畢業(yè)于清華大學(xué)電子工程系，艾葉投資管理公司董事長(zhǎng)，諾德艾葉基金管理人，曾任美國(guó)百億級(jí)對(duì)沖基金核心策略負(fù)責(zé)人，6年以上量化投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)實(shí)盤(pán)策略、資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制都有深厚功底，連續(xù)4年期貨交易年化收益率105%。

我高中階段參加高中數(shù)學(xué)聯(lián)賽以河北省第一名的成績(jī)保送到清華大學(xué)電子工程系，數(shù)學(xué)競(jìng)賽的訓(xùn)練和清華四年的本科學(xué)習(xí)，練就了我扎實(shí)的數(shù)學(xué)直覺(jué)和踏實(shí)的科研作風(fēng)，電子系的許多課程涉及到編程，這也培養(yǎng)了我許多未來(lái)從事量化交易的良好的編程習(xí)慣。

本科畢業(yè)后我選擇了保送到本系繼續(xù)攻讀博士學(xué)位，在朋友的介紹下，開(kāi)始接觸金融工程相關(guān)知識(shí)，并對(duì)此產(chǎn)生了濃厚的興趣。當(dāng)時(shí)一家美國(guó)大型對(duì)沖基金Worldquant在北京成立研發(fā)部門(mén)，做量化交易策略。我以筆試面試第一名的成績(jī)拿到offer，并退學(xué)開(kāi)始工作。

Worldquant在美國(guó)做股票量化交易已經(jīng)有十多年的歷史，幾乎年年都是正收益，2005年以后每年的增長(zhǎng)都是10%以上，這在美國(guó)也是很不錯(cuò)的成績(jī)。我加入公司的時(shí)候，公司的管理資金規(guī)模是30億美元，由于在2007年和2008年這兩個(gè)對(duì)對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)很艱難的年份的良好表現(xiàn)，公司的規(guī)模迅速擴(kuò)張到100億美元。

雖然量化交易有很多模塊內(nèi)容，但美國(guó)市場(chǎng)上最多的還是多空平衡性對(duì)沖基金，他們做統(tǒng)計(jì)套利：同時(shí)買(mǎi)入一批股票，并做空等資金的另一批股票，希望賺取兩組股票之間的收益差。經(jīng)過(guò)各種對(duì)沖控制，這樣的策略風(fēng)險(xiǎn)極低，測(cè)試中收益風(fēng)險(xiǎn)比能穩(wěn)定地達(dá)到10以上，交易結(jié)果看也在8-10左右，套利模型非常穩(wěn)健。

美國(guó)是全世界商品交易最大的市場(chǎng)，其次是歐洲和日本，其他交易市場(chǎng)流動(dòng)性很低，是非常次要的。我在Worldquant的工作，除了股票之外，也對(duì)商品和外匯做過(guò)研究，但由于交易標(biāo)的太少，不能實(shí)現(xiàn)很穩(wěn)定的收益，所以一直是以股票為主。

每天的量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)是最主要的跟蹤數(shù)據(jù)，多數(shù)交易策略都是基于這些數(shù)據(jù)，然而為了擴(kuò)充策略的類型，Worldquant公司也一直致力于開(kāi)發(fā)新的數(shù)據(jù)。對(duì)于量化交易者而言，有數(shù)據(jù)就有模型，越是掌握豐富的不同的數(shù)據(jù)，就越能做出有價(jià)值的模型。

我在worldquant工作了幾年，學(xué)到了量化模型的精髓，但由于公司不給機(jī)會(huì)做交易，最后只好自己選擇了辭職，并自己開(kāi)始交易國(guó)內(nèi)期貨。相比較于股票而言，期貨顯然更適合量化交易：低手續(xù)費(fèi)，T+0，高杠桿，國(guó)內(nèi)的量化交易模型往往多是起步于期貨，然后慢慢發(fā)展到股票領(lǐng)域。

