7月，國(guó)內(nèi)食糖期現(xiàn)價(jià)格雙雙下跌，期貨價(jià)格更是跌回5000元/噸附近，與3月價(jià)格相當(dāng)，短期內(nèi)沒(méi)有重回5900元/噸一線的可能。究其原因，無(wú)非從供需兩個(gè)層面考慮。供給方面，國(guó)際食糖供應(yīng)充足，尤其是全球第一大生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)巴西，其貨幣持續(xù)貶值，國(guó)內(nèi)加大食糖出口力度，以減輕壓力。銷售方面，夏季消費(fèi)旺季并沒(méi)能帶來(lái)現(xiàn)貨的火熱銷售，相反，市場(chǎng)表現(xiàn)平平，進(jìn)而導(dǎo)致投資者更加謹(jǐn)慎看待后市。

　　國(guó)際糖市供給充裕

　　近年來(lái)，巴西通過(guò)上調(diào)汽油中酒精比例的措施有意減少食糖生產(chǎn)，但最近，巴西雷亞爾持續(xù)貶值，且巴西天氣由陰雨轉(zhuǎn)為晴朗，巴西甘蔗主產(chǎn)區(qū)食糖生產(chǎn)進(jìn)度加快。Unica公布的數(shù)據(jù)顯示，7月下半月，巴西中南部甘蔗收榨量驟增，產(chǎn)糖279萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.7%。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)巴西新制糖年度食糖產(chǎn)量不會(huì)低于2013/2014年度，大致為3200萬(wàn)噸。同時(shí)，巴西政府通過(guò)了增加支出的決議，其財(cái)務(wù)面臨進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)，糖廠的日子更加艱難。

　　盡管印度官方稱新制糖年度印度食糖產(chǎn)量會(huì)較本年度有所減少，官方公布的甘蔗種植面積卻從去年的532.3萬(wàn)公頃增至535.8萬(wàn)公頃。如果不出現(xiàn)極端天氣，那么新制糖年度印度食糖產(chǎn)量超出本年度的可能性極大。如此，加上結(jié)轉(zhuǎn)而來(lái)的庫(kù)存，印度在新制糖年度出口大量食糖不可避免。

　　泰國(guó)政府主導(dǎo)甘蔗種植面積擴(kuò)大，近期泰國(guó)持續(xù)降雨大大緩解了前期的干旱，新制糖年度泰國(guó)產(chǎn)糖量仍將增加。本制糖年度泰糖出口預(yù)計(jì)在850萬(wàn)噸，來(lái)年的增產(chǎn)預(yù)期也會(huì)增加泰糖的出口量，部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)新制糖年度泰國(guó)食糖出口量將超過(guò)1000萬(wàn)噸。

　　國(guó)內(nèi)進(jìn)口糖、走私糖持續(xù)增加

　　截至6月底，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖339萬(wàn)噸，同比增加40萬(wàn)噸。這些進(jìn)口糖擠占了國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨銷售市場(chǎng)。雖然國(guó)內(nèi)糖價(jià)出現(xiàn)一定程度下跌，但國(guó)際糖價(jià)也在持續(xù)下跌，進(jìn)口依然有利可圖。有消息稱，基于國(guó)內(nèi)外價(jià)差，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商趁機(jī)采購(gòu)，估計(jì)大批進(jìn)口糖將在三季度集中到港。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，三季度國(guó)內(nèi)原糖進(jìn)口量超過(guò)80萬(wàn)噸，成品糖進(jìn)口量在20萬(wàn)噸。

　　走私糖也一直是籠罩在國(guó)內(nèi)糖價(jià)頭上的“烏云”。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)各銷區(qū)均可見(jiàn)到走私糖的蹤跡，甚至甘蔗主產(chǎn)區(qū)廣西、云南都有走私糖在銷售。有商家反映，目前翻袋糖已經(jīng)從中低端品牌蔓延至高端品牌。

　　食糖銷售壓力巨大

　　今年，除1月和3月食糖銷售比去年同期增加外，其余月份銷量均不如去年同期。截至7月底，全國(guó)累計(jì)銷糖773萬(wàn)噸，同比減少130萬(wàn)噸。在夏季暑期的6、7月，食糖銷量較去年明顯減少，6月銷量同比減少35萬(wàn)噸，7月同比減少32萬(wàn)噸。有專家分析，旺季銷售不旺很大程度上是進(jìn)口糖對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成沖擊所致。

　　當(dāng)前，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)量在1500萬(wàn)噸，而依據(jù)本制糖年度食糖產(chǎn)量、結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存以及進(jìn)口量計(jì)算，今年食糖供給量仍顯充足。盡管后期有中秋節(jié)、春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日，但目前離新制糖年度僅剩1個(gè)多月，國(guó)內(nèi)食糖銷售壓力巨大。

　　綜合而言，在國(guó)際糖市供給壓力不減、糖價(jià)持續(xù)下行的背景下，國(guó)內(nèi)糖市不能獨(dú)立支撐價(jià)格上行。受內(nèi)外盤(pán)價(jià)差影響，國(guó)際優(yōu)質(zhì)原糖和加工糖肯定會(huì)通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從而擠占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。短期看，國(guó)內(nèi)并無(wú)實(shí)質(zhì)利好支撐，食糖期現(xiàn)貨價(jià)格難有較大上行空間。