高盛表示，花費(fèi)大量現(xiàn)金進(jìn)行派息和股票回購(gòu)的公司應(yīng)該重新考慮一下它們的策略。

Elad Pashatan帶領(lǐng)的高盛分析師團(tuán)隊(duì)指出，在金融危機(jī)之后，美國(guó)的公司正以歷史最快的速度累計(jì)現(xiàn)金，標(biāo)普500指數(shù)中的非金融公司供給持有近1.5萬(wàn)億美元的現(xiàn)金。多年來(lái)的近零利率意味著追求回報(bào)的投資者買(mǎi)入那些派息和股票回購(gòu)公司的股票。而在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，這一情況可能發(fā)生改變。

高盛分析師指出，在這個(gè)更高經(jīng)濟(jì)增速、更高利息的時(shí)代，公司應(yīng)該更關(guān)注研發(fā)投資，而不是將資金返還給投資者。

在經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)、利息上升的時(shí)代，投資增長(zhǎng)的公司（資本指出+研發(fā)投入或者并購(gòu)）的表現(xiàn)好于那些將資金返還給投資者的公司。

而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、利息下降的時(shí)代，情況恰恰相反。那些返還資金給投資者公司的表現(xiàn)更好。下圖展現(xiàn)了這一動(dòng)態(tài)。

高盛表示，那些將資金返還給投資者的公司在低利率時(shí)期表現(xiàn)最佳，而在加息周期中，投資資本支出的公司表現(xiàn)更佳。

高盛指出，那些投資增長(zhǎng)的公司包括通用汽車(chē)、亞馬遜、Ryder System、Tenet Healthcare和Newfield Exploration。

相反，那些專注返還資金給股東的公司包括CBS、Starwood Hotels & Resorts、可口可樂(lè)、Anthem和KLA-Tencor。