杭州市西湖區(qū)學(xué)院路77號(hào)，這個(gè)頗具人文氣息的地址，就是風(fēng)禾資產(chǎn)所在地，附近坐落著科技大廈、研究所，也林立著浙江大學(xué)等杭州知名高校。用風(fēng)禾資產(chǎn)首席執(zhí)行官王黎的話來(lái)說(shuō)，之所以選擇該地，一是文化氛圍好，二是方便面試高校學(xué)生參與。

這是王黎回國(guó)后的第二次創(chuàng)業(yè)，忍痛告別創(chuàng)建的第一家公司數(shù)月后，王黎選擇重新出發(fā)。近日，在接受期貨日?qǐng)?bào)記者專訪時(shí)王黎說(shuō)，自己并不害怕重新來(lái)過(guò)，經(jīng)歷過(guò)回國(guó)之初那段艱苦的創(chuàng)業(yè)時(shí)光，二次創(chuàng)業(yè)的他更加輕車熟路。四年的國(guó)內(nèi)投資經(jīng)驗(yàn)，拿著每年20%收益的成績(jī)單，王黎對(duì)新公司充滿信心?！拔蚁Ｍ茏龀蓢?guó)內(nèi)最頂尖、綜合型的量化投資私募團(tuán)隊(duì)，能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展下去?！蓖趵枵f(shuō)。

A    美國(guó)留學(xué)期間喜歡上金融

一身休閑裝，搭配一副樣式并不時(shí)髦的眼鏡，外表看起來(lái)也不引人注意的王黎，卻是個(gè)名副其實(shí)的學(xué)霸。高中時(shí)期他就獲得過(guò)全國(guó)物理奧林匹克競(jìng)賽獎(jiǎng)，大學(xué)被保送至清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系，如果這些還不足以稱他為學(xué)霸，那么王黎在美國(guó)留學(xué)期間獲得一個(gè)博士、四個(gè)碩士學(xué)位，而且在國(guó)際期刊上發(fā)表過(guò)15篇學(xué)術(shù)論文就不得不令人稱贊了?！拔抑皇莿偤孟矚g上某樣?xùn)|西，然后專注進(jìn)去了。”王黎說(shuō)。

當(dāng)期貨日?qǐng)?bào)記者希望王黎用一個(gè)詞語(yǔ)來(lái)形容自己的性格時(shí)，王黎如是說(shuō)：“我做事非常專一，喜歡做的事情一定要百分之百投入其中。比如，我剛到清華大學(xué)時(shí)對(duì)自己的專業(yè)計(jì)算機(jī)科學(xué)并不感興趣，反而對(duì)籃球產(chǎn)生了濃厚興趣，每天就把全部時(shí)間泡在籃球場(chǎng)鉆研球技，最后成績(jī)?cè)诎嗬镆恢眽|底，但我自己卻不以為意。后來(lái)終于對(duì)計(jì)算機(jī)產(chǎn)生了興趣，我就成天泡在圖書館、機(jī)房專心學(xué)習(xí)，畢業(yè)前獲得了去美國(guó)深造的機(jī)會(huì)。在我出國(guó)讀書后，我又把全部精力都放在學(xué)術(shù)研究方面，當(dāng)時(shí)在學(xué)術(shù)界還算小有成績(jī)?！?/p>

據(jù)王黎回憶，他初到美國(guó)便遇上了金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩，而那時(shí)的他除了上課、寫文章外，最大的樂(lè)趣就是炒股票?！耙苍S是深受其害或其他原因，當(dāng)時(shí)我特別想弄明白，為什么之前好端端的市場(chǎng)說(shuō)垮就垮掉了呢？”帶著一探究竟的好奇心，王黎在攻讀計(jì)算機(jī)專業(yè)的同時(shí)，還學(xué)習(xí)了很多金融方面的知識(shí)，又在研究中做了很多量化方面的分析。

也許是那些金融市場(chǎng)流動(dòng)的數(shù)字和不斷跳動(dòng)的價(jià)格，對(duì)王黎產(chǎn)生了巨大的吸引力。“即使是上課我也會(huì)拿著電腦，抽空看看當(dāng)天的股票行情?！痹诎l(fā)現(xiàn)對(duì)金融的興趣后，畢業(yè)后的王黎，除了獲得管理學(xué)博士外，還分別獲得統(tǒng)計(jì)學(xué)、金融工程學(xué)、工業(yè)工程及運(yùn)籌學(xué)、計(jì)算機(jī)碩士學(xué)位。

