奔私的基金大佬們，你們過得好嗎？

2012 年原“公募一哥” 王亞偉離職創(chuàng)辦私募公司，掀起公奔私小高潮，而去年以來，隨著股市行情走好，奔私的公募大佬越來越多。中國基金報記者采訪了多位原先的公募大佬，了解他們奔私后的現(xiàn)況。

王亞偉：三年超低調(diào) 穩(wěn)健成傳奇

原華夏基金副總經(jīng)理，離職后創(chuàng)辦千合資本

作為曾經(jīng)的“公募一哥”，王亞偉頭頂太多光環(huán)，本人卻很低調(diào)。自從他奔私后，投資者只能從上市公司股東名單中尋找王亞偉投資的蛛絲馬跡，剩下的便只是“傳說”了。

如今，王亞偉奔私即將三年，業(yè)內(nèi)有人說，“王亞偉奔私后，完全是個謎了。”

奔私近三年業(yè)績成“謎”

從公開信息看，王亞偉目前管理的私募產(chǎn)品有兩只——外貿(mào)信托昀灃證券投資信托計劃和千石資本千紙鶴1號資管計劃，但這兩只產(chǎn)品的收益情況，外界無從知曉。

根據(jù)昀灃私募基金此前披露的一組數(shù)據(jù)，昀灃自2012年12月13日至2014年9月19日，在近兩年時間內(nèi)，凈值增長45%，規(guī)模超過35億元。有業(yè)內(nèi)人士推算，昀灃成立兩年來，在2014年底的累計凈值收益率將輕松超過80%。

不過，與其它已披露業(yè)績的私募產(chǎn)品相比，這一成績不算突出，2014年，創(chuàng)勢翔1號以300.80%的年收益收獲業(yè)績冠軍，即使是第五名澤熙1號的收益也達到137.44%。

對此，業(yè)內(nèi)人士見仁見智。有券商人士告訴記者，王亞偉的投資決策經(jīng)驗豐富，市場是影響決策的第一要素，其次是投資組合，因此，王亞偉的投資策略需要強大的投研團隊支持，離開公募的強大投研團隊，其選股水平或受到影響。

但也有業(yè)內(nèi)人士認為，王亞偉的投資理念仍然是“王道”，“國外的私募運作也不是追求短期的高額收益，而是追求長期的穩(wěn)健增長，很多私募未來可能會死掉，但王亞偉的私募不會?！?/DIV>

深受彼得·林奇影響

雖然難以直接了解到王亞偉“奔私”后的投資理念變化，但仍可從其執(zhí)掌的私募基金的投資風格管中窺豹。

相關數(shù)據(jù)顯示，2014年底，外貿(mào)信托昀灃信托計劃成為明家科技第七大流通股東，持有100.01萬股，占總股本比例為1.33%，較去年三季度增持57.13萬股。

此外，2014年第三季度，昀灃出現(xiàn)在華潤萬東、三聚環(huán)保、北京城鄉(xiāng)、同方股份、新華聯(lián)、同方國芯、金亞科技、中能電氣、銀之杰、明家科技、雪浪環(huán)境和杭鋼股份等12家上市公司前十大流通股股東之列，受益于三季度A股行情持續(xù)上漲，加之12只個股中多家企業(yè)進入或已完成重組，三季度上述12家公司漲幅均值達52.86%。

在轉身私募后，王亞偉偏愛重組股、重視事件驅動的投資風格變化不大，其投資的路徑仍舊是尋找市場上關注度低的公司，低位重倉買入，然后等上市公司發(fā)布重組并購等消息，帶動股價走高，進而獲得高額收益。

前華夏基金董事長、總經(jīng)理范勇宏在《基金長青》一書中，評價王亞偉的操作理念受彼得?林奇影響很深，形成靈活多變的投資策略和“牛市領先、熊市抗跌”的業(yè)績特征。