股票的統(tǒng)計(jì)套利策略，在期貨市場(chǎng)是不能用的，所以最初做國(guó)內(nèi)的期貨模型策略時(shí)，我都要重頭開(kāi)始。但是，策略的評(píng)估使用、市場(chǎng)規(guī)律的把握、對(duì)應(yīng)的行為金融學(xué)基礎(chǔ)、市場(chǎng)收益的概率分布……等等，這些市場(chǎng)特征對(duì)股票和期貨而言并沒(méi)有多大的區(qū)別：市場(chǎng)特征由市場(chǎng)上參與交易的人來(lái)決定，只要參與者的結(jié)構(gòu)沒(méi)變化，市場(chǎng)特征就不會(huì)變！這也是量化交易可以盈利的理論依據(jù)，為什么過(guò)去能賺錢(qián)的模型未來(lái)就能賺，是因?yàn)樗盐樟诉@種市場(chǎng)特征，而這種特征短時(shí)間內(nèi)不會(huì)有大的變化！

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)半年的研究和分析，我從2010年5月開(kāi)始交易期貨，到2010年年底的時(shí)候取得的收益率是109%，回撤率是18%，這結(jié)果符合預(yù)期。2011年年初的時(shí)候，我決定用程序做交易，因?yàn)榱炕呗远际怯忻鞔_的規(guī)則和開(kāi)倉(cāng)數(shù)目，策略多了或品種多了人就盯不過(guò)來(lái)，而程序下單速度和穩(wěn)定性方面比人有太大的優(yōu)勢(shì)，所以我開(kāi)發(fā)了一個(gè)基于CTP接口的程序，從2011年4月開(kāi)始一直用它做交易，前后換過(guò)很多版本有過(guò)很多更新，現(xiàn)在程序已經(jīng)相當(dāng)穩(wěn)定了，2011年的收益率是115%。

事實(shí)證明，好的策略員未必是好的交易員！在2012年上半年，我遇到了過(guò)去遇到的最大挫折：頭五個(gè)月回撤了37%，這是不可忍受的！當(dāng)時(shí)在虧損中煎熬，看不到爬出回撤的希望；事后看來(lái)，當(dāng)時(shí)有兩個(gè)嚴(yán)重問(wèn)題：一是模型的參數(shù)過(guò)度優(yōu)化，二是回撤后應(yīng)該適當(dāng)減倉(cāng)。事實(shí)上每一次嚴(yán)重虧損都是有深刻教訓(xùn)的，這次最嚴(yán)重的虧損讓我從心理和對(duì)模型的把握上成熟起來(lái)。最終穩(wěn)下心神，交易之路開(kāi)始順暢起來(lái)，開(kāi)始了16個(gè)月的好日子。2012年最終收益率169%，下半年的收益填補(bǔ)了上半年的坑。

2013年的收益，在9月中旬的時(shí)候已經(jīng)達(dá)到160%，回撤只有9%，這是交易結(jié)果最好的一段時(shí)間！但是和其他量化團(tuán)隊(duì)一樣，從9月中旬開(kāi)始遇到了問(wèn)題，2013年九月到現(xiàn)在，大家都認(rèn)為市場(chǎng)越來(lái)越難做，然而優(yōu)秀的量化團(tuán)隊(duì)還是層出不窮，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化的速度比我們想象中更快，策略的更新?lián)Q代就顯得尤其重要，2013年9月開(kāi)始的回撤最后達(dá)到18%，并在年底回復(fù)高點(diǎn)，但2013年全年收益仍然達(dá)到160%。

在2013年底注冊(cè)艾葉投資之后，從2014年開(kāi)始，為了符合市場(chǎng)上比較認(rèn)可的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡，我降低了杠桿，把最大回撤的設(shè)定從20%調(diào)整到10%，收益也隨之降低，前七個(gè)月的收益率達(dá)到了28.8%。

在眾多的投資方法中，量化投資將很有可能成為主流，國(guó)外的許多對(duì)沖基金大部分也是采用量化交易策略，今后我們艾葉投資將繼續(xù)在量化投資行業(yè)深入挖掘，爭(zhēng)取為客戶實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的資金增長(zhǎng)做出不懈努力！