原油價格一路“向南狂奔”，大量美國頁巖油企的經(jīng)營陷入泥潭，那能源股是不是就完全沒法投資了呢？答案是否定的。

在美國德克薩斯州西部至新墨西哥州東南部，有一片名為“二疊紀盆地”（Permian Basin）的原油產(chǎn)區(qū)，從二戰(zhàn)開始，這里就曾為盟軍提供能源補給，如今，這片區(qū)域豐富的儲量和低廉的開采成本為美國能源企業(yè)提供了一塊堅固的“敵后根據(jù)地”。

緊接去年的跌勢，今年WTI油價繼續(xù)重挫30%，標普500能源企業(yè)指數(shù)隨著大跌23%，成為股市中表現(xiàn)最差版塊之一。但Permian Basin地區(qū)的能源企業(yè)股價表現(xiàn)卻讓人眼前一亮：美國有80家上市能源勘探企業(yè)，其中11家今年股價錄得上漲，11家中有8家的主要業(yè)務(wù)位于Permian Basin地區(qū)，最大的漲幅超過100%。

從產(chǎn)量上來說，油服機構(gòu)貝克休斯（Baker Hughes）數(shù)據(jù)顯示，美國前三大原油產(chǎn)區(qū)中，Bakken、Eagle Ford從今年上半年開始，在低油價的逼迫下，日均產(chǎn)量都出現(xiàn)了明顯下降，只有Permian Basin地區(qū)的產(chǎn)量不跌反漲：

圖片來源華爾街日報

Permian Basin地區(qū)的原油廠商為何可以逆勢增產(chǎn)？主要由于該地區(qū)特殊的地理構(gòu)造，使得油企通過一臺鉆機在一個位置就踩到多個巖層的石油，并且該地區(qū)儲量豐富，這大大提高了效率，降低了開采成本。

以先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources）為例，今年預(yù)計在Permian Basin地區(qū)開采15億美元原油和天然氣，占到該公司產(chǎn)量的一半以上，該公司首席營運官Tim Dove表示，今年在Permian Basin地區(qū)的開采成本下降了30%之多。

該公司表示，即便在油價跌至45~50美元區(qū)間，其最優(yōu)良的油井仍然能帶來35%左右的利潤。

“Permian Basin地區(qū)擁有美國最優(yōu)質(zhì)的頁巖，我們預(yù)計這里的儲量還能采幾十年。”Dove 表示。

如下圖所示，業(yè)務(wù)主要在Permian Basin地區(qū)的Callon 石油公司股價一年來股價上漲了近100%，另一家Parsley能源公司也上漲了近60%，上文提到的先鋒自然資源公司上漲約10%，這些公司的股價表現(xiàn)遠好于行業(yè)指數(shù)（當(dāng)然，這里也有并購因素的助推）:

注：以2014年12月10日股價為100進行標準化