王亞偉的前同事也這樣評價他，“長期穩(wěn)健的投資理念，全世界能做到的也就巴菲特，90%能做到都不能算高手，而王亞偉正在逐步形成這種風格?！?/DIV>

王茹遠：大浪潮來臨踐行者上路

原寶盈基金基金經(jīng)理，離職后創(chuàng)辦宏流投資

3月10日下午，記者撥通王茹遠電話的時候，她正在前往機場的路上，電話中的她依然柔聲細語。

離開公募基金之后，王茹遠并沒有停下腳步。2014年10月，王茹遠成立了上海宏流投資管理有限公司，出任私募基金的董事長，并組建了一支精簡的投資團隊。記者還獲悉，短期內(nèi)王茹遠并沒有發(fā)行新產(chǎn)品的計劃，但上海宏流投資最近正擬發(fā)行一只FOF產(chǎn)品，暫定由旗下其他基金經(jīng)理管理。

鉆研投資觀點未變

來自宏流的信息顯示，公司目前投研團隊有5人，包括投資決策1人、交易策略執(zhí)行1人、投資助理兼研究2人、信息采集與專題研究1人，另外，中后臺、市場部員工共有8人。

除了出席少數(shù)機構投資者的交流會以外，更多時候王茹遠都在深圳辦公室鉆研投資。

宏流投資成立半年有余，王茹遠已經(jīng)發(fā)行了4只產(chǎn)品，——千石資本大浪潮0號，大浪潮2015，鵬華資產(chǎn)品質生活1期、安信成長3號。

“大浪潮”三個字是由王茹遠親自選定的。她曾對公司員工解釋道：“如果你認可中國股票市場在未來5到10年會有一波大浪潮，那么，在下一個浪潮來臨前就應該提前做好布局，等待波瀾壯闊行情的到來。”

王茹遠的同事告訴記者，自公司成立以來至今，她的市場觀點沒有變過。

她在2014年11月18日公布的《致投資人的一封信》中寫道：“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是A股過去5年的主線，也是未來的方向。2015年彈性最大的投資機會集中在互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)并購、優(yōu)質價值成長、國企改革、軍工和信息安全、券商和保險?！?/DIV>

王茹遠認為，中國經(jīng)濟轉型陣痛體現(xiàn)在股市上，經(jīng)歷了從2008年至今長達6年的指數(shù)低迷。新一屆政府對經(jīng)濟轉型的決心、反腐力度、老百姓資產(chǎn)轉移等因素疊加，有望演繹出一波波瀾壯闊的由估值到資金推動的泡沫行情，這波行情自2014年7月開始已經(jīng)全面啟動，未來依舊會保持強勢。而在這封信發(fā)布前后，A股市場正迎來一波由券商帶動的快速上漲行情。

制度靈活做實踐派

“私募基金相比公募基金有更靈活的制度，能更好地激發(fā)人才的創(chuàng)造性和投資管理能力。有些基金經(jīng)理天生適合公募基金，有些基金經(jīng)理天生不愿受到太多的制度約束?！蓖跞氵h的同事告訴記者，按照監(jiān)管層規(guī)定，私募基金的投資門檻為100萬元，而自發(fā)上門認購王茹遠的持有人也不在少數(shù)。

一位公募基金經(jīng)理對記者說：“很多私募基金經(jīng)理并不是在做投資，而是在搞關系，做資金掮客，真正鉆研投資的并不多。”而一位在3月初剛剛與王茹遠做過投資交流的人士對記者說，王茹遠是一個實踐派，能將想法和思路落實到投資上。

呂猛：做價值確定性投資

原大成基金專戶投資經(jīng)理，離職后創(chuàng)辦潤凡投資

2014年6月，呂猛從大成基金低調(diào)離職，同年10月，便創(chuàng)辦私募公司潤凡投資，如今公司資產(chǎn)管理規(guī)模已超過21億元。

這位昔日的大成基金研究主管和專戶投資經(jīng)理，2011年底因在重慶啤酒黑天鵝事件上栽了跟頭，而為人熟知，此后便淡出公眾視野。

近日，呂猛接受中國基金報獨家專訪，首次道出重啤事件對他個人投資理念的深刻影響。

首談重啤研究方法都變了

對呂猛而言，重慶啤酒始終是一個繞不開的話題。2009年初，呂猛因看好重慶啤酒乙肝疫苗研究大力推薦，公司旗下多只基金買入該股，重啤股價也自彼時步入上漲通道，短短3年時間從不到20元一路最高上漲至82元。但疫苗臨床試驗結果失敗，導致重啤股價大跌。

