高手一出江湖，江湖為之側(cè)目。奇獲投資獨步期市江湖的秘訣是依靠兩項深厚的內(nèi)功：一是適應不斷變化的市場能力；二是面對不可預測市場的風險控制能力。

孟德穩(wěn)在交易中有個觀念，那就是加倉不如加不同的策略。他分析說，因為團隊的交易方式多，交易策略多，交易品種多，交易周期也不同，這些不同搭配在一起，首先，對市場的適應力大大增強，因為在特定的波動特征下，總有一種交易方式或者周期能夠比較好地適應市場；其次，在利潤沒有減少的情況下，風險得到了有效控制，因為不同，所以很容易形成對沖，在一個策略虧損時，另外一個策略則會盈利，整體回撤也會變小。

而在風險控制方面，奇獲投資有明確的單筆交易止損（而且不是一重保護），有明確的單日、單周、單月資金最大回撤比例。孟德穩(wěn)說，針對主觀交易，團隊有一套明確的情緒管理規(guī)則，而針對程序化交易，團隊也擁有對應調(diào)整與更新的系統(tǒng)。

從事期貨行業(yè)這么多年，看著身邊的人起起落落，孟德穩(wěn)總結(jié)說，只有不固步自封，并主動適應市場，同時做好風險控制，才能走得更遠，變得更強大。

寧可放棄利潤也要降低風險

在“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”上，奇獲投資展示的賬戶共有三個。而三個賬戶有著一個共同特點，那就是回撤控制得非常好，這或許與其“不求暴利，但求穩(wěn)定”的投資理念密切相關(guān)。孟德穩(wěn)認為，在期貨市場，輸贏的關(guān)鍵在于處理錯誤的態(tài)度。他說，低風險下高回報率的可能性很小，因為正常情況下只能是低風險低回報，高風險高回報。我們最多能夠做到低風險較高回報，主要是通過多交易方式、多策略、多周期、多市場、多品種的組合，來實現(xiàn)風險對沖利潤疊加，另外一個辦法則是資金管理。如果這些辦法都不能有效降低風險，那么寧可放棄一些利潤以降低風險。

孟德穩(wěn)告訴期貨日報記者，選擇交易策略時，主要會參考品種的波動率變化。他說，不同的期貨品種其實波動特征不一樣，日內(nèi)短線交易要選擇成交量大的品種，成交量大意味著波動也大。隔夜的交易要選擇持倉量大的品種，持倉量大意味著反向跳空的概率小，趨勢也會明顯一些。股指因為成交量大、波動大，所以日內(nèi)的策略配置就比較多。而對于銅主要做套利，因為其投資者成分比較固定，且和外盤緊密貼合，所以跨期價差的波動規(guī)律性較強，風險可控，利潤可期。

縱觀奇獲投資在“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”的三個賬戶，其前期凈值增長速度較快，過一段則進入平穩(wěn)振蕩，甚至緩慢下降的過程。孟德穩(wěn)說，這跟策略的適應性以及周期性有一定關(guān)系。他表示，再好的策略或交易方式也有不適應的時候，盈利的關(guān)鍵就是輸?shù)臅r候不要輸太多。為此，奇獲投資有一套針對波動率大小的判斷體系：當預期波動率變小時，會適當增加振蕩和反轉(zhuǎn)策略的比重，同時鈍化一些趨勢策略的參數(shù)。反之，當預期波動率變大時，則會適當減少振蕩和反轉(zhuǎn)策略的比重，同時將一些趨勢策略的參數(shù)調(diào)整得敏感一些，這無疑增強了公司適應市場的能力。

而在策略調(diào)整方面，孟德穩(wěn)說，奇獲投資一直保持一個習慣，就是在盤中堅決執(zhí)行策略，在盤后常常質(zhì)疑策略，但質(zhì)疑歸質(zhì)疑，調(diào)整不是隨便做的。他說，策略不能經(jīng)常改變，即使改變也是微調(diào)，且策略儲備的厚度也很關(guān)鍵。如果策略出現(xiàn)大調(diào)，那就全面否定了之前的策略組合。奇獲投資有相應的標準來判定某個策略是否失效，如果失效，則會用已通過測試的新策略來替換失效的策略。

人工交易與程序化交易可以互補

孟德穩(wěn)向記者介紹說，自己有很多盈利來源于高頻交易。在他看來，高頻是利用小止損、高勝率、大交易量，來實現(xiàn)盈利的逐步穩(wěn)定累加。而隨著年齡的增長，反應的變慢，思維的慎重以及資金量的增大，他也在尋找比高頻更適合自己的交易方式，比如小波段、套利、程序化等。但從高頻交易的機理，到具體的交易技巧、情緒調(diào)整的方法，再到高頻轉(zhuǎn)型等一整套東西，都堪稱他的強項。

另外，孟德穩(wěn)很注重對高頻交易員的培訓。他說，培訓高頻交易員并不是應試教育下的單科考試，而是系統(tǒng)、全面的人才培養(yǎng)，其關(guān)鍵在于對人性的磨練與強化。高頻交易員在不同的成長階段有不同的需求，紀律、習慣、技巧、信心、情緒管理等，且每個人的天賦和秉性各不相同，甚至同一個人在不同的成長階段也有所差異。因此，高頻交易員培訓的每個階段，其偏重點都不一樣：對于初級交易員，重要的是在養(yǎng)成良好的交易習慣和紀律性的基礎(chǔ)上，不斷完善其交易技巧；中級交易員經(jīng)過了市場洗禮，重要的是真正樹立交易的信心；高級交易員只需要做好情緒管理即可。而所有的目標則是為了形成穩(wěn)定的盈利能力。

孟德穩(wěn)補充說，交易員要想做好交易，還需要一些好的性格來配合，比如果敢、專注、執(zhí)著、忍耐、開放等，擁有這些素質(zhì)的人成功的概率會比較高。他坦言自己喜歡紀律性強、生活習慣好，而且勤奮的交易員。他覺得交易員在學習交易之前，最好是一張白紙，這樣在規(guī)定的原則下容易形成好的交易習慣，而好的習慣多半會導出好的結(jié)果。他說，大部分好習慣都是反人性的，所以養(yǎng)成好習慣還需要強大的毅力。他其實并不怎么看重交易員的知識結(jié)構(gòu)，他覺得這些決定不了交易的結(jié)果。他說，每個交易員的秉性不同，即便是同樣的教與學，其后來的交易特征也會有所不同。每個交易員都能控制風險，而交易特征卻不一樣，因為不一樣而且共存，所以風險可對沖，利潤可疊加，其中的道理和程序化交易中多策略組合的原理是一樣的。