周一全球股市暴跌，恐慌情緒四處蔓延，投資者紛紛擔(dān)憂新興市場(chǎng)危機(jī)似將再度出現(xiàn)。不過摩根士丹利認(rèn)為歷史不會(huì)重演，因?yàn)楹?997年危機(jī)相比，如今亞洲國(guó)家匯率更為靈活、更為強(qiáng)勁的外匯儲(chǔ)備規(guī)模和經(jīng)常帳均呈現(xiàn)出了積極的變化。

摩根士丹利研究部門執(zhí)行董事Deyi Tan表示，他們?cè)诮谑盏搅嗽S多投資者的咨詢，詢問是不是會(huì)出現(xiàn)另外一場(chǎng)亞洲金融危機(jī)。Tan認(rèn)為，從許多角度來看，答案都是否定的。

Tan指出，目前亞洲國(guó)家抗風(fēng)險(xiǎn)的能力比1997年有了明顯的增強(qiáng)。靈活的匯率、相對(duì)地區(qū)性的金融系統(tǒng)、更為強(qiáng)勁的外匯儲(chǔ)備規(guī)模和經(jīng)常帳均呈現(xiàn)出了積極的變化。此外，亞洲國(guó)家的債務(wù)結(jié)構(gòu)也有所優(yōu)化——外幣(通常是美元)債務(wù)規(guī)模相對(duì)減少，本幣債務(wù)成為了主要部分。

當(dāng)然，Tan也表示，這一系列的變化并不意味著亞洲完全沒有風(fēng)險(xiǎn)。比如亞洲國(guó)家出口增長(zhǎng)已經(jīng)回落至08年金融危機(jī)水平，這種情況在2012年之后首次出現(xiàn)。貿(mào)易增長(zhǎng)十分疲軟，甚至出現(xiàn)了萎縮。

此外，債務(wù)規(guī)模也在增加，尤其是中國(guó)和企業(yè)債的情況更為明顯。2008年金融危機(jī)之后，投資明顯增加，但是其中許多并未有效利用，最終造成了巨大的債務(wù)。更為關(guān)鍵的是，名義GDP增長(zhǎng)在近十年內(nèi)放緩異常明顯。

除去日本，摩根士丹利關(guān)注的10個(gè)亞洲國(guó)家和地區(qū)中，僅有印尼還處于通脹境地。其他菲律賓、中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港、韓國(guó)、中國(guó)、新加坡、印度、馬來西亞、泰國(guó)均出現(xiàn)生產(chǎn)者指數(shù)步入通縮的情況。

Tan最后稱，如果將亞洲宏觀情況比作一輛汽車，那么現(xiàn)在不會(huì)像1997年那樣出現(xiàn)直接撞墻的慘劇，但是在泥潭中嘗試加速卻亦會(huì)越陷越深。