“這個對我來說是好事。我花了整整一年時間調(diào)研這家公司，傾注了全部精力，自認為研究透徹，所以持股信心很足，但最后的結果出人意料?！敝仄〉谋┑寘蚊统惺芰藰O大的壓力，“雖然我自認在這只股票上已做足了功課，但我知道肯定是自己哪里錯了，經(jīng)過面壁思過，最后發(fā)現(xiàn)，是我們對價值的理解錯了。這個問題很本源，目標錯了，工作做得再細，路也是歪的?！?/DIV>

現(xiàn)在，呂猛認為，一家企業(yè)的價值在于它的影響力，“這種影響力很基礎，表現(xiàn)在能不能招到更多的工人，產(chǎn)生更多的收入，以及搶占更多的市場份額，這直接影響了企業(yè)定價”，而重啤即使新藥臨床研究成功，距離真正上市依然需要幾年時間，收入和利潤并不能迅速增長，“現(xiàn)在我把當時對重慶啤酒的投資定性為風險投資”。

對價值有了重新認識后，呂猛的研究方法也隨之改變。呂猛說，要清楚了解不同行業(yè)企業(yè)的生命周期，緊密跟蹤龍頭企業(yè)，等其投入期結束產(chǎn)出期開始時，風險因素已經(jīng)消失，就是買入時點，相應地，影響公司定價的因素發(fā)生扭轉時，就是賣出時點。

這套新的投資理論框架在過去幾年已被驗證有效。重啤事件后，呂猛擔任專戶投資經(jīng)理，期間曾投資美盈森、德爾家居等，均在短短兩三年時間股價上漲數(shù)倍。

“這就是在普通行業(yè)里挖到的金子，有些公司處于相對古老傳統(tǒng)的行業(yè)，也沒有炫麗的故事，但依然能實現(xiàn)驚人的收益。”也正因如此，呂猛并沒有追隨近兩年市場流行的車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、國企改革等熱點，“這些公司現(xiàn)在都處于投入期，財務數(shù)據(jù)還未體現(xiàn)出增長，依然存在極大風險?！?/DIV>

投資趨難未來目標海外市場

2007年，在牛市賺錢效應推動下，私募基金曾迎來一次大發(fā)展，行業(yè)規(guī)模迅速擴展，而從去年以來，加入私募業(yè)的高手越來越多，擴張勢頭迅猛。

呂猛認為，如今的私募業(yè)面臨難得的歷史機遇，這一波私募發(fā)展浪潮將會遠超上一波，原因有兩點：一是需求迅速放大，二是投資難度加大。

“去年以來利率下行，使得大量剛性兌付信托產(chǎn)品收益率下降，大資金的出路越來越少，這種大環(huán)境下，委托理財可獲大發(fā)展；另一方面，現(xiàn)在上市公司都會講故事，但隨著上市公司數(shù)量越來越多，大家對故事的敏感性會降低，再加上資金越來越多，股票投資的難度加大，這給委托理財帶來機會?！眳蚊头Q。

私募行業(yè)現(xiàn)在正處新的起點，而私募公司想要抓住機會，需要更高的技術含量，呂猛認為，未來熱點行業(yè)會越來越少，趨勢性機會也越來越少，如何識別真正的龍頭，對于基金經(jīng)理是很大的考驗，為此做好準備的私募公司將會迎來跨越發(fā)展。他預計，未來私募行業(yè)集中度會比以前更高，換句話說，過去10年私募公司規(guī)模最大能做到200億元，而未來10年會出現(xiàn)上千億元的私募公司。

對于潤凡投資的未來，呂猛希望循序漸進，慢慢擴大規(guī)模，在資本金比較充分時，會考慮收購一些公司，解決客戶穩(wěn)定性不足的問題，未來更大的目標，是進軍海外市場。

王衛(wèi)東：2015年A股將震蕩向上最看好互聯(lián)網(wǎng)能源服務

原新華基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)，離職后創(chuàng)辦新華匯嘉

他是當年的高考文科狀元、做過宣傳部官員、下海辦過塑料廠、辦過職業(yè)教育、去海南炒過股票，后來進了新華基金，曾創(chuàng)造一年115%的收益神話，2009年管理的新華優(yōu)選成長曾與王亞偉演繹“二王PK”。他就是王衛(wèi)東，原新華基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。如今，年近50歲的王衛(wèi)東投身私募，創(chuàng)辦了新華匯嘉。

