小熊貓資產(chǎn)管理有限公司（下稱小熊貓資產(chǎn)）專注于國內(nèi)股指期貨和商品期貨，采用全自動程序化交易，目前期貨管理規(guī)模約2億元。公司成員專注于研究國內(nèi)外證券市場和金融衍生品市場，擁有豐富的金融市場投資經(jīng)驗。曾榮獲第八屆全國期貨實盤大賽重量組優(yōu)秀獎、第六屆中國對沖基金經(jīng)理公開賽晉銜獎和第二屆中國期貨資管精英大會2014年度最佳期貨操盤手。展示賬戶“小熊貓二號”自2012年運作起始，至今已取得累計收益率551%。

海通業(yè)績平臺：小熊貓資產(chǎn)管理有限公司于今年正式成立，其發(fā)展戰(zhàn)略是什么？

小熊貓資產(chǎn)：小熊貓團隊是李治國和唐勇于2012年組建的程序化交易團隊。目前公司員工10人，分布在策略開發(fā)崗、交易崗、風(fēng)控崗及市場崗。隨著管理規(guī)模的擴大、團隊成員的增加以及私募基金管理人資格的放開，為順應(yīng)私募行業(yè)發(fā)展大浪潮，我們組建了公司并備案為“正規(guī)軍”。這意味著今后我們會以更加完善的管理架構(gòu)來管理資金，同時也會發(fā)行更多的基金產(chǎn)品，更加注重“小熊貓資產(chǎn)”的品牌建設(shè)。

海通業(yè)績平臺：“小熊貓二號”賬戶展示以來，凈值曲線穩(wěn)健上升，這是如何做到的？該賬戶在2013年6月出現(xiàn)過一個較大的回撤，不過修復(fù)也非?？?，原因何在？

小熊貓資產(chǎn)：采用程序化交易模式確保了交易上的一致性與紀律性，公司通過多品種多策略的搭配，將收益與風(fēng)險分散，同時團隊運作也避免了因個人交易的風(fēng)險而帶來的意外損失，這與公司的目標(biāo)定位于追求長期的穩(wěn)健業(yè)績一致。

賬戶之所以大起大落，是因為股指期貨在2013年6月和2014年12月均出現(xiàn)了比較大的波動，會放大收益與風(fēng)險。

海通業(yè)績平臺：據(jù)了解，公司以波段交易為主，這一策略模式是如何形成的？倉位一般控制在什么范圍內(nèi)？是否有加減倉的設(shè)置？

小熊貓資產(chǎn)：每個交易團隊都有自己比較擅長的交易風(fēng)格，波段操作適應(yīng)公司的交易系統(tǒng)，通過對不同大小波段的捕捉，能讓交易系統(tǒng)容納較大的資金。倉位一般在35%左右，基金產(chǎn)品的倉位會更低。

公司的交易系統(tǒng)配備了加減倉設(shè)置，在賬戶運作前期，會以較輕的倉位來獲取利潤安全墊，有了10%以上盈利后會逐漸增加倉位，盡量確保本金的安全。

海通業(yè)績平臺：對程序化交易來說，實現(xiàn)穩(wěn)健盈利的核心是什么？

小熊貓資產(chǎn)：程序化交易的盈利核心是在數(shù)據(jù)統(tǒng)計的基礎(chǔ)上，通過大概率的行情演繹，運用合理的盈虧比，以及一致的交易執(zhí)行來獲取利潤。這種邏輯短期可能無法見到效益，但長期的堅持會累積相當(dāng)豐厚的利潤，這也是程序化交易的優(yōu)勢。

海通業(yè)績平臺：小熊貓系列賬戶既配置了股指期貨，又配置了一部分商品期貨，資產(chǎn)配置的比例是如何劃分的？對商品期貨品種的選擇遵循什么原則？

小熊貓資產(chǎn)：主要配置股指期貨，在這方面占一半以上。根據(jù)資金量的大小也會做一些商品期貨配置。一般來說，會選擇流動性較好，價格波動活躍，上市時間一年以上的商品期貨品種。

海通業(yè)績平臺：公司的程序化交易配置了多少策略？大約能容納多大資金量？交易周期有多長？為什么會做這樣的配置？

小熊貓資產(chǎn)：公司使用以及備用的策略有上百種，目前總資金容量有5億元以上。從日內(nèi)分鐘小時級別，到日線、周線級別都有相應(yīng)的策略。公司實行的多周期多策略搭配，既使收益更穩(wěn)定，也能適應(yīng)更大的管理規(guī)模。

海通業(yè)績平臺：交易策略的出臺、執(zhí)行、風(fēng)控等環(huán)節(jié)是如何設(shè)置和運作的？

小熊貓資產(chǎn)：大致流程是策略開發(fā)人員對交易思路進行策略編寫、模型數(shù)據(jù)檢測、模擬驗證、策略修正，再從模擬驗證過渡到實盤。實盤中以全自動的方式執(zhí)行，交易和風(fēng)控人員盤中實時監(jiān)控與復(fù)核。

海通業(yè)績平臺：小熊貓資產(chǎn)的核心優(yōu)勢是什么？

小熊貓資產(chǎn)：公司掌握了一整套被市場和大資金檢驗的成熟的多品種多策略交易體系，并且以程序化的模式長期堅持，賺取屬于自己的利潤。

海通業(yè)績平臺：小熊貓資產(chǎn)主要為哪些類型的客戶群體服務(wù)？核心價值如何體現(xiàn)？

小熊貓資產(chǎn)：公司的客戶群體主要是追求長期收益的高凈值客戶，屬于積跬步以至千里型，跟隨公司越久的客戶，復(fù)利效應(yīng)就越明顯，收益也越高。核心價值體現(xiàn)在復(fù)利上。

海通業(yè)績平臺：目前公司的基金產(chǎn)品運作情況如何？

小熊貓資產(chǎn)：今年1月26日開始運行的小熊貓靛藍1號至3月20日，收益率不錯，最大本金回撤0.41%，開局良好。

海通業(yè)績平臺：公司未來的產(chǎn)品線如何規(guī)劃，各產(chǎn)品線下的投資策略如何分布？是否會階段性地對策略風(fēng)格有所側(cè)重？

小熊貓資產(chǎn)：公司將圍繞現(xiàn)有的程序化交易體系來設(shè)計保守型與進取型產(chǎn)品，策略上會保持現(xiàn)有的交易風(fēng)格，在倉位配置上會根據(jù)市場情況做一些調(diào)整。

海通業(yè)績平臺：后續(xù)發(fā)行和運作的產(chǎn)品預(yù)期收益和回撤會設(shè)計在什么水平？主要針對哪些目標(biāo)人群？

小熊貓資產(chǎn)：公司對后續(xù)發(fā)行的產(chǎn)品定位為風(fēng)險收益兼顧型，預(yù)期收益設(shè)計在50%左右，回撤值控制在15%以內(nèi)，主要針對有一定風(fēng)險偏好的客戶。

海通業(yè)績平臺：大資管時代下，整個市場的盈利難度相比之前如何？具備哪些資源、素質(zhì)和能力的投資機構(gòu)能夠在市場中勝出？

小熊貓資產(chǎn)：市場操作難度加大，投資者越發(fā)成熟，私募機構(gòu)越來越多，市場面臨更大的競爭壓力，因此在投資能力、風(fēng)險控制、公司運營、資源整合等方面綜合實力突出的公司，更容易脫穎而出，有自己的核心技術(shù)又講究合作的公司或?qū)⒆叩酶L遠。