興業(yè)證券宏觀分析師王涵指出， 7月FOMC會議紀要公布后，市場對于9月加息的預期下降。如果美聯(lián)儲在四季度加息，可能意味著美元在整體上可能已接近階段性頂部。而且考慮到美元走強對美國企業(yè)的負面影響，美聯(lián)儲也可能延緩加息。

以下為他的分析：

1、市場預期聯(lián)儲首次加息時間后移

昨天，美聯(lián)儲公布了7月份議息會議紀要，指出加息條件正在接近，但需要就業(yè)市場繼續(xù)改善以及通脹在中期接近目標。但大宗價格的繼續(xù)下滑以及新興市場貨幣的貶值可能拖累通脹，最近市場預期聯(lián)儲在9月份首次加息的概率下降，預期首次加息時間在后移，更大概率可能在10月或12月份加息。

2、美元可能已接近階段性頂部

美聯(lián)儲加息預期在趨勢上推升了美元指數(shù)。從之前美聯(lián)儲加息周期的情況來看，首次加息前的幾個月是美元指數(shù)走的最強的時間段，而在首次加息后美元指數(shù)通常會出現(xiàn)回調。如果美聯(lián)儲在四季度加息，可能意味著美元指數(shù)仍有上升的空間，但在整體上可能已接近階段性頂部。

3、美元走強對美國企業(yè)是壓力

從企業(yè)資產(chǎn)負債表以及利潤等來看，美元走強對美國企業(yè)可能有負面影響。1）由于美國企業(yè)有很多資產(chǎn)還國外，美元走強其他國家貨幣走弱會導致美國企業(yè)資產(chǎn)負債表惡化；2）美國企業(yè)的營收、利潤有很大部分是來自國外，美元走強會影響這些企業(yè)的利潤。從美元升值對美國企業(yè)的影響來看，美聯(lián)儲加息的節(jié)奏可能偏慢。