“我之所以出來做私募，除了因為看好中國股市的前景，主要還是想實現(xiàn)自己的投資理想?！蓖跣l(wèi)東平實的話語里，透露的是這位浸淫資本市場20年的投資老人的堅毅，他既有對中國經(jīng)濟轉型升級和主要矛盾轉換的宏闊認識，又有對股市熱點炒作的清醒，更有對長遠投資的邏輯把握。

王衛(wèi)東說，2013年、2014年的A股市場，是摘果子的好時機，但2015年，投資者摘果子就需要爬梯子了，而且爬梯子時要注意梯子是否安全。

2015年A股主要是結構性機會

面對市場上充斥的大牛市論，王衛(wèi)東保持著一貫的清醒，他認為，大牛市必須具備至少兩大基礎：一是企業(yè)盈利持續(xù)增長，二是貨幣政策保持寬松。目前貨幣政策毫無疑問是寬松的，但不少企業(yè)的盈利實際上是下滑的，從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟還沒有到底，但從發(fā)電量等微觀經(jīng)濟指標來看，中國經(jīng)濟今年應該到了最差的時候。

王衛(wèi)東認為，在中國經(jīng)濟過去30多年的高速發(fā)展中，老百姓需求非常旺盛，但供給嚴重不足，但現(xiàn)在是需求不足，供給嚴重過剩。以住房的供求關系來看，隨著中國人口紅利的消失，下一代人面臨的問題可能不是買房而是賣房，也就是說，中國經(jīng)濟的主要矛盾已經(jīng)發(fā)生了根本變化，與此相適應，居民消費也在由吃住等基礎物質消費向品牌消費轉型，比如休閑娛樂、大健康，但這些消費的增長比較緩慢，不能靠過去簡單粗暴的方式來刺激需求。

“落后產(chǎn)能的淘汰也是一個緩慢的過程，如果產(chǎn)能淘汰太快，就會影響金融系統(tǒng)的安全和就業(yè)?！蓖跣l(wèi)東說，盡管企業(yè)盈利增速已經(jīng)出現(xiàn)向上的跡象，但利潤總量的增速仍然是下降的，因此今年A股市場缺乏企業(yè)盈利增長的基礎，但這并不意味著對A股市場悲觀，結構性機會仍將層出不窮，政府財政赤字會增加，通過發(fā)債增加財政投資，貨幣政策也會進一步寬松，這對市場情緒會起到很好的穩(wěn)定作用；同時，調(diào)整經(jīng)濟結構已經(jīng)取得明顯成效，服務業(yè)產(chǎn)出已經(jīng)超過第二產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)的PMI指數(shù)較為樂觀，落后產(chǎn)能的淘汰也有一定成效，A股市場的結構性機會將更多體現(xiàn)在細分行業(yè)。

王衛(wèi)東表示，目前A股市場部分互聯(lián)網(wǎng)股票的估值出現(xiàn)了泡沫，注冊制改革很可能刺破這些泡沫，所以2015年A股市場將會呈現(xiàn)出機會與風險并存的格局，整體上股指會震蕩上行，投資應重在自下而上精選個股。

最看好互聯(lián)網(wǎng)能源服務

對于時下如火如荼的互聯(lián)網(wǎng)股票行情，王衛(wèi)東認為，很多在2000年的科網(wǎng)股行情里大肆炒作的互聯(lián)網(wǎng)公司如今都不存在了，所以投資者還是要最關注企業(yè)的核心競爭力，切忌頭腦過熱，以為互聯(lián)網(wǎng)包打天下，移動醫(yī)療再熱，醫(yī)生的醫(yī)術始終是最核心的，餐飲店再搞互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)，如果做的東西不好吃，消費者也不會買賬，而一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的品牌企業(yè)，一旦解決了產(chǎn)能過剩難題，盈利能力會大大提升，價格也會上漲，這其中的投資機會，優(yōu)秀的投資人不會錯過。

在階段性投資機會上，王衛(wèi)東看好資源品，大宗商品價格2007年金融危機后持續(xù)下跌，面臨中期上升的機會，此外，隨著貨幣政策進一步寬松，傳統(tǒng)行業(yè)集中的低估值品種也面臨投資機會。

