劉磊主做程序化高頻交易，而目前國(guó)內(nèi)參與程序化交易的人數(shù)還不多，但在歐美金融市場(chǎng)，期貨程序化交易業(yè)務(wù)已發(fā)展得非常成熟。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)程序化交易占期貨總交易量的80%以上，而國(guó)內(nèi)僅占不到10%。

對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的空間，從宏觀角度，交易所證監(jiān)會(huì)希望成交量大，市場(chǎng)活躍。而就市場(chǎng)本身而言，現(xiàn)在的國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)相比國(guó)外還相對(duì)比較原始，手段和技術(shù)都還處于發(fā)展初期，對(duì)于投資者而言相對(duì)機(jī)會(huì)也會(huì)非常多，故非常看好。

期貨市場(chǎng)一直是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高淘汰率的行業(yè)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，期貨投資者的平均交易壽命只有9個(gè)月，淘汰率超過(guò)90%而程序化交易因其反應(yīng)速度快，延遲低，消除心理因素干擾，嚴(yán)守交易紀(jì)律等固有特點(diǎn)被寄予了很高的期望。程序化交易的最大優(yōu)勢(shì)，是能實(shí)現(xiàn)歷史回撤，即當(dāng)投資者獲得一個(gè)策略想知道它能否盈利，如果是人工交易的話就可以在實(shí)盤操作，時(shí)間長(zhǎng)代價(jià)大，如果有程序化平臺(tái)，則只要花半天時(shí)間一試，就能知道它是否能賺錢，非?？旖?。

在利用程序化實(shí)現(xiàn)交易的高收益低風(fēng)險(xiǎn)方面，分為兩個(gè)方向:

一個(gè)方向是預(yù)測(cè)準(zhǔn)確。通過(guò)搭建模型實(shí)現(xiàn)百分之九十的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率是非常難的，但通過(guò)長(zhǎng)期基本面分析也許能做到，比如做大豆，了解種植面積、天氣變化、供求關(guān)系等。還有一個(gè)方法即做模型疊加，搭建眾多模型，模型間沒(méi)有相關(guān)性，每個(gè)模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率是百分之五十五，如果有一百個(gè)，疊加就可能達(dá)到百分之八九十的準(zhǔn)確率。

另一個(gè)方向，多做交易，增加交易標(biāo)的，原本做一個(gè)品種現(xiàn)在做十個(gè)，由原本的交易周期長(zhǎng)變?yōu)榻灰赘?，這樣每次的交易勝率可能相差無(wú)幾，但疊加后每天出現(xiàn)虧錢的可能性卻會(huì)降低。

在高頻交易里，大家談?wù)摰牟皇琴嵙税俜种畮?，回?bào)率多少，而是賺了多少錢，多少人民幣多少美元?；貓?bào)率大家不太關(guān)心，因?yàn)槎寄茏龅交貓?bào)率很高，風(fēng)險(xiǎn)很小，主要的困難是量做不大。

而對(duì)于程序化交易的核心--量化模型的搭建，自己做所有的品種都只用同一個(gè)模型，并表示，搭建量化模型需要包含兩個(gè)要素，一個(gè)是要有現(xiàn)實(shí)意義，其二能滿足數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的要求，有分析有數(shù)據(jù)就能做出量化模型。其中他以主動(dòng)成交的量化模型舉例，首先假設(shè)主動(dòng)成交的方向是買，下一分鐘會(huì)漲，然后驗(yàn)證：步驟一，統(tǒng)計(jì)主動(dòng)成交方向，用現(xiàn)成的程序算法，如國(guó)外比較成功的Lee Ready的論文，得到一個(gè)還算準(zhǔn)確的主動(dòng)買賣方向；步驟二，看每一分鐘它是漲還是跌然后統(tǒng)計(jì)。結(jié)果是可行的。

而對(duì)于判定一個(gè)量化模型的優(yōu)劣，要注意兩點(diǎn)，一，看統(tǒng)計(jì)量，盈利的期望值較高，每天盈利的變化即統(tǒng)計(jì)學(xué)上的方差比較小，最好期望值除以方差比較大，如果能達(dá)到四或者五就是很好的模型。

二，如果模型有預(yù)測(cè)能力，但同時(shí)其他人也在做類似的模型，那得到的模型結(jié)果可能就不盈利。他舉例到，07年8月，國(guó)外做統(tǒng)計(jì)套利的機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)8月各大機(jī)構(gòu)都在虧錢，而且是一星期的虧損額達(dá)到百分之五到百分之十，經(jīng)過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大家的模型均有很大的相似性。當(dāng)時(shí)高盛的一個(gè)基金據(jù)說(shuō)是所有倉(cāng)位清盤，以致當(dāng)時(shí)有類似倉(cāng)位的都受到影響。

對(duì)期貨高手能否模型化的問(wèn)題，取決于兩點(diǎn)，一、期貨高手能否把交易思路完整的描述出來(lái)，其他人照著做能得到差不多的結(jié)果。2，需要有幾個(gè)周期，實(shí)盤交易和模擬同時(shí)進(jìn)行，及時(shí)調(diào)整集中的差距，周期循環(huán)幾次就可以完成。當(dāng)然，第一點(diǎn)是最難的。