豆粕1605合約自上市以來,一直延續(xù)下跌態(tài)勢,但當(dāng)前豆粕下跌風(fēng)險(xiǎn)幾乎釋放完畢,豆粕底部形態(tài)逐步顯現(xiàn)。在流動性充裕背景下,隨下游需求回升,豆粕或醞釀一波超跌反彈行情。
暫緩加息緩解市場擔(dān)憂情緒
我們認(rèn)為,美聯(lián)儲暫緩加息對于商品市場的影響偏正面。美聯(lián)儲加息預(yù)期由來已久,市場亦認(rèn)為其是下半年全球市場最大不確定性因素。如今加息警報(bào)暫時解除,有助于緩解市場的擔(dān)憂情緒,商品或獲支撐。
拉尼娜或助力農(nóng)產(chǎn)品多頭
今年印度等地遭遇1997年以來最嚴(yán)重的厄爾尼諾現(xiàn)象,氣象專家預(yù)計(jì)厄爾尼諾結(jié)束后有可能迎來拉尼娜現(xiàn)象。厄爾尼諾通常會讓美洲降雨增加,西太平洋和非洲西岸干旱,而拉尼娜現(xiàn)象往往產(chǎn)生截然相反的影響,讓東太平洋降雨減少,西太平洋降水增加。在美國,干旱和溫暖天氣不利于大豆的生長。
生豬養(yǎng)殖止跌企穩(wěn)
豬價之所以連續(xù)3個月穩(wěn)步上升,主要是因?yàn)楣┎粦?yīng)求。市場低迷、國外高品質(zhì)豬肉沖擊等因素導(dǎo)致在過去兩年中生豬養(yǎng)殖大幅減少,當(dāng)下能上市的豬肉供不應(yīng)求。從3月份以來,生豬養(yǎng)殖利潤不斷攀升,從原來的不賺錢到現(xiàn)在養(yǎng)殖利潤達(dá)到600元/頭,這在一定程度上表明養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖利潤可觀,補(bǔ)欄積極性提高。
由于生豬存欄量處在歷史低位,隨著養(yǎng)殖利潤的提高和農(nóng)戶補(bǔ)欄意愿的上升,豆粕基本面整體偏樂觀,豆粕價格后市或?qū)睾蜕蠞q。隨著生豬價格不斷上漲,存欄量環(huán)比已經(jīng)處于上漲態(tài)勢,后市生豬存欄量將繼續(xù)上漲,對于飼料需求將不斷增加,從而推動豆粕期價上漲。
技術(shù)分析及投資策略
從日K線上看,豆粕1605合約走出三角形收斂形態(tài),前期低點(diǎn)逐步提高,下方獲得一定的支撐。
從15分鐘K線看,豆粕1605合約價格三次觸碰2557元/噸而未跌破,因此這一價格成為短期底部。9月25日價格突破2580元/噸,有望進(jìn)一步打開上漲空間。
操作上,由于豆粕遠(yuǎn)期1605合約價格低于近期1601主力合約,可在2600元/噸以下分批建倉,若價格下跌,可逐步加倉降低成本,倉位控制在25%以內(nèi),中長線操作。
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