據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，東南亞市場(chǎng)中交易量一直穩(wěn)居頭把交椅的交易所—新加坡交易所（SGX)，其衍生品交易量?jī)H在2014年12月就達(dá)到1700萬(wàn)手，比2013年同期的890萬(wàn)手幾乎翻了一番，而2014年總交易量則達(dá)到1.2億手，同比增長(zhǎng)7.4%。

其中，新加坡交易所掛牌的富時(shí)中國(guó)A50股指期貨合約增長(zhǎng)速度最為迅猛，僅在2014年12月就創(chuàng)下了950萬(wàn)手的巨額交易量，幾乎是2013年同期的5倍，而其2014年的總交易量也從2013年的2200萬(wàn)手增長(zhǎng)至4100萬(wàn)手。商品類(lèi)產(chǎn)品中SICOM橡膠期貨和鐵礦石互換和期貨也不可小覷，SICOM橡膠期貨的交易量在2014年暴增41%，達(dá)到48萬(wàn)多少手。

除了交易量的激增，衍生品交易在交易所收入中的占比中也一路攀升。據(jù)了解，新加坡交易所在2011年時(shí)，衍生品和股票類(lèi)產(chǎn)品在收入中的占比分別為21%與44%，而在2014年，股票類(lèi)產(chǎn)品收入占比則滑落11個(gè)百分點(diǎn)至33%，衍生品收入占比卻攀升9個(gè)百分點(diǎn)至30%，與股票類(lèi)產(chǎn)品收入幾乎比肩而行。

交易量暴增，散戶力量也不可小覷

新加坡交易所中衍生品的發(fā)展勢(shì)頭遠(yuǎn)超過(guò)股票類(lèi)產(chǎn)品，而東南亞地區(qū)的馬來(lái)西亞股票交易所（Bursa Malaysia）和泰國(guó)期貨交易所似乎也面臨著一樣的情況。

根據(jù)馬來(lái)西亞股票交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)，2014年其衍生品交易量同比增長(zhǎng)約17%，日均總交易量達(dá)到5萬(wàn)手。其中，棕櫚油期貨（FCPO）交易量增幅領(lǐng)頭，同比增長(zhǎng)約28%，創(chuàng)下日均交易量41285手的紀(jì)錄。

泰國(guó)期貨交易所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，其交易量在2014年爆增116%，總計(jì)超過(guò)3600萬(wàn)手。該交易所聲稱(chēng)，交易量激增主要得益于推出的股指期貨數(shù)量增加以及SET50 futures合約規(guī)?？s減。泰國(guó)期貨交易所2014年推出了一套新的衍生品交易與清算系統(tǒng)服務(wù)投資者。據(jù)了解，該系統(tǒng)由瑞典公司Cinnober與韓國(guó)交易所（KRX）提供，能夠?qū)崿F(xiàn)“多元資產(chǎn)”交易。

值得一提的是，在這波新紀(jì)錄的形成因素中，散戶投資者的作用也不可忽視?！霸谌缃竦氖袌?chǎng)波動(dòng)水平下，投資者已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向股指期貨，將其作為風(fēng)險(xiǎn)管理和獲得高收益的工具?！碧﹪?guó)期貨交易所常務(wù)董事Rinjai Chakornpipat這樣分析。雖然在西方交易所中，期貨交易的參與者絕大多數(shù)是機(jī)構(gòu)投資者，但是，Rinjai Chakornpipat認(rèn)為，中產(chǎn)階級(jí)投資者也開(kāi)始逐漸熟悉風(fēng)險(xiǎn)略高于股票但受益更高的期貨交易。去年泰國(guó)期貨交易所約有55%的交易是由散戶投資者參與完成的。

東亞及南亞地區(qū)股市與衍生品市場(chǎng)發(fā)展齊頭并進(jìn)

東亞及南亞地區(qū)似乎對(duì)股市以及衍生品市場(chǎng)的熱情均有增無(wú)減。日本交易所集團(tuán)（Japanese Exchange Group）表示，在2014年后半年，由于政府進(jìn)一步放寬貨幣政策，政府退休基金（Government Pension Investment Fund）提高了日本股票在其資產(chǎn)配置中的占比。此外，政府推遲消費(fèi)稅的實(shí)施，也推動(dòng)日經(jīng)平均指數(shù)在年末創(chuàng)下2006年以來(lái)的新高。