以更長遠眼光來看，王衛(wèi)東最看好的是互聯(lián)網(wǎng)能源服務。他認為，電力改革真正啟動以后，電力交易市場的活躍度會大大提高，大量可再生能源能真正得到利用，自由競爭的電力市場，加上環(huán)保風暴和全社會節(jié)能減耗意識的提高，將帶來光伏、風電等新能源長達10年以上的黃金投資期，同時，能源產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結合會誕生無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)能源服務細分行業(yè)，這是下一個投資藍海。

“真正有核心競爭力的傳統(tǒng)企業(yè)，一旦進行了互聯(lián)網(wǎng)化改造，盈利前景不可小覷，而且也是未來經(jīng)濟發(fā)展的主力?！蓖跣l(wèi)東表示，互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)代表了未來經(jīng)濟發(fā)展的趨勢和方向，也會在A股市場產(chǎn)生無數(shù)投資機會，但目前互聯(lián)網(wǎng)概念出現(xiàn)了局部風險。綜合來看，王衛(wèi)東的投資風格既不是過于保守的純粹價值投資，也不是玩概念的投機，而是以價值為主，適當?shù)亟Y合成長。

于鑫：用后半生做好自己的產(chǎn)品

原東方基金總經(jīng)理助理離職后創(chuàng)辦真鑫資產(chǎn)公司

今年年初，在東方基金工作了近10年的于鑫選擇投身私募浪潮。如今，他創(chuàng)辦的真鑫資產(chǎn)公司已經(jīng)完成注冊，但他還在靜默期。他對中國基金報記者說，這段時間非常寶貴，可以思考、可以放松、可以感受生活。

于鑫希望能夠發(fā)行符合自己投資特點的產(chǎn)品，與認同自己投資理念的投資者共同成長，他說，要用后半生時間管理好產(chǎn)品，幾只就好。

產(chǎn)品小而精存續(xù)期限長

于鑫對未來信心滿滿，因為資產(chǎn)管理行業(yè)已經(jīng)形成創(chuàng)業(yè)服務一條龍，隨處都可以“借到東風”。

于鑫認為，私募基金的制度較公募也許更有優(yōu)勢，在政策上，私募基金備案制正式出臺后，行業(yè)認可度逐步提高，在銷售、登記清算、信息披露、資產(chǎn)托管等方面都有成熟機構提供服務；在研究領域，券商也可以提供優(yōu)質服務。于鑫說，所有這些為專注的投資管理人提供了快速發(fā)展的良機，不過，客戶服務方面必須親力親為，一方面這是自己的責任和義務，另一方面，與客戶的溝通也是一種學習。

于鑫還說：“這是我最后一個職業(yè)，不想再換，也不會再換了?！?/DIV>

于鑫希望找到認可自己投資理念的投資者成為自己的客戶，共同成長，因此，產(chǎn)品不求大、不求多，只求精，而且管理期限一定會“很長、很長、很長”。他說，如果客戶認同自己的投資理念，可以有效降低溝通成本，產(chǎn)品規(guī)模會更穩(wěn)定，更有助于實現(xiàn)價值投資、長期投資，目前計劃至少管理20年，也就是到自己60多歲，如果可能，再多管理10年。

部分A股雞蛋比雞貴

于鑫的投資理念很簡單，他解釋說，再好的東西都有價格，沒有什么東西值得你以任何價格買入，以合理或者低估的價格買入優(yōu)質公司，長期持有，等待收益兌現(xiàn)，這就是價值投資的核心，“用今天的錢去買明天貼現(xiàn)過來更多的錢，這就是我對投資的理解?！痹趯嶋H投資中，于鑫鐘愛低估值、有確定性成長的公司，通過長期投資獲取滿意回報。同時，他不喜歡高估值股票，排斥“故事會”和非理性泡沫，“這樣的股票，對多數(shù)二級市場投資者而言是在毀滅財富，也是在毀壞資本市場?！?/DIV>

于鑫認為，A股市場部分領域已經(jīng)出現(xiàn)雞蛋比雞貴的情況，如果有少數(shù)幾家公司80倍市盈率還可以理解，但是上千家公司的市盈率都超過80倍就值得警惕了，如果真有這么多高成長的公司，我國的GDP增速就不會不斷走低，轉型也不會如此迫切了。

