黃金市場近日反彈勢頭明顯，但昨日收于螺旋槳形態(tài)暗示了短線多頭的謹(jǐn)慎情緒，這并非沒有道理：油價(jià)持續(xù)暴跌、人民幣遭遇逾20年最慘暴跌，對黃金而言是把“雙刃劍”。

作為與黃金同為大宗商品的原油、中國主權(quán)貨幣人民幣的雙雙暴跌，這對黃金通常會(huì)構(gòu)成拖累，但油價(jià)暴跌、人民幣暴跌背后分別帶來的通脹低迷憂慮、中國憂慮，不利美聯(lián)儲(chǔ)加息前景，這又利好金價(jià)。

High Ridge期貨公司稱，任何形式的延遲，或預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)保持耐心，可能會(huì)將升息時(shí)間推遲到9月之后等跡象，毫無疑問會(huì)被視為對金市有利的因素。

中國是世界最大黃金進(jìn)口國之一，黃金交易者指出，中國投資者為抵消人民幣貶值影響而發(fā)出的避險(xiǎn)買盤是推動(dòng)金價(jià)上漲的原因之一。部分黃金交易員押注此舉將迫使美聯(lián)儲(chǔ)延后加息，因借款成本上升將為美國制造商增添更多壓力，后者需在國際市場上和中國競爭。

相比于人民幣暴跌，油價(jià)與金價(jià)的走勢早在日前已開始分化，且近日有強(qiáng)化的勢頭。如下圖1所示，金價(jià)/油價(jià)比率在持續(xù)沖高，且趨勢在加快。

(圖1：金價(jià)/油價(jià)比率走陡，凸顯分化走勢加劇)

周三(8月12日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金溫和回落至1105美元/盎司附近，昨日為連續(xù)第四日收漲，將近日反彈更上一層樓，現(xiàn)貨黃金昨日為六周來首次站上21日均線，并最高漲至1120一線，MACD低位金叉朝上延伸，紅柱加長，不過日圖收于螺旋槳形態(tài)，且RSI高位鈍化，暗示朝著1130反彈的動(dòng)能放緩；上方阻力依次看昨日高點(diǎn)附近的1120、34日均線1126.39美元/盎司；下方支撐關(guān)注21日均線1102及1100關(guān)口。

(圖2：現(xiàn)貨黃金日圖簡析)

【人民幣逾20年最慘下跌，黃金受避險(xiǎn)提振了嗎？】

人民幣暴跌的新聞昨日震驚全球市場，全球股市遭遇明顯拖累，避險(xiǎn)情緒的升溫，有分析認(rèn)為這是金價(jià)昨日大漲的一大動(dòng)力；但另一方面，人民幣被迫貶值也可能表明中國意在提升外貿(mào)競爭力，而這也暗示了政府當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)疲軟的憂慮，希望通過改善外貿(mào)給經(jīng)濟(jì)提供部分助力。這種中國憂慮，對黃金需求而言，無疑又是利空的。

人民幣周二創(chuàng)逾20年來最大跌幅，觸及三年新低，因此前中國央行出人意料地讓人民幣中間價(jià)一次性貶值近2%， 激起一系列反應(yīng)，不少分析師認(rèn)為貨幣戰(zhàn)爭的陰影漸近。

中國央行將此舉稱為“一次性貶值”，并表示這是向人民幣匯率市場化方向邁進(jìn)。不過此前中國公布的一系列數(shù)據(jù)疲弱，一些分析師認(rèn)為選擇在此時(shí)調(diào)整匯率中間價(jià)，表明當(dāng)局意在提高出口競爭力。

麥格理分析師Matthew Turner稱，黃金因市場擔(dān)憂這是新一輪貨幣戰(zhàn)而受益，中國此舉加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這通常對金市有利。

不過，分析師預(yù)計(jì)，從中長期來看，人民幣貶值不會(huì)提振黃金的價(jià)值，因這會(huì)引發(fā)一輪更大范圍的全球性貨幣貶值。Julius Baer公司策略師Warren Kreyzig表示，“長期來看，人民幣貶值給金市構(gòu)成一定的阻力，因這使金價(jià)對于中國投資者而言更昂貴。