日本交易所集團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示，其國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)一部2014年全年交易量達(dá)到6127億手，創(chuàng)下歷史第二高峰；日本ETFs年交易量則創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到56.9億手。同樣破紀(jì)錄的還有日本創(chuàng)業(yè)板股票，年交易量達(dá)230億手。與此同時(shí)，2014年其衍生品總交易量逾3.097億手，為連續(xù)第二年總交易量超過(guò)3億手，其中日經(jīng)225迷你合約與TOPIX期貨合約在2014年創(chuàng)下歷史第二高位，迷你TOPIX期貨合約、DJIA期貨合約、Nikkei225 VI期貨合約，以及TSE REIT指數(shù)期貨合約均在2014年迅猛增長(zhǎng)，年交易量創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄。

但東京金融交易所（Tokyo Financial Exchange）2014年的交易量卻有所回落，幾乎所有的外匯期貨的交易量均經(jīng)受了20%—60%的下滑。無(wú)獨(dú)有偶的是，印度國(guó)家交易所（The National Stock Exchange）的數(shù)據(jù)也顯示，其外匯衍生品年總交易量同比下滑，僅為3.8億手左右，遠(yuǎn)低于2013年6.6億手以及2012年9.5億手的水平。而其資本市場(chǎng)交易增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，期貨及期權(quán)交易量實(shí)現(xiàn)自2000年以來(lái)連續(xù)同比增長(zhǎng)，2014年總交易量達(dá)13億手。

此外，臺(tái)灣期貨交易所2014年的成交量則首次突破2億手，創(chuàng)下歷史新高。據(jù)了解，臺(tái)灣期貨市場(chǎng)在2014年7月之后，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)率的提升，投資者對(duì)套期保值的需求迅速增加，推動(dòng)期貨市場(chǎng)交易量一再攀升。此外，臺(tái)灣期貨交易所也在下半年推出新產(chǎn)品以及改進(jìn)交易機(jī)制，促進(jìn)其年交易量達(dá)到2億多手，同比增長(zhǎng)32.1%。值得注意的是，相比期貨產(chǎn)品交易量同比上漲15.37%的漲幅，期權(quán)產(chǎn)品交易量同比顯著增長(zhǎng)38.71%。此外，臺(tái)指期權(quán)、臺(tái)股期貨、小型臺(tái)指期貨和股票期貨四大主力商品中，以股票期貨的增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，去年交易量高達(dá)950多萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)超過(guò)74%。

而在中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)，衍生品去年的表現(xiàn)也毫不遜色。香港交易所統(tǒng)計(jì)的2014年數(shù)據(jù)顯示，衍生品中，香港H股指數(shù)期權(quán)、小型H股指數(shù)期貨、恒生國(guó)企股息點(diǎn)指數(shù)期貨、人民幣貨幣期貨等產(chǎn)品成交量分別創(chuàng)下新高。商品類(lèi)別平均每日成交量同比增長(zhǎng)4%，鋁、鋅、鎳成交量均創(chuàng)下新的高位，其中鎳年交易量增長(zhǎng)百分比尤為突出，同比增長(zhǎng)達(dá)到39%。

與此同時(shí)，2014年中國(guó)內(nèi)地期貨市場(chǎng)雖然沒(méi)有超越2013年商品期貨交易所總交易量增長(zhǎng)38.9%的增幅，但各個(gè)交易所仍保持著快速發(fā)展的大趨勢(shì)。對(duì)于國(guó)內(nèi)交易量雖不及前一年，但仍保持增長(zhǎng)的形勢(shì)，生意社大宗商品數(shù)據(jù)商常務(wù)副總劉心田認(rèn)為：“這與期貨市場(chǎng)的性質(zhì)相關(guān)。”雖然商品市場(chǎng)在2014年不景氣，但與市場(chǎng)向好時(shí)就有大量資金流入的股票市場(chǎng)相比，期貨市場(chǎng)的增長(zhǎng)相對(duì)較穩(wěn)定。

而對(duì)于亞洲多家交易所股指期貨交易量在2014年12月創(chuàng)下新高的現(xiàn)象，招商期貨宏觀分析師李科認(rèn)為，這也主要是受內(nèi)地市場(chǎng)成交活躍、海外資金進(jìn)場(chǎng)以及資產(chǎn)價(jià)值重估過(guò)程中的對(duì)杠桿需求增加的影響。一方面市場(chǎng)參與度本身就在逐漸增加，而另一方面機(jī)構(gòu)投資者，尤其是對(duì)沖基金力量的崛起，增加了對(duì)杠桿工具的使用，此外，當(dāng)時(shí)期權(quán)上市的預(yù)期也導(dǎo)致了資金提前入場(chǎng)，做好對(duì)沖頭寸的配置，幾方因素共同促成了2014年年末交易量“井噴”的局面。