量，雖然加了限定條件。7、“保證各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公開公平公正參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同等受到法律保護(hù)”民企融資難、成本高是否可以解決了?民企是否可以平等進(jìn)入那些國(guó)企壟斷行業(yè)了?“非公經(jīng)濟(jì)36條”長(zhǎng)期沒有解決的問題，<決定>總可以解決了吧!8、“必須積極穩(wěn)妥從廣度和深度上推進(jìn)市場(chǎng)化改革，大幅度減少政府對(duì)資源的直接配置”那些手握投資審批、資源配置權(quán)的政府部門看到了嗎?能夠自我改革、自我放權(quán)嗎?不要等到上下壓力臨頭、不得不改了再放棄權(quán)力。不主動(dòng)改革只會(huì)被改革!9、深化投資體制改革，<決定>似有矛盾之處：“除關(guān)系國(guó)家安全和生態(tài)安全、涉及全國(guó)重大生產(chǎn)力布局、戰(zhàn)略性資源開發(fā)和重大公共利益項(xiàng)目外，一律由企業(yè)依法依規(guī)自主決策，政府不再審批”好!但又說“建立健全防范和化解產(chǎn)能過剩長(zhǎng)效機(jī)制”，給審批留口子么?可產(chǎn)能過剩正是政府審批導(dǎo)致的啊!最好的解決辦法就是取消審批。10、開放就是最好的改革!<決定>一出，各部門馬上就要跟進(jìn)了，發(fā)改委不是立即就要推出一批改革方案了么。改革千頭萬(wàn)緒、真假混雜，衡量標(biāo)準(zhǔn)之一就是開放：看改革措施是強(qiáng)化權(quán)力，還是還權(quán)于民社會(huì)、還權(quán)于企業(yè)市場(chǎng)?看這個(gè)部門是真“讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”，還是它自己代替市場(chǎng)在起決定性作用?還逼著地方政府和企業(yè)去求它?11、改變目前單純以經(jīng)濟(jì)增速評(píng)定政績(jī)的偏向當(dāng)然是對(duì)的;加大資源消耗、環(huán)境損害等指標(biāo)權(quán)重也沒錯(cuò);重視就業(yè)、保障等也對(duì)--可為何把“產(chǎn)能過?！币布{入考核指標(biāo)呢?市場(chǎng)供求本沒有解決的問題終于有望劃上句號(hào)。

數(shù)據(jù)顯示，在全國(guó)層面，壟斷行業(yè)中民間資本進(jìn)入比重最多不過20%，鐵路行業(yè)的民間資本投入比例僅為0.6%。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在壟斷行業(yè)準(zhǔn)入上遇到大量看得見、進(jìn)不去、一進(jìn)就碰壁的“玻璃門”。據(jù)有關(guān)人士分析，準(zhǔn)入資金門檻高、資源壟斷無(wú)法打破是民間資本難以進(jìn)入的兩大關(guān)鍵因素。

改革有利于玻璃門的破碎!

三、資本市場(chǎng)將發(fā)生重大而深刻的變化，結(jié)構(gòu)性牛市將上演黃金10年

1、注冊(cè)制發(fā)行將破除現(xiàn)有發(fā)行審核制的尋租行為，是一次意義不亞于股權(quán)分置改革的重大變化。

在最市場(chǎng)化的資本市場(chǎng)，卻有著最不市場(chǎng)化的發(fā)行審核制度!事實(shí)上，只有投資者才能對(duì)自身投資行為負(fù)責(zé)，那種替古人擔(dān)憂的審核思維，事實(shí)上卻是權(quán)力在尋租。監(jiān)管和加大懲處的力度才是正道!

注冊(cè)制的推行，意義十分重大：其一，證監(jiān)會(huì)不再直接干預(yù)股市漲跌;其二，證監(jiān)會(huì)不再干預(yù)IPO節(jié)奏，更無(wú)權(quán)暫停IPO;其三，證監(jiān)會(huì)監(jiān)管重心將從IPO后移至二級(jí)市場(chǎng)，嚴(yán)厲打擊違規(guī)者及證券犯罪行為;其四，投資者將會(huì)真正自覺地學(xué)會(huì)用腳投票。這是真正意義上的還權(quán)于市場(chǎng)，還權(quán)于投資者。推行注冊(cè)制，是新股發(fā)行體制改革接近尾聲、最后階段的臨門一腳。

注冊(cè)制才能真正使得“殼”資源價(jià)值貶值，好的企業(yè)才能真正獲得投資者青睞。資源配置才能真正市場(chǎng)化。

2、股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性演繹將更加明顯，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒有轉(zhuǎn)型成功之前，結(jié)構(gòu)性牛市將持續(xù)上演。

促結(jié)構(gòu)是本次經(jīng)濟(jì)改革方面的主要著眼點(diǎn)，那些符合未來(lái)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)將成為受益者，反之，則成為淘汰者或者受損者。

