在本月中旬,中國開啟人民幣貶值進程以來,亞洲貨幣與股市隨后跌至多年低點,并拖累全球其他市場。同時,對于中國經(jīng)濟的擔憂擴展至全球經(jīng)濟,大宗商品價格崩跌,美國何時升息也帶來壓力。
亞洲仍然對1997/98年金融危機記憶猶新,當時貨幣爭相貶值造成經(jīng)濟和金融動蕩。但如今突然之間,貨幣溫和走跌的選項被直線急貶所取代,而后者可能帶來資本外逃、市場劇烈波動和資金成本大漲。
從韓國到泰國的央行都推遲降息,這可能給脆弱貨幣帶來進一步下行壓力,結(jié)果可能就是經(jīng)濟增長和刺激計劃被擱置一旁。
印尼央行上周維持利率不變,明確表示匯率穩(wěn)定為優(yōu)先要務(wù),即便經(jīng)濟增長已經(jīng)放緩至六年最低,而且通脹率正在下降。
“我們將不會跟進競爭性貶值,”印尼央行總裁Agus Martowardojo本周表示。
印尼央行表示,正積極干預(yù)盧比匯率市場,甚至在吸收短期資金,以阻止投資者押注盧比下跌。
印尼盧比兌美元今年迄今大跌14%,該國外匯儲備很低,而且債市有很多海外資金,因此該國尤其易受影響。
“亞洲各國當局將不得不在一段時期內(nèi)暫且容忍高利率的存在?!比釻FJ東亞市場研究部主管Cliff Tan表示。
Capital Economics的分析師Gareth Leather和Daniel Martin在客戶報告中指出,“如果外匯賣壓加重”,馬來西亞和印尼甚至可能被迫升息。
花旗已經(jīng)將亞洲2015年經(jīng)濟增長預(yù)估從6.1%調(diào)降到6%,稱中國人民幣匯率走軟、中國經(jīng)濟放緩以及其他國家作出相反政策回應(yīng)都將帶來市場波動。
花旗還將泰國經(jīng)濟增長預(yù)估從3.5%大幅調(diào)降到2.7%。
雖然泰國已經(jīng)承認該國經(jīng)濟將弱于預(yù)期,并且表示樂見泰銖貶值以提振經(jīng)濟,但泰國央行在8月會議上決定維持利率不變,指出金融市場的波動是個原因。泰銖兌美元本周觸及2009年以來的最低位,年內(nèi)迄今的8%跌幅也大多數(shù)是在過去兩個月里錄得。
“這顯然讓人感覺有點不舒服。我預(yù)計,他們會開始認為這是不受歡迎的震蕩,而不是受歡迎的貶值,”澳新銀行金融市場研究部門全球主管Richard Yetsenga表示。
隨著韓元觸及近四年新低,韓國央行本周迅速轉(zhuǎn)為保衛(wèi)韓元,通過賣出美元來減緩韓元跌勢。
而今年稍早韓國央行的策略是打壓韓元,應(yīng)對日元的大幅走貶。韓國央行本月還維持利率不變,也就是在中國安排人民幣貶值之后的兩天。
三菱UFJ的Tan認為,亞洲各國央行可以更好地協(xié)調(diào)政策,更加主動地運用數(shù)以萬億美元計的外匯儲備來保衛(wèi)本國貨幣。
“亞洲各央行已經(jīng)進入防御狀態(tài),問題在于他們的抵御能力有多強。他們有一個機會可以證明自己的能力:推高匯率,使短線持倉變得代價高昂?!?/p>
責任編輯:張文慧 |
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