鄭商所日前舉辦期權(quán)講習(xí)班。美國(guó)期權(quán)大學(xué)創(chuàng)辦人之一羅恩·艾歷里（Ron Ianieri）在講習(xí)班授課時(shí)從做市商的角度系統(tǒng)介紹了期權(quán)市場(chǎng)的建立、調(diào)整、建倉、倉位調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)管理等多個(gè)方面的知識(shí)。艾歷里認(rèn)為，永遠(yuǎn)不要逆市場(chǎng)而行，即便是最大的做市商也永遠(yuǎn)不會(huì)比市場(chǎng)更強(qiáng)大。

艾歷里說，做市商在進(jìn)市之前，首先要根據(jù)具體情況，選擇合適的定價(jià)模型預(yù)測(cè)期權(quán)價(jià)格，尤其要注意對(duì)波幅的預(yù)期。期權(quán)價(jià)格與數(shù)據(jù)計(jì)算息息相關(guān)，看漲期權(quán)和與之相對(duì)應(yīng)的看跌期權(quán)之間，無論是橫向還是縱向，都存在著一定的數(shù)字關(guān)系，了解這些可以幫助我們順應(yīng)市場(chǎng)而行。

艾歷里表示，在進(jìn)市之后要隨時(shí)做好調(diào)整的準(zhǔn)備。做市商的獲利，很大程度受市場(chǎng)定位影響，所以要隨著各種因素的變化及時(shí)調(diào)整，永遠(yuǎn)不要假設(shè)自己比市場(chǎng)本身更了解市場(chǎng)。

建倉方面，艾歷里認(rèn)為，做市商建倉通常是被動(dòng)的，所以要以對(duì)手的角度思考問題，分析潛在的倉位。通過買賣方報(bào)價(jià)價(jià)差、選擇合適時(shí)機(jī)、利用波動(dòng)等是做市商的一般獲利方式。做市商通過在期權(quán)的出價(jià)和要價(jià)之間設(shè)立細(xì)微的價(jià)格差，在大筆交易中可以積累巨大利潤(rùn)。在艾歷里看來，風(fēng)險(xiǎn)管理包括風(fēng)險(xiǎn)的承受和合理規(guī)避兩個(gè)方面，而其中最重要的是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。