分析人士： 若無重大利多出現(xiàn)， 跌你沒商量

大宗商品價格“拼跌”愈演愈烈。昨日，國內(nèi)商品期市的鎳、甲醇、菜粕主力合約以跌停收盤，瀝青、硅鐵主力合約和聚丙烯次主力合約盤中跌停，銅、錫、螺紋鋼、豆粕、白銀主力合約跌幅均超過2%，不少品種期價已創(chuàng)出近6年來新低。

一些商品跌得有些過

實際上，大多數(shù)商品價格已經(jīng)持續(xù)下跌了很長一段時間。

對于近期大宗商品價格“拼跌”態(tài)勢，生意社總編、中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田對期貨日報記者表示，這一方面是商品價格調(diào)整過程中的合理規(guī)律，另一方面，經(jīng)過前一輪的持續(xù)下跌，有些商品價格已經(jīng)跌“毛”了。

“目前商品價格下跌的大趨勢沒變，但跌得有些過快過猛?！眲⑿奶镎f，以甲醇期貨為例，甲醇現(xiàn)貨價格目前在1900元/噸左右，而周一甲醇期貨1601合約價格已跌至1731元/噸，“這就屬于價格跌過頭的情況”。

對于昨日上午便跌停的鎳期貨，天津中威集團鎳期貨交易部王崇峰認為，鎳期貨現(xiàn)在的行情在一定程度上已脫離了供需基本面，“目前鎳期貨上的空頭具有明顯優(yōu)勢，其使鎳價格不斷跌破多頭的心理防線”。

“很長一段時間以來，商品市場宏觀面和基本面的情況都不太好，但近期并沒有惡化的情況出現(xiàn)。”在金川集團營銷公司副總經(jīng)理鮑興旺看來，最近部分商品價格的加速下跌可能與美聯(lián)儲加息預(yù)期提前釋放導(dǎo)致的市場恐慌情緒有關(guān)。

一直預(yù)測美聯(lián)儲將在年內(nèi)加息的高盛昨日表示，美聯(lián)儲12月加息基本已確定，并預(yù)計美聯(lián)儲2016年將加息100個基點。

除來自美聯(lián)儲加息的壓力外，中國需求逐漸減弱也被市場普遍認為是大宗商品價格持續(xù)下跌的主要原因之一。

“過去幾年表現(xiàn)較好的中國房地產(chǎn)和汽車產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在都出現(xiàn)了明顯的減速?！眲⑿奶镎f，目前國內(nèi)二三線城市的房地產(chǎn)市場泡沫較嚴重，即便出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也很難回到以前的水平，汽車業(yè)也是如此，再加上中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國需求很難重回以往的高速增長軌道，“現(xiàn)在正處于商品市場信心崩潰的階段，即便有些商品價格已跌過頭了，但投資者也不敢輕易嘗試做多”。

減產(chǎn)止不住跌

值得注意的是，在近期跌勢較猛的有色金屬中，鋁、鋅期貨最近兩日相對抗跌。在市場人士看來，這主要得益于近期相關(guān)減產(chǎn)消息的支撐。早前中國和俄羅斯簽署能源合作協(xié)議，鋁產(chǎn)量削減似乎箭在弦上。11月20日，中國鋅行業(yè)骨干企業(yè)代表達成減產(chǎn)共識，計劃減少2016年精煉鋅產(chǎn)量50萬噸。

那么，減產(chǎn)能否給疲弱的商品價格帶來曙光？劉心田認為，理論上減產(chǎn)會對價格形成支撐，但目前全球能源結(jié)構(gòu)和財富結(jié)構(gòu)正在調(diào)整，單個企業(yè)或地區(qū)的減產(chǎn)對相關(guān)商品價格的提振作用有限。

針對鎳行業(yè)的減產(chǎn)，王崇峰告訴記者，現(xiàn)在國內(nèi)很多生產(chǎn)商都不賺錢，有很多企業(yè)已減產(chǎn)、停產(chǎn)，但減產(chǎn)的力度還不夠。雖然高成本產(chǎn)能有所減少，但產(chǎn)能依舊過剩，目前國內(nèi)低成本產(chǎn)能基本和需求匹配。另外，由于境內(nèi)外息差的存在，國內(nèi)進口鎳板的量較大，這使得國內(nèi)鎳市場供應(yīng)較為充裕。

“此外，鎳的需求端也沒有起色。”王崇峰說，國內(nèi)不銹鋼價格一直在跌。

據(jù)有關(guān)機構(gòu)統(tǒng)計，去年國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量同比增速在15%左右，今年只有1.6%左右，增速下滑很快，2016年不銹鋼產(chǎn)量增速可能還會繼續(xù)下滑。

短期難有重大利多

熊途漫漫，商品價格拼“跌”何時能止住，之后大宗商品價格又將如何演繹？

“以原油、煤炭、天然氣為例，這三個品種存在較長時間的價格制衡與博弈，以往其價格都是輪番下跌，現(xiàn)在則是集體下行。在這一輪‘拼跌’過程中，要看誰先止步，如果沒有出現(xiàn)明顯的止步信號，跌勢恐怕還會持續(xù)?！眲⑿奶锓治稣f，2012—2013年是大宗商品價格下跌的開端，2014—2015年會達到下行的高峰，其間價格跌勢很難剎住車，除非有非常重大的利多出現(xiàn)，“到2016或2017年，最晚2018年，商品價格可能會開始反彈，不過當(dāng)前大宗商品價格可下跌空間越來越小，如果2016年出現(xiàn)大幅下跌的話，那么商品價格反彈可能會提前”。

在劉心田看來，后期最有可能產(chǎn)生對商品價格產(chǎn)生直接影響的是地緣政治因素?！爸袊枨髮⒉蝗缫酝渌屡d經(jīng)濟體也沒有太多潛力可挖，美國經(jīng)濟雖然在復(fù)蘇，但其供需一直比較穩(wěn)健，不會對全球大宗商品市場產(chǎn)生太大影響。除非有戰(zhàn)爭因素，但這種可能性很小，因此短期商品市場難有重大利多出現(xiàn)?！眲⑿奶镎f。

值得一提的是，相對于疲軟的工業(yè)品，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，部分農(nóng)產(chǎn)品價格近期表現(xiàn)較為堅挺。據(jù)了解，近期厄爾尼諾效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)，從新西蘭的牛奶到巴西的糖，再到東南亞的棕櫚油，部分農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)已受到威脅，這在一定程度上影響了部分農(nóng)產(chǎn)品價格的走勢。