美國原油庫存量觸及紀錄高位的負面效應(yīng)一度蓋過了烏克蘭地緣政治風險所帶來的正面影響。盡管利空因素暫時占據(jù)上風，但并不代表多頭力量正在削弱?？梢钥吹?，戰(zhàn)爭的火種從未熄滅。歐美綏靖政策變相慫恿助長了俄羅斯吞并烏克蘭的野心，國際原油價格會因局部戰(zhàn)爭危機浮現(xiàn)而再度走強。

面對庫存高企的現(xiàn)狀，上周WTI輕質(zhì)原油價格承壓回落3.73%，止跌于100.69美元/桶，而獲益于俄烏兩國的潛在戰(zhàn)爭風險，Brent原油表現(xiàn)稍強，僅下跌0.14%，報收于109.61美元/桶。Brent對WTI的溢價水平由此升闊至8.92美元/桶。

被外界認為能夠有效平息烏克蘭問題的《日內(nèi)瓦協(xié)議》并未發(fā)揮預(yù)期中的效果。表現(xiàn)上看，地緣政治危機對原油產(chǎn)生的正面推動效應(yīng)似乎正在減弱，但筆者認為，新一輪政局危機卻在醞釀，且這次所引發(fā)的不再是地緣危機的小打小鬧，而是實實在在的戰(zhàn)爭大沖突。

翻看二戰(zhàn)史會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在所發(fā)生的事件與歷史驚人得相似。英、法兩國為避免戰(zhàn)爭爆發(fā)，只能犧牲掉捷克斯洛伐克的利益。英、法、德、意四國首腦于1938年9月底在慕尼黑會議上簽訂條約，將蘇臺德區(qū)割讓給納粹德國。英、法采取的綏靖政策非但沒有填飽希特勒的胃口，反而助長了其發(fā)動戰(zhàn)爭的野心。事實證明，沒過多久，德國就吞并了奧地利，而且還以波蘭人殺害德國人為借口占領(lǐng)波蘭。

此次歐、美、俄、烏在日內(nèi)瓦達成的協(xié)議并未談及克里米亞的歸屬問題，僅表示要解除烏境內(nèi)的非法武裝，此舉無疑是默認了將克里米亞割讓給俄羅斯。克里米亞不論所處的戰(zhàn)略地位、人口種族分布、經(jīng)濟資源還是后來的公投獨立方式，無不與當年的蘇臺德地區(qū)相似。有部分學者認為，普京可能會在吞并克里米亞后，再以烏克蘭政府軍制造的“血腥犯罪行為”為借口，出兵進攻烏克蘭。俄羅斯《國防》雜志總編表示，俄國防部長已宣布在俄、烏邊境舉行新一輪軍演，以警告基輔政府在東部對俄族人實施的大屠殺行為，并揚言普京總統(tǒng)已被授權(quán)可以隨時出兵烏克蘭。而烏臨時政府總理則表示，俄羅斯正試圖引發(fā)全球沖突。并坦言在目前局勢下，很有可能爆發(fā)第三次世界大戰(zhàn)。

查看過去幾十年全球戰(zhàn)爭沖突案例，可以發(fā)現(xiàn)，每當戰(zhàn)爭危機浮現(xiàn)或者預(yù)期加重的時候，國際油價都會迎來一輪快速上漲行情。此次普京的戰(zhàn)略意圖極有可能與二戰(zhàn)時德國的進攻方略相同，俄、烏爆發(fā)戰(zhàn)爭的預(yù)期正在迅速升溫，國際原油戰(zhàn)爭需求可能會大規(guī)模釋放。