本周釋出的鴿派美聯(lián)儲紀(jì)要,削弱了美聯(lián)儲9月升息的預(yù)期。但是,其并未對全球股市構(gòu)成積極影響,特別是美股仍在持續(xù)下跌。很多人將其歸咎于中國問題,但主要的原因或許正是美聯(lián)儲延后升息可能性的上升。
近一年多以來,美聯(lián)儲的升息傾向一直被視為美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟向好的證明,雖然升息通常對股市不利。正是基于這樣的邏輯,全球市場,特別是美國股市一直表現(xiàn)良好。而隨著市場開始意識到美聯(lián)儲升息延后的可能性,也就意味著美國和全球經(jīng)濟的不確定性上升。
從我們的觀點來看,美聯(lián)儲年內(nèi)仍是要升息一次或兩次的。至少,美聯(lián)儲仍會在12月升息一次。
而如果下周的美國GDP數(shù)據(jù)遭下修的話,市場風(fēng)險厭惡情緒將變得更糟。而這次美聯(lián)儲升息預(yù)期放緩觸發(fā)的風(fēng)險厭惡情緒是利空美元的,特別是兌歐元、日元和瑞郎。
風(fēng)險厭惡情緒會推遲美聯(lián)儲升息時點,而美聯(lián)儲升息時點的推遲又會增加市場的風(fēng)險厭惡情緒,周而復(fù)始。最終,就令歐元、日元及瑞郎兌美元在低位找到了買盤。想要這種情況結(jié)束,有兩個辦法:要么國際油價逆轉(zhuǎn)跌勢,要么中國股市企穩(wěn)。
不過,亞洲貨幣或許無法從美元指數(shù)下跌中得利。人民幣貶值,令多數(shù)亞洲貨幣和新興市場貨幣存在下行壓力。此外,風(fēng)險厭惡情緒對新興市場貨幣和亞洲貨幣的傷害也比G10貨幣大得多。要知道,G10貨幣中很多是融資貨幣。
責(zé)任編輯:張文慧 |
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