在長期的超極寬松的貨幣政策后，投資者們都在猜測全球哪一個大型經濟體央行會率先加息。

就在本月，美聯儲和英國央行均清晰釋放了加息臨近的言論。國信證券分析師董德志在本周二的報告中表示，兩國央行加息上的“不約而同”并非巧合。自 2012 年歐債危機結束以來，美英兩國在經濟復蘇上均呈現出明顯的相似性，美聯儲與英國央行所面臨的加息條件基本是趨同的。

比如從自 2012 年歐債危機結束以來，英美兩國 GDP 增長逐步穩(wěn)定在 2.5%-3%的區(qū)間；CPI 同樣在經歷了 2014 年底的油價大跌后企穩(wěn)回升；失業(yè)率則更是同步降至 5.5%附近。而從最新的數據來看，英國經濟在二季度的復蘇動能并不弱于美國。

不過，雖然兩國都在接近金融危機來的首次加息，但加息前景并不相同。由上圖圖5可以看出，市場對于美聯儲加息節(jié)奏的預期仍強于英國央行，英國央行行長卡尼“英國利率的上升趨勢應不及美國”的言論也暗示了這一點。

國信證券認為其中的一個主要原因在于英國經濟增長比美國經濟更具有外向型，如圖 6 所示，近年來英國出口占 GDP 的比重始終保持在 30%左右，而美國尚不及 15%；同時，由于地處歐洲大陸，英國對歐盟國家的出口的依賴程度也遠超美國（圖 7）。因此在一定程度上，英國經濟在未來的增長也依賴于歐元區(qū)經濟的復蘇；而如果英鎊繼續(xù)升值（尤其是兌歐元匯率），其在加息上對于英國央行（比美元升值對美聯儲）將產生更大的制約。

此外，隨著市場對于兩國加息的預期隨之增強，國信證券認為就短期而言，隨著希臘債務危機的緩和，未來海外市場波動性的主要來源將是美英兩國央行的加息。

就目前來看，兩國加息預期的增強已經加劇了大宗商品的頹勢，并促使資本開始從新興市場撤離。

英國《金融時報》分析指出，為研判英美的加息進程快慢，當前投資者需要關注國際環(huán)境、貨幣匯率、通脹與增長這三大方面內容。

當出現國際環(huán)境動蕩或整體增速放緩、本國貨幣升值過快、本國通脹及經濟增長不及目標等情況下，都可能讓英美的加息步伐放緩。