上周黃金市場變動不大，金價有所上漲，一度突破1100美元/盎司水平，但臨近周末隨著避險需求的下降，金價有所回落。

盛寶銀行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen指出，期金市場持續(xù)轉(zhuǎn)向了偏中間的狀態(tài)，而黃金ETF依然在增持中，因此表明了黃金市場情緒的改善。

自今年1月6日至今，黃金ETF的持倉量已經(jīng)增加了42噸，基本上將去年10月至12月以來黃金ETF流出量的一半補(bǔ)回。這是去年1月瑞郎和歐元脫鉤后最大的流入量

Hansen稱，今年年初黃金市場不被看好的兩個最大的理由目前已經(jīng)越來越遠(yuǎn)去，全球市場的混亂使得美元表現(xiàn)疲軟，投資者們在避險時更偏向于日元甚至歐元而不是美元。

此外，市場對全球經(jīng)濟(jì)放緩有所擔(dān)憂，也對低原油價格帶來的通脹下跌有擔(dān)憂，這影響到了市場對美聯(lián)儲升息的預(yù)期。

2015年年初的前三周金價上漲了118美元/盎司，但此后一季度下跌了150美元/盎司，而當(dāng)時黃金ETF的持倉比目前高出了180噸，而對沖基金有差不多1700萬盎司的多頭頭寸，而不是目前的接近0。Hansen稱，這些變化都是基本面的，市場的變化使得黃金更不容易下行。

然而Hansen稱，美元依然可能走強(qiáng)，而股市也會回升，這對今年年初的黃金將是挑戰(zhàn)。金價可能還是會走低至1000美元/盎司，但市場情緒的改善和其它市場的糟糕表示將最終使得金價在今年晚些時候上漲。