對沖基金SLJ Macro Partners LLP聯(lián)合創(chuàng)始人、前摩根士丹利（Morgan Stanley）外匯策略師任永力（Stephen Jen）目前給出這樣一個(gè)“奇特的”觀點(diǎn)：條條大路通強(qiáng)勢美元（All roads lead to a stronger dollar）。

任永力曾在摩根士丹利工作了13年，并在此期間提出了所謂的“美元微笑”（“dollar smile”）理論。他預(yù)計(jì)，無論美聯(lián)儲(chǔ)（FED）能否在不引起市場動(dòng)蕩的情況下成功加息，美元都將走強(qiáng)，尤其是兌新興市場貨幣。

常駐倫敦的任永力9月9日接受采訪時(shí)說：“目前我們身處一個(gè)非常奇怪的局面，美國經(jīng)濟(jì)在繼續(xù)增長，但金融拋售的風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)也上升了，這種環(huán)境事實(shí)上對美元最有利。美元在多種情境下應(yīng)該都會(huì)得到支撐?！?/p>

盡管市場延后了對美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)間預(yù)期，但猜測美聯(lián)儲(chǔ)將收緊貨幣政策而買入美元的投資者仍在獲得收益。

中國央行（PBOC）8月11日意外令人民幣貶值，這加劇了投資者對全球第二大經(jīng)濟(jì)體中國增速放緩的擔(dān)憂，從而引發(fā)全球市場動(dòng)蕩。但隨后美元兌大宗商品生產(chǎn)國和發(fā)展中國家的貨幣大幅攀升。

分析師預(yù)計(jì)，到今年年底，美元兌除英鎊以外的所有發(fā)達(dá)國家貨幣以及大多數(shù)新興市場貨幣都將走高。

任永力的分析酷似他的“美元微笑”的理論。根據(jù)這一理論，在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長或陷入深度衰退時(shí)，美元都將上漲。

盡管在2004年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)上一輪加息周期時(shí)美元出現(xiàn)下跌，但在第二年（在美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率提高200個(gè)基點(diǎn)），美元兌主要貨幣上漲8.7%。

2008年，因全球金融危機(jī)驅(qū)使避險(xiǎn)需求上升，美元再度大漲，彭博美元即期指數(shù)（Bloomberg Dollar Spot Index）漲幅高達(dá)8.9%；該指數(shù)今年迄今為止上漲7.1%。

（圖片來源：彭博、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

盡管美國失業(yè)率已降至七年最低水平，但因股市和匯市震蕩也會(huì)影響情緒，市場至今仍不能確信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月加息。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利（William Dudley）在8月26日曾表示，近期市場動(dòng)蕩已經(jīng)讓美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息變得“不那么令人信服”。

利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月16-17日會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性周三（9月9日）降至28%，而一個(gè)月前為54%。

巴克萊（Barclays Plc）駐新加坡亞太區(qū)外匯策略主管Mitul Kotecha表示：“市場只會(huì)押后美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，而不會(huì)消除這種預(yù)期。我們不會(huì)看到亞洲貨幣有很大的喘息空間，不僅有來自中國的壓力，同時(shí)還面臨資金持續(xù)外流以及經(jīng)濟(jì)增速放緩的局面?！?/p>

Kotecha指出，巴西、土耳其和南非等亞洲以外國家的匯率將承壓，歐元同樣是如此。

一項(xiàng)跟蹤20個(gè)發(fā)展中國家貨幣兌美元走勢的指數(shù)自8月10日以來下跌4.3%，巴西雷亞爾和南非蘭特領(lǐng)跌，跌幅分別達(dá)9.1%和8.8%。跟蹤澳大利亞、俄羅斯、巴西和新西蘭等10個(gè)商品生產(chǎn)國貨幣走勢的指數(shù)下跌5.2%。

（圖片來源：彭博、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

澳洲國民銀行（National Australia Bank Ltd.）駐悉尼外匯策略聯(lián)席主管Ray Attrill表示，盡管有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期降溫，但一旦加息變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，這也就為屆時(shí)美元上漲創(chuàng)造可能性。

他說道：“加息會(huì)構(gòu)成支撐，股市遭拋售也會(huì)構(gòu)成支持，或許你真的可以看到美元露出一絲微笑?！?/p>