周三(12月30日)離岸人民幣創(chuàng)四年半新低后短線反攻近500點(diǎn)，背后隱現(xiàn)央行干預(yù)身影；目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖仍舊舉步維艱，市場(chǎng)預(yù)期2016年中國(guó)可能進(jìn)一步寬松，料人民幣仍將持續(xù)承壓；API原油庫(kù)存大增，市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期遭打臉，沙特稱(chēng)不會(huì)限產(chǎn)，供給過(guò)?？蛛y緩解，料原油將持續(xù)承壓。

離岸人民幣絕地反攻，央行窗口指導(dǎo)增套利難度

周三(12月30日)美元兌在岸人民幣(CNY)收盤(pán)與中間價(jià)續(xù)創(chuàng)四年半新高，收?qǐng)?bào)6.4902，但在岸人民幣收盤(pán)后，美元兌離岸人民幣(CNH)升幅迅速縮窄，從最高6.6100跌至6.5629，短線跳水近500點(diǎn)。交易員稱(chēng)，強(qiáng)烈貶值預(yù)期推升客盤(pán)購(gòu)匯欲望，人民幣跌破6.49元關(guān)口，但在央行強(qiáng)力維穩(wěn)下在岸人民幣收盤(pán)僅小跌；離岸人民幣隨后急升近500點(diǎn)，背后亦隱見(jiàn)央行干預(yù)身影；不過(guò)目前市場(chǎng)人民幣貶值預(yù)期仍舊高企，料新年伊始貶值趨勢(shì)將延續(xù)。

午間，外媒援引消息人士稱(chēng)，中國(guó)央行暫停個(gè)別外資行跨境及其參加行的境內(nèi)外匯業(yè)務(wù)。被暫停的外匯業(yè)務(wù)包括現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易等，時(shí)間至3月底，該措施是央行穩(wěn)定人民幣匯率努力的一部分。

交易員們表示，由于此前離岸缺乏央行維穩(wěn)，波動(dòng)明顯大于在岸，兩地價(jià)差亦擴(kuò)至逾1,000點(diǎn)的近三個(gè)半月最大水平。由于日內(nèi)央行已窗口指導(dǎo)，暫停個(gè)別外資行跨境及其參加行境內(nèi)外匯業(yè)務(wù)，未來(lái)套利成本和難度料續(xù)增。

一中資行交易員稱(chēng)，“大家猜測(cè)今年有政治目標(biāo)，不會(huì)超底線；明年可能有新的額度，貶值可能比較厲害。貶值預(yù)期太強(qiáng)烈了，大家覺(jué)得現(xiàn)在不買(mǎi)萬(wàn)一明年央行跑了，大概也就沒(méi)什么好購(gòu)匯機(jī)會(huì)了。”

人民幣近期出現(xiàn)加速貶值，各大投行也紛紛開(kāi)始猜測(cè)中國(guó)央行將會(huì)出手捍衛(wèi)人民幣匯率。

德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)日內(nèi)就表示，在離岸人民幣跌至近五年低點(diǎn)后，中國(guó)央行可能在離岸市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，捍衛(wèi)6.60兌1美元的水平。

該行駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩指出，“中國(guó)央行不太可能讓離岸和在岸人民幣匯率之差持續(xù)高于1000點(diǎn)，因?yàn)檫@會(huì)傷害人民幣市場(chǎng)情緒；從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，點(diǎn)差高于1000點(diǎn)的狀況不會(huì)持續(xù)?！?/p>

2016年中國(guó)或推出更多寬松政策，中美貨幣政策背離料施壓人民幣

2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯放緩，雖然中國(guó)政府及央行多次推出刺激挫使，但整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，目前各大機(jī)構(gòu)預(yù)期中國(guó)2016年可能進(jìn)一步推出寬松措施，兼之美聯(lián)儲(chǔ)將在2016年加息2-4次，料2016年人民幣兌美元仍將持續(xù)承壓。

今年以來(lái)中國(guó)央行六次大幅減息和下調(diào)存準(zhǔn)率，以抗衡打壓中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的通縮壓力。由于處在信貸困境的企業(yè)增加，這些措施支持企業(yè)發(fā)展，這些扶持措施以及樓市回暖將有助于進(jìn)一步拉動(dòng)2016年中國(guó)內(nèi)需。2016年中國(guó)財(cái)政政策預(yù)期將維持?jǐn)U張。

然而，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍未見(jiàn)到明顯回暖跡象，為了實(shí)現(xiàn)中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平所提出的未來(lái)五年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.5%以上，料2016年中國(guó)政府將進(jìn)一步推出多方面措施以提振經(jīng)濟(jì)，其中可能包括進(jìn)一步寬松的貨幣政策，以進(jìn)一步降低企業(yè)的借貸成本。

