自8月中旬人民幣大幅貶值以來,中國首次出現(xiàn)了資本凈流入,打破了此前四個(gè)月連續(xù)凈流出的局面,緩解了外界對(duì)于中國金融穩(wěn)定的擔(dān)憂。 中國央行周日(15日)公布的數(shù)據(jù)顯示,央行和商業(yè)銀行10月份外匯占款為129億元。這表明,此前三個(gè)月,在資本外流背景下的人民幣沉重賣盤勢(shì)頭已經(jīng)終結(jié)。外匯占款凈增加被視為資本流入的標(biāo)志;反之,亦然。 10月外匯占款凈增加與中國外匯儲(chǔ)備當(dāng)月新增114億美元保持一致。而9月外匯占款暴降7613億元,創(chuàng)下歷史最高記錄。截止10月底,中國外儲(chǔ)總額為3.53萬億美元,較2014年6月創(chuàng)下的3.99億美元峰值明顯下降。 路透援引分析師們的觀點(diǎn)稱,中國政府努力加強(qiáng)外匯監(jiān)管,以及股市10月明顯反彈,可能都限制了資本流出。 上述數(shù)據(jù)表明,8月人民幣意外大幅貶值之后出現(xiàn)的人民幣將大幅走低的預(yù)期已經(jīng)降溫。英國《金融時(shí)報(bào)》援引麥格理中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hu的評(píng)論稱:“對(duì)于人民幣貶值的憂慮近期大為緩解。與三個(gè)月前(8月11日之后)相比,人們對(duì)于人民幣匯率可能進(jìn)一步貶值的爭(zhēng)議近期已經(jīng)顯著減少了?!?/p> 民生宏觀認(rèn)為, 匯率短期無憂,中期警惕風(fēng)險(xiǎn),長期無虞: 短期對(duì)匯率的支撐比較確定,一方面,歐洲放出或加息+再寬松的信號(hào);另一方面,11月SDR結(jié)果公布前,沒人會(huì)對(duì)著人民政府做空人民幣;第三方面,近期法國恐怖襲擊事件或引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒,人民幣跟隨美元有一定提振效應(yīng)。 中期對(duì)匯率有一定壓力,警惕黑天鵝事件。內(nèi)部看,三季度GDP破7%,工業(yè)、投資、利潤、除汽車外的消費(fèi)等數(shù)據(jù)接連不佳,人民幣美元息差降低,國內(nèi)資產(chǎn)依舊配置荒;外部看,美元加息早晚落地,人民幣相比其余新興市場(chǎng)貨幣仍舊較強(qiáng)勢(shì),并且考慮到大型國有銀行或可能有在現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售美元干預(yù)同時(shí)與央行達(dá)成遠(yuǎn)期協(xié)議以對(duì)沖倉位的做法,人民幣未來或?qū)⒚媾R貶值預(yù)期再次襲來的沖擊;目前市場(chǎng)對(duì)于加入SDR過度price in,如再有拖延或未能加入的黑天鵝事件,恐引發(fā)一定程度的貶值預(yù)期復(fù)燃。 長期來看,在“經(jīng)常賬戶盈余+絕對(duì)增速依然高位+人民幣國際化需求穩(wěn)步增加+高層領(lǐng)導(dǎo)人頻繁表態(tài)信用背書+海外地緣政治緊張,恐襲頻發(fā)”因素下,匯率長期無虞。 不過,分析師們還稱,中國資本流出壓力可能依然存在,因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力,而美聯(lián)儲(chǔ)則可能在某個(gè)時(shí)候推出近十年來的首次加息行動(dòng)。 受中國股市暴跌超40%、中國央行在8月11日意外地大幅下調(diào)人民幣匯率等因素刺激,中國外匯拋售從7月開始加強(qiáng),8月和9月加速外流。僅8月當(dāng)月就為了支撐匯率而消耗了最多2000億美元外儲(chǔ)。當(dāng)時(shí)有分析師擔(dān)心,若按照這樣的速度和規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng),中國央行的外匯儲(chǔ)備將很快耗盡。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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