3、場(chǎng)外市場(chǎng)將真正上演藍(lán)海的場(chǎng)面，OTC市場(chǎng)將有望與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)并駕齊驅(qū)。

四、徹底改變房地產(chǎn)本身的金融屬性，房地產(chǎn)投資即將告別只漲不跌的時(shí)代，成為一項(xiàng)普通的商品。依靠房地產(chǎn)立國(guó)，無(wú)一是將大廈建在沙灘上。

為什么十多年來(lái)房地產(chǎn)屢次調(diào)控都沒有效果?關(guān)鍵是沒有從根源上改變房地產(chǎn)本身的任何屬性，尤其是沒有改變其作為投資品內(nèi)在屬性，都是“隔山打牛，治標(biāo)不治本”。如果房地產(chǎn)稅出臺(tái)，那么，房地產(chǎn)內(nèi)在屬性將發(fā)生根本性變化，持有房地產(chǎn)不但不會(huì)簡(jiǎn)單地升值，還有可能面臨大量的持有成本，大量供給就會(huì)蜂擁而出。

房地產(chǎn)稅與國(guó)外市場(chǎng)接軌，才是真正的調(diào)控有效手段。

雖然有關(guān)房地產(chǎn)政策僅在第18項(xiàng)“完善稅收制度”議題下，用“加快房地產(chǎn)稅立法并適時(shí)推進(jìn)改革”15個(gè)字進(jìn)行輕描淡寫，此外再也找不到與房?jī)r(jià)調(diào)控相關(guān)的任何條文。但是，房產(chǎn)稅改革方案經(jīng)過數(shù)度修改，已經(jīng)沖破既得利益者的重重阻力上報(bào)高層，預(yù)計(jì)具體措施很快就會(huì)出爐，房產(chǎn)稅作為其中重要的一環(huán)，三中全會(huì)后將逐漸走向全面開征。

“一個(gè)滾燙的鍋爐，若直接加大量冷水，爐子就裂開了，降溫只能先把火關(guān)了，自然冷卻。”房地產(chǎn)(調(diào)控)也要靜悄悄的、溫柔的熄火，所以兩萬(wàn)字的《決定》里只輕描淡寫地提一下“房地產(chǎn)稅立法”，再略吹一下“城鄉(xiāng)土地制度”的風(fēng)。

目前地方政府債臺(tái)高筑，就指望著賣地還債，一下子把窗戶紙捅破，這不是讓地方政府破產(chǎn)么。急不得!

五、投資重點(diǎn)從物質(zhì)文明消費(fèi)邁向精神文明消費(fèi)，從實(shí)物資產(chǎn)的投資邁向無(wú)形資產(chǎn)的投資，從破壞性建設(shè)邁向治理性建設(shè)

經(jīng)過30年改革開放，尤其是最近10年的重化工業(yè)大發(fā)展，在投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的情況下，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，但是與美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，在軟環(huán)境等方面存在很大的差距，差距就是方向和動(dòng)力?！敖裉斓拿绹?guó)和歐洲就是10年后的中國(guó)”，過去30年無(wú)一不在上演這一故事。

1、大力推動(dòng)文化體制改革，將釋放中國(guó)娛樂業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，提供大量投資機(jī)會(huì)

鼓勵(lì)非公有制文化企業(yè)發(fā)展，降低社會(huì)資本進(jìn)入門檻，允許參與對(duì)外出版、網(wǎng)絡(luò)出版，允許以控股形式參與國(guó)有影視制作機(jī)構(gòu)、文藝院團(tuán)改制經(jīng)營(yíng)。支持各種形式小微文化企業(yè)發(fā)展。

在堅(jiān)持出版權(quán)、播出權(quán)特許經(jīng)營(yíng)前提下，允許制作和出版、制作和播出分開。建立多層次文化產(chǎn)品和要素市場(chǎng)，鼓勵(lì)金融資本、社會(huì)資本、文化資源相結(jié)合。完善文化經(jīng)濟(jì)政策，擴(kuò)大政府文化資助和文化采購(gòu)，加強(qiáng)版權(quán)保護(hù)。

2、教育和醫(yī)療服務(wù)的改革

鼓勵(lì)辦學(xué)，尤其是取消各類學(xué)校人為的分類，更加有利于民辦學(xué)校的崛起。

將醫(yī)藥和學(xué)校逐步與行政級(jí)別脫鉤，這也是有利于建立其他非公有制醫(yī)院和學(xué)校的機(jī)制優(yōu)勢(shì)。

鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)，優(yōu)先支持舉辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)。社會(huì)資金可直接投向資源稀缺及滿足多元需求服務(wù)領(lǐng)域，多種形式參與公立醫(yī)院改制重組。允許醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，允許民辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)納入醫(yī)保定點(diǎn)范圍。

3、行政管理體制改革將推動(dòng)城市的智慧化和政府智慧化。這將中國(guó)各級(jí)政府未來(lái)的“基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資”。