“可以肯定，那些高估值公司，絕大多數(shù)不值現(xiàn)在這個錢，幾百只股票市盈率在70倍以上就表明泡沫已經(jīng)形成，何時破滅只是時間問題。”于鑫說，其實互聯(lián)網(wǎng)為傳統(tǒng)行業(yè)帶來的機會更值得關注。

于鑫表示，傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭公司借助互聯(lián)網(wǎng)把企業(yè)做大的機會比新企業(yè)成功的概率更大，其在資源保障、品牌、人員素質、資金實力等方面都非常強大，風險控制經(jīng)驗也更為豐富，可以迅速吸收新技術做大做強，成長更為確定。

范迪釗：昔日“老男孩” 今日私募人

原國泰基金權益投資總監(jiān) 離職后創(chuàng)辦兆天投資

“要做成一件事情要花很多精力，很多事情并不是天經(jīng)地義的。”雖然自公募基金離職的時間不長，范迪釗已經(jīng)感受到創(chuàng)業(yè)的不易，他于今年2月創(chuàng)立上海兆天投資管理有限公司，據(jù)其透露，目前公司還在籌備產(chǎn)品。

尋找投資的本質

自2013年初至2014年初大盤下跌約10%，而國泰基金多只主動管理型偏股基金表現(xiàn)優(yōu)異，幕后功臣是5位自嘲為“老男孩”的基金經(jīng)理，范迪釗就是其中一位。不過，范迪釗并非不得志的老男孩，他在證券市場從業(yè)超過15年，離職前曾同時管理著社保基金和3只公募基金。

“在公募工作久了就會有疲倦感，尤其是長期業(yè)績還不錯，自己始終處于‘舒適’的狀態(tài)，繼續(xù)前進的動力不足，就產(chǎn)生了危機感。而且公募基金追求相對排名，我覺得這或許不是投資的本質。”提起創(chuàng)立兆天投資的初衷，范迪釗如此表示。

范迪釗稱，去年，一家大型券商欲與國泰基金合作發(fā)行由范迪釗管理的定制基金，“在預熱路演時，券商客戶經(jīng)理的工作熱情和專業(yè)精神深深感染了我，他們的期望越大，我的心理壓力就越大，因為當時我已經(jīng)有了離職的想法。”他稱，在對未來沒有任何計劃和準備的情況下，他向領導坦陳了自己可能會有其他想法。

范迪釗在國泰工作10年，卸任基金經(jīng)理時自然十分留戀和不舍，“國泰平臺很好，我所有的A股投資經(jīng)驗都是在這里積累的，同時也留戀公募基金的氛圍，可以很單純地從事投資。”

重視起步兼重結果和過程

萬事開頭難，范迪釗對此有深刻體會。

“私募是競爭更為激烈的紅海，沒有進入壁壘，但最終要靠業(yè)績說話。市場可能只給一次機會，如果第一只產(chǎn)品一年業(yè)績沒有做好，未來可能就再也沒有機會發(fā)產(chǎn)品，也就無法再證明自己的投資能力，這是很殘酷的。”范迪釗認為，私募的過程和結果同樣重要，如果客戶中途退出，再優(yōu)秀的投資理念都是空談。

范迪釗認為，在產(chǎn)品成立之后，如何把業(yè)績做好才是最大的挑戰(zhàn)，“雖然我對市場充滿敬畏，但我對自己的投資能力還是有信心的。”

私募基金追求絕對收益，范迪釗明白其中的挑戰(zhàn)，“調(diào)整倉位非常重要，踏錯風險要遠大于踏空風險，因此未來怎樣把自下而上的個股選擇與自上而下的倉位控制相結合，是一個很大的挑戰(zhàn)?！?/DIV>

范迪釗看好未來的資本市場，“不必糾結于具體經(jīng)濟形勢或者企業(yè)盈利增速，從去年下半年起，高回報的固定收益類產(chǎn)品越來越少，沉淀其中的大量資產(chǎn)有重新配置的需求，這并不會隨企業(yè)基本面變化而變化，由此來看，未來幾年股市不會太差?！?/DIV>

范迪釗認為，單純的周期性行業(yè)機會不大，未來一定是互聯(lián)網(wǎng)的天下，但金融、商業(yè)、家電、汽車等傳統(tǒng)領域如果與互聯(lián)網(wǎng)相結合，或將有很大彈性。

責任編輯：翁建平

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