4月中旬開始，蛋價(jià)緩慢回升，目前雞蛋1509合約在4500元/500千克一線橫盤振蕩。筆者認(rèn)為，雞蛋期貨上漲行情有望延續(xù)。

需求將逐漸增加

作為畜產(chǎn)品，雞蛋具有其自身獨(dú)特的屬性，一方面，雛雞補(bǔ)欄后需要120天才能產(chǎn)蛋，另一方面，蛋雞的產(chǎn)蛋周期較長，能夠維持400天左右，如果提前淘汰，將造成巨額虧損，因此雞蛋供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)，不像玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品季產(chǎn)年銷，也不像其他工業(yè)品可以通過停開機(jī)調(diào)節(jié)產(chǎn)能。此外，雞蛋保存時(shí)間較短，而且存儲(chǔ)期間由于水分散失，會(huì)造成蛋重下降，成本上漲。所以，即使蛋價(jià)低迷，養(yǎng)殖企業(yè)也必須及時(shí)出貨，以避免更大的損失。

從蛋價(jià)的季節(jié)性走勢(shì)來看，每年端午和中秋前后，由于節(jié)日消費(fèi)的拉動(dòng)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格都會(huì)快速上漲，即使在供應(yīng)寬松的年份也不例外。2008/2009年度、2011/2012年度與目前情況極為相似，蛋價(jià)在2008年和2011年的前三個(gè)季度均維持高位，蛋雞養(yǎng)殖利潤較好，刺激養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄增加，從四季度開始由于供應(yīng)增加，蛋價(jià)開始出現(xiàn)大幅回落，低迷的行情一直延續(xù)到次年的一季度。從下跌幅度來看，2008年9月至2009年4月，蛋價(jià)回落1000元/500千克；2011年9月到2012年4月，蛋價(jià)回落1810元/500千克；本輪雞蛋價(jià)格的下跌幅度也達(dá)到2060元/500千克。但在端午前夕，前述的兩個(gè)年份蛋價(jià)都出現(xiàn)了反彈，并在9月中秋節(jié)前達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，2008/2009年度蛋價(jià)反彈830元/500千克，2011/2012年度反彈1690元/500千克。預(yù)計(jì)未來四個(gè)月，受節(jié)日需求拉動(dòng)，蛋價(jià)反彈也將如期而至。

氣溫回升，供應(yīng)將逐漸減少

蛋雞產(chǎn)蛋率的高低與溫度有著密切聯(lián)系，蛋雞產(chǎn)蛋期適宜的溫度在14℃—28℃，當(dāng)雞舍的溫度超過30℃時(shí)，蛋雞的產(chǎn)蛋率將下降，隨著溫度升高，可下降10%—20%；當(dāng)雞舍的溫度超過38℃時(shí)，蛋雞將會(huì)出現(xiàn)中暑甚至死亡，規(guī)模企業(yè)可以通過通風(fēng)、濕簾降溫等技術(shù)和設(shè)備防止產(chǎn)蛋率下降，但是小型養(yǎng)殖場很難做到。資料顯示，2014年我國存欄2000—10000只的蛋雞養(yǎng)殖場存欄總量占全國蛋雞存欄量的40%，1萬—5萬只的占35%，5萬—10萬只的占15%，10萬只以上的占10%。由此可見，目前我國小規(guī)模養(yǎng)殖場數(shù)量依然偏多，受高溫天氣影響較大，預(yù)計(jì)進(jìn)入七八月蛋雞總體產(chǎn)蛋率將會(huì)下降4%—5%。

同時(shí)，高溫天氣也不利于雞蛋儲(chǔ)存。我國目前尚未形成完整的冷凍冷藏鏈，進(jìn)入夏季，養(yǎng)殖場和貿(mào)易商都會(huì)主動(dòng)降低雞蛋庫存，加快走貨速度。因此，未來一旦需求啟動(dòng)，蛋價(jià)易漲難跌。

綜上所述，雞蛋需求回升，供應(yīng)收縮，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌。從期貨盤面上看，1509合約曾受累于近月合約的暴跌出現(xiàn)過大幅回落，但是目前已經(jīng)得到修正。