4、 緊緊圍繞建設(shè)美麗中國(guó)深化生態(tài)文明體制改革，加快建立生態(tài)文明制度，健全國(guó)土空間開發(fā)、資源節(jié)約利用、生態(tài)環(huán)境保護(hù)的體制機(jī)制，推動(dòng)形成人與自然和諧發(fā)展現(xiàn)代化建設(shè)新格局。

這非常有利于各類軟環(huán)境的建設(shè)投資，包括生態(tài)環(huán)保、清潔能源等。

六、進(jìn)一步打開中國(guó)消費(fèi)品和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的空間，資本溢出效應(yīng)有望將中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步國(guó)際化，尤其是那些帶有中國(guó)特色的文化產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)品產(chǎn)業(yè)，中國(guó)品牌要想具有全球影響力，資本輸出效應(yīng)是關(guān)鍵一步

經(jīng)過三十年改革開放的積累，中國(guó)事實(shí)上已經(jīng)不屬于資本稀缺性國(guó)家，如果加快邁進(jìn)資本市場(chǎng)項(xiàng)目可兌換，反而會(huì)大大加快中國(guó)產(chǎn)業(yè)在全球的地位。如今在整個(gè)非洲地區(qū)，到處都可以見到中國(guó)人投資的身影，就是一個(gè)明證。

一個(gè)全球大國(guó)首先是文化大國(guó)，消費(fèi)品毫無(wú)疑問是代表該國(guó)的文化。迪斯尼、好萊塢、肯德基等都是美國(guó)文化的象征，作為崛起的大國(guó)，中藥產(chǎn)業(yè)、品牌消費(fèi)品等將是代表，我們有望在10年后，全球各國(guó)都有可能在“怕上火，喝王老吉”。

據(jù)商務(wù)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2012年，在全球外國(guó)直接投資流出流量較上年下降17%的背景下，中國(guó)對(duì)外直接投資(FDI)創(chuàng)下流量878億美元的歷史新高，同比增長(zhǎng)17.6%，首次成為世界三大對(duì)外投資國(guó)之一。

七、人口紅利有望持續(xù)，有望將劉易斯拐點(diǎn)到來(lái)的時(shí)間延長(zhǎng)，對(duì)于依靠人口增加的行業(yè)是一個(gè)重大利好

這種人口紅利包括兩部分：

第一、是計(jì)劃生育政策的調(diào)整和變化，我們堅(jiān)信，允許單獨(dú)家庭生兩胎只是第一步，放松才是方向，這將徹底釋放中國(guó)父母生育孩子的積極性

中國(guó)一直有生育的愛好，中華民族為什么是人口第一大國(guó)，這是5000年根深蒂固的，不會(huì)輕易改變的，一旦放松政策，積極性就會(huì)得到極大地提高，事實(shí)上，國(guó)內(nèi)大量城市人口開始生育二胎，尤其是雙親屬于非公務(wù)員和國(guó)有企業(yè)的員工，尤其明顯，甚至部分演藝界人士通過不同渠道生育5、6胎都有曝光的。

第二、深度城鎮(zhèn)化，將農(nóng)村人口變成真正的城市人口。取消小城鎮(zhèn)落戶限制，建立一體化的城鄉(xiāng)居民社會(huì)保障制度，都是進(jìn)一步釋放人口存量紅利。

一個(gè)誤區(qū)：軍工有重大投資機(jī)遇

有人認(rèn)為，成立國(guó)家安全委員會(huì)極大地促進(jìn)軍工企業(yè)的發(fā)展。我認(rèn)為，這是一大誤區(qū)。對(duì)于絕大多數(shù)軍工企業(yè)而言，可能是增收不增利!其實(shí)10年，中國(guó)軍工企業(yè)一直高速發(fā)展，但是利潤(rùn)并沒有體現(xiàn)在資本市場(chǎng)上。為什么?當(dāng)軍工產(chǎn)品仍然以內(nèi)銷為主的情況下，軍工企業(yè)很難有較高的利潤(rùn)，根據(jù)軍隊(duì)采購(gòu)的有關(guān)規(guī)定，5%的利潤(rùn)是最大程度的利潤(rùn)，所以，在國(guó)內(nèi)只有軍方一家作為采購(gòu)的情況下，軍工的投資機(jī)會(huì)是有限的。只有當(dāng)中國(guó)軍工企業(yè)不斷走向境外，采購(gòu)方變成土耳其、伊朗、馬來(lái)西亞等國(guó)時(shí)，軍工產(chǎn)業(yè)才會(huì)獲得較高利潤(rùn)。

也許有些人不以為然，其實(shí)，即便是鄧小平1978年主持召開具有突破意義的十一屆三中全會(huì)之后，人們也是過了很多年才意識(shí)到那次會(huì)議的歷史意義有多么重要。本次會(huì)議的重大意義也可能需要時(shí)間才能顯現(xiàn)。