在中國(guó)股市大跌、全球市場(chǎng)劇烈震蕩之際，將于本周五和周六召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)Jackson Hole世界央行年會(huì)將吸引全球目光。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫不會(huì)出席會(huì)議，但美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾的參與，讓市場(chǎng)高度期待他屆時(shí)的言論，投資者希望從中尋找關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)的蛛絲馬跡。

聚焦通脹

Jackson Hole年會(huì)每年舉行一次，全球央行官員聚集于此討論經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2008年雷曼兄弟問(wèn)題是重點(diǎn)，2010年主要圍繞全球通貨緊縮擔(dān)憂以及希臘財(cái)政危機(jī)等問(wèn)題。這一次的主題是通脹和貨幣政策。

彭博援引摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli稱，通脹將是中心問(wèn)題，不僅對(duì)于美國(guó)是這樣，對(duì)于歐元區(qū)和其他亞洲國(guó)家也是一樣。

在近期大宗商品價(jià)格大跌的背景下，各國(guó)決策者擔(dān)心世界通縮會(huì)魅影重現(xiàn)，關(guān)于歐洲央行（ECB）可能加大對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刺激的傳言也甚囂塵上。

盯緊費(fèi)希爾

除了耶倫，ECB總裁德拉吉也不會(huì)出席會(huì)議，他們二人的缺席，降低了市場(chǎng)關(guān)于本次會(huì)議出臺(tái)政策聲明的期待，讓費(fèi)希爾屆時(shí)的言論受到更大的關(guān)注。

費(fèi)希爾將于周六參加一場(chǎng)討論，與會(huì)者還包括英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼、ECB副總裁Vitor Constancio以及印度央行行長(zhǎng)Raghuram Rajan。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi稱，費(fèi)希爾在談及通脹時(shí)所強(qiáng)調(diào)的地方將很重要，如果他說(shuō)油價(jià)和美元走勢(shì)只是暫時(shí)的，我們應(yīng)該關(guān)注勞動(dòng)力市場(chǎng)情況，這就可能說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息沒(méi)有太大顧慮。

周二的新數(shù)據(jù)顯示，8月份美國(guó)消費(fèi)者信心和7月份新屋銷售量均有所上升，美聯(lián)儲(chǔ)官員因此有理由不對(duì)美國(guó)前景感到太悲觀。

費(fèi)希爾8月10日也曾表示，他預(yù)計(jì)物價(jià)將逐步上行，但給通脹帶來(lái)壓力的暫時(shí)性困難仍是美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)切之處。

Feroli稱，對(duì)于那些讓美聯(lián)儲(chǔ)有信心通脹返回2%目標(biāo)的因素，市場(chǎng)可能希望有更深的理解。瑞銀證券首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Maury Harris稱，他也希望費(fèi)希爾可以發(fā)表對(duì)近期市場(chǎng)動(dòng)蕩的看法。

美聯(lián)儲(chǔ)的充分就業(yè)目標(biāo)

美國(guó)失業(yè)率已降至5.3%，接近美聯(lián)儲(chǔ)的充分就業(yè)目標(biāo)，令美聯(lián)儲(chǔ)很難再有充分的理由將基準(zhǔn)利率繼續(xù)保持在接近于零的水平。

美聯(lián)儲(chǔ)喜歡參考的通脹指標(biāo)——美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)，自2012年4月來(lái)一直保持在其2%目標(biāo)之下。美國(guó)薪資水平也未動(dòng)搖，在截至7月的12個(gè)月內(nèi)，平均時(shí)薪同比上漲2.1%，與之前一年增速相同。

麻省理工學(xué)院教授、前美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)顧問(wèn)Athanasios Orphanides稱，起決定作用的是供需規(guī)律，如果市場(chǎng)趨緊，價(jià)格將會(huì)上揚(yáng)，問(wèn)題是這將如何傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

實(shí)際上關(guān)于這一問(wèn)題并無(wú)明確答案，美聯(lián)儲(chǔ)官員作出加息時(shí)機(jī)的決定也因此變得更為艱難。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)月來(lái)一直表示，在中期通脹返回至2%目標(biāo)水平的信心建立之前，不會(huì)加息。

美聯(lián)儲(chǔ)將于9月16-17日舉行政策會(huì)議，彭博數(shù)據(jù)顯示，7月底期貨交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有40%的可能在這一會(huì)議決定加息，但當(dāng)前這一可能性降低至26%。耶倫之前曾表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)年內(nèi)加息。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為收緊政策的條件尚未實(shí)現(xiàn)，盡管他們指出“條件正在接近。"