摩根士丹利在最新的2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中預(yù)計(jì)，2016和2017年中國(guó)GDP增速將放緩至6.7%和6.6%，明年一、二季度將連續(xù)兩次降息，財(cái)政赤字將提高至3.5%。人民幣對(duì)一籃子貨幣保持大體穩(wěn)定，年底在岸人民幣對(duì)美元將跌至6.8。

該行指出，通縮壓力將促使中國(guó)央行2016年至少進(jìn)行兩次降息；2016年中國(guó)CPI可能會(huì)低至1.1%，PPI可能繼續(xù)徘徊于負(fù)區(qū)間；降息可能于明年一、二季度分別推出，降息后中國(guó)的一年期貸款和存款利率將分別降至3.85%和1%。

匯豐控股責(zé)亞洲經(jīng)濟(jì)研究的首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有進(jìn)入下行惡性循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)”，2016年中國(guó)央行有望進(jìn)一步降息，中國(guó)政府有望加大財(cái)政支出。

野村證券首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊釗預(yù)期“2016年中國(guó)將推出四次降準(zhǔn)和兩次降息”。

于此同時(shí)，各大機(jī)構(gòu)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2016年可能實(shí)際加息2-4次，每次25個(gè)基點(diǎn)；雖然對(duì)于實(shí)際加息次數(shù)仍有爭(zhēng)議，但利率正常化的大方向無(wú)可置疑。在中美貨幣政策背離的大環(huán)境下，料2016年人民幣兌美元仍將持續(xù)承壓。

庫(kù)存樂(lè)觀預(yù)期遭打臉，限產(chǎn)無(wú)望料持續(xù)承壓

隔夜美國(guó)API原油庫(kù)存意外增加294萬(wàn)桶，此前市場(chǎng)預(yù)期原油庫(kù)存將減少200-300萬(wàn)桶，這打壓市場(chǎng)對(duì)EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)的樂(lè)觀預(yù)期，原油價(jià)格大跌逾2%，晚間沙特石油部長(zhǎng)再來(lái)補(bǔ)刀，稱(chēng)不再進(jìn)行石油限產(chǎn)；原油供給過(guò)剩料將持續(xù)，油價(jià)仍將持續(xù)承壓。

具體數(shù)據(jù)，美國(guó)12月25日當(dāng)周API原油庫(kù)增加294萬(wàn)桶，預(yù)期減少220萬(wàn)桶，前值減少360萬(wàn)桶，從而表明美國(guó)原油庫(kù)存大幅增加，且遠(yuǎn)多于預(yù)期。當(dāng)周API汽油庫(kù)存增加53萬(wàn)桶，前值增加310萬(wàn)桶，當(dāng)周API精煉油庫(kù)存增加208萬(wàn)桶，前值增加80萬(wàn)桶。 

據(jù)彭博報(bào)告，根據(jù)以往歷史經(jīng)驗(yàn)，圣誕節(jié)過(guò)后原油庫(kù)存會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)。

NYMEX原油期貨自隔夜高點(diǎn)持續(xù)下跌，一度刷新日低36.71美元/桶，跌幅近3%。

沙特石油部長(zhǎng)周三稱(chēng)，沙特不會(huì)改變其石油產(chǎn)出策略，將滿(mǎn)足客戶(hù)需求，不再進(jìn)行石油限產(chǎn)。他還稱(chēng)，沙特準(zhǔn)備好滿(mǎn)足市場(chǎng)的額外需求，如果客戶(hù)有需求，沙特會(huì)做出反應(yīng)，并且沙特有對(duì)需求做出反應(yīng)的能。不過(guò)由于油價(jià)日內(nèi)已大幅下跌，市場(chǎng)對(duì)此言論反映平淡。

伊朗石油部長(zhǎng)上周末接受官方媒體采訪明確表示，伊朗首要目標(biāo)是令制裁結(jié)束后的原油出口恢復(fù)到制裁前水平，并將循例做出油價(jià)折讓?zhuān)贿@使得市場(chǎng)擔(dān)憂2016年伊始制裁解除后，伊朗重回國(guó)際油市加大供應(yīng)過(guò)剩。

Gavekal Dragonomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kaletsky發(fā)文表示，伊朗生產(chǎn)一桶原油只需花1美元，盡管伊朗原油出口若要獲利還有精煉和分銷(xiāo)成本，但這意味著伊朗原油出口盈虧平衡點(diǎn)顯著低于當(dāng)前油價(jià)。為獲更多收入，伊朗的確不太可能在原油產(chǎn)量上嚴(yán)格控制以提振價(jià)格。

由于沙特稱(chēng)不會(huì)限制原油產(chǎn)量，伊拉克計(jì)劃明年將再度增加原油產(chǎn)量，且伊朗亦將在2016年年初開(kāi)始出口原油，料原油產(chǎn)量仍將持續(xù)維持在高位；從目前的跡象來(lái)看，短期內(nèi)原油供給過(guò)?？蛛y緩解，預(yù)期2016年第一季度油價(jià)仍將在低位徘徊。