周五，美國11月新增非農(nóng)就業(yè)20.3萬人，失業(yè)率為7.0%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。聯(lián)儲將于12月17~18日舉行FOMC會議，屆時我們可以看到失業(yè)率數(shù)據(jù)對聯(lián)儲貨幣政策的影響。有一點(diǎn)我們可以肯定，最新的失業(yè)率數(shù)據(jù)證明聯(lián)儲過去決策的失誤。今年6月，伯南克給出了暫時的時間表：當(dāng)失業(yè)率降至7%時，聯(lián)儲將結(jié)束QE。當(dāng)時聯(lián)儲官員們估計7%的失業(yè)率目標(biāo)將于2014年中期實(shí)現(xiàn)。周五的失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，2013年11月，失業(yè)率就達(dá)到了這一目標(biāo)，然而此時，聯(lián)儲甚至還未縮減QE，更不用提退出QE。

伯南克，說好的7%呢？

今年6月，伯南克提出了7%的失業(yè)率目標(biāo)，當(dāng)時他依據(jù)的是5月7.6%的失業(yè)率數(shù)據(jù)。此后，失業(yè)率下降速度遠(yuǎn)超聯(lián)儲預(yù)期：7月為7.4%，8月為7.3%。9月，聯(lián)儲意外宣布不縮減QE。之后的新聞發(fā)布會上，當(dāng)被問及3個月前提出的7%的失業(yè)率目標(biāo)時，伯南克稱，聯(lián)儲的貨幣政策是依據(jù)整體勞動力市場的改善情況，不會基于單一經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

周五的失業(yè)率數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)儲官員未提及當(dāng)初的“錯誤”。

此前，據(jù)伯南克稱，聯(lián)儲官員大多支持7%的目標(biāo)。

當(dāng)前快速下降的失業(yè)率給聯(lián)儲的貨幣政策帶來了難題。自去年起，聯(lián)儲稱，若通脹水平依舊停滯不前，在失業(yè)率下降至6.5%以前，短期利率將維持在0附近。如今，失業(yè)率越來越接近6.5%，聯(lián)儲必須馬上決定，當(dāng)失業(yè)率觸及6.5%的門檻值時，他們將采取何種行動。

一部分官員認(rèn)為，聯(lián)儲可能下調(diào)失業(yè)率門檻至6%，使市場確信長期利率將維持在低位相當(dāng)一段時間。另一部分官員認(rèn)為，聯(lián)儲下調(diào)門檻值可能會帶來聲譽(yù)風(fēng)險。10月FOMC會議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲官員們對此尚未達(dá)成一致。

周五的失業(yè)率數(shù)據(jù)公布后，德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Lavorgna表示，聯(lián)儲當(dāng)下調(diào)其6.5%的門檻值，并認(rèn)為下調(diào)該門檻值可與首次縮減QE同步進(jìn)行。