摩乃科斯證券周二(8月11日)稱，“隨著對經(jīng)濟(jì)放緩的疑慮升高，人民幣貶值是中國唯一還沒嘗試過的事，此前中國已祭出貨幣、財(cái)政及拉抬股市的政策。人民幣貶值可能不會(huì)就此結(jié)束。坡元、韓元和臺(tái)幣等與中國有競爭關(guān)系的貨幣下跌，今天的政策可能會(huì)引起貶值大戰(zhàn)開始的說法”。

紐約梅隆銀行指出，人民幣走勢未來幾天的進(jìn)展相當(dāng)重要。如果看到人民幣更加自由波動(dòng)，那很好；但如果回過頭來，人民幣的走勢被緊盯不放那就形同貨幣戰(zhàn)了。

【油價(jià)跌至逾六年低位，對金價(jià)利弊兼施】

油價(jià)近日持續(xù)下跌已令其觸及逾六年低位，這給全球本已低迷的通脹帶來額外壓力，且近期核心大宗商品指數(shù)已跌至逾十二年低位——這一方面不利于黃金的抗通脹保值屬性，但同時(shí)，低迷通脹也給美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來阻力，這又利好金價(jià)表現(xiàn)。鑒于黃金的抗通脹屬性早于近年來持續(xù)暗淡無光，而FED加息憂慮此前持續(xù)發(fā)酵，這可能是為什么近期金價(jià)能較油價(jià)明顯保持堅(jiān)挺的關(guān)鍵秘密所在。

美國原油期貨周二(8月11日)結(jié)算價(jià)為逾六年最低，此前中國安排人民幣貶值，令投資人對全球第二大原油消費(fèi)國的石油需求產(chǎn)生疑慮，而石油輸出國組織(OPEC)的預(yù)估顯示，盡管油價(jià)低迷，但非OPEC成員國可能將保持高產(chǎn)量。而API原油庫存數(shù)據(jù)降幅不及預(yù)期也施壓油價(jià)。

美國原油期貨收低1.88美元或逾4%，報(bào)每桶43.08美元，為2009年3月來最低結(jié)算價(jià)，較3月18日所創(chuàng)的今年低點(diǎn)高約1美元。布倫特原油期貨收挫1.23美元或2.4%，報(bào)每桶49.18美元，回吐昨日逾半數(shù)升幅。

油價(jià)8月11日的續(xù)跌，除了供應(yīng)過剩這一關(guān)鍵基本面，人民幣暴跌也起到重要的引爆作用。分析師表示，人民幣下跌會(huì)令中國進(jìn)口如石油等以美元計(jì)價(jià)的商品變得更昂貴，這對全球第二大石油消費(fèi)國的需求是個(gè)令人沮喪的信號。這一因素已持續(xù)導(dǎo)致油價(jià)下跌。

交易商表示，英國石油在印第安納州的煉廠故障可能持續(xù)至少一個(gè)月，日產(chǎn)能約24萬桶的原油餾分設(shè)備將暫停運(yùn)作，這令市場的利空氣氛更加濃厚。

摩根大通周初報(bào)告中，下調(diào)原油今年及2016年的均價(jià)預(yù)期，下調(diào)布倫特原油今年均價(jià)預(yù)期至54.50美元/桶，下調(diào)WTI今年均價(jià)預(yù)期至48.50美元/桶。下調(diào)未來一年歐美原油價(jià)格預(yù)期，將2016年布倫特油價(jià)預(yù)期下調(diào)19美元，至52.50美元/桶；將2016年WTI油價(jià)下調(diào)至46.50美元/桶。

小摩的這一調(diào)整是基于三大理由：1) 亞洲原油需求下降；2) 伊朗國家石油公司潛在的庫存流動(dòng)性將增大全球供應(yīng)本已過剩的壓力；3）10月到來的精煉廠維修高潮可能持續(xù)推低原油價(jià)格，并有望創(chuàng)出年內(nèi)新低。

北京時(shí)間09:30，國際現(xiàn)貨黃金報(bào)1105.50美元/盎司，回落0.30%；美國9月原油期貨報(bào)43.23美元/桶，反彈0.35%；美元兌人民幣今日開盤報(bào)6.4300，上日收報(bào)6.3231；今日中間價(jià)報(bào)6.3306，昨日中間價(jià)報(bào)6.2298。