B    放棄高校任教轉(zhuǎn)身踏入華爾街

實(shí)際上，在美國(guó)攻讀博士期間，王黎在國(guó)際期刊上共發(fā)表15篇學(xué)術(shù)論文，涵蓋管理運(yùn)籌學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)算機(jī)三個(gè)領(lǐng)域，并獲得美國(guó)猶他大學(xué)商學(xué)院管理系聘書（終身教授計(jì)劃）。依靠這些成就，王黎可以在美國(guó)高校任教，并于不久后順理成章地拿到美國(guó)綠卡，繼續(xù)過(guò)舒適、安穩(wěn)的高校生活。

不過(guò)，在周圍教授、朋友都非常看好王黎，認(rèn)為他學(xué)術(shù)生涯才剛起步時(shí)，王黎卻果斷做了人生第一個(gè)決定：放棄安穩(wěn)的美國(guó)商學(xué)院教授生活，轉(zhuǎn)身踏進(jìn)華爾街，加入了全球最大的資產(chǎn)管理公司——美國(guó)貝萊德集團(tuán)（下稱貝萊德，原為巴克萊全球投資），做一名股票量化基金經(jīng)理。對(duì)于剛畢業(yè)且在美國(guó)還沒(méi)有穩(wěn)定下來(lái)的王黎來(lái)說(shuō)，這確實(shí)是一個(gè)冒險(xiǎn)。

在波動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較大的金融行業(yè)，基金經(jīng)理個(gè)人業(yè)績(jī)無(wú)法預(yù)測(cè)，做的好當(dāng)然最好，萬(wàn)一做不好就可能會(huì)被公司開除，一旦失去工作就必須在一個(gè)月內(nèi)離開美國(guó)。但對(duì)投資的熱愛已經(jīng)深入到王黎的血液中。“于我而言，投資是戰(zhàn)勝自我的過(guò)程，這個(gè)過(guò)程帶給我的成就感是其他工作代替不了的?！蓖趵枵Z(yǔ)氣堅(jiān)定地向期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)道。

加入貝萊德后，王黎并沒(méi)有讓自己和公司失望，憑借過(guò)去學(xué)術(shù)研究的積累和在股票市場(chǎng)的豐富經(jīng)驗(yàn)，他研究出的股票量化模型，在全球市場(chǎng)管理著上百億美元的資產(chǎn)，王黎因此成為亞太基金、新興市場(chǎng)基金、日本基金、加拿大基金核心量化研究員，他管理的基金產(chǎn)品在亞太和新興市場(chǎng)連續(xù)多年獲得年化20%以上的穩(wěn)定收益。一路順風(fēng)順?biāo)耐趵?，后?lái)又研制出中國(guó)股票量化策略和風(fēng)險(xiǎn)模型，創(chuàng)建了貝萊德中國(guó)股票基金，并擔(dān)任負(fù)責(zé)人。

“一開始我是負(fù)責(zé)亞太地區(qū)新興市場(chǎng)的股票投資交易和模型搭建，后來(lái)管理大中華區(qū)的股票投資交易和模型搭建投資，當(dāng)時(shí)在中國(guó)境內(nèi)運(yùn)行的已經(jīng)非常好了，但受制于中國(guó)境內(nèi)政策，我們花了很長(zhǎng)時(shí)間才申請(qǐng)到A股的一點(diǎn)QFII額度?！边@讓王黎很煩惱，雖然交易模型已經(jīng)設(shè)計(jì)好，但一直苦于進(jìn)不了中國(guó)市場(chǎng)，這也為他決定回國(guó)創(chuàng)業(yè)埋下了種子。

與此同時(shí)，對(duì)王黎影響最大的還是他身邊的美國(guó)同事。“當(dāng)我看到周圍年長(zhǎng)的美國(guó)同事時(shí)，似乎就能看到自己未來(lái)的樣子：雖然收入豐厚穩(wěn)定，但生活方式卻一成不變，這讓我覺得非常壓抑，這不是我想象中的American Dream?！蓖趵枵f(shuō)，也許就是血液中流淌著不安分基因，催促他尋找新的刺激——回國(guó)創(chuàng)建自己的公司。

C    回國(guó)兩度創(chuàng)業(yè)建成“學(xué)院派”公司

如果說(shuō)放棄在美國(guó)高校任教是王黎的第一次冒險(xiǎn)，那么離開貝萊德回國(guó)創(chuàng)業(yè)則是他人生的又一次冒險(xiǎn)。

對(duì)于王黎來(lái)說(shuō)，回國(guó)創(chuàng)建公司的第一年非常辛苦。“因?yàn)楣菊w在打基礎(chǔ)階段，我主要負(fù)責(zé)對(duì)內(nèi)工作，包括投資交易、技術(shù)、系統(tǒng)搭建以及人才團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和培養(yǎng)?！蓖趵杼寡?，在第一年基礎(chǔ)打牢后，公司第二年就發(fā)行了一只規(guī)模4000萬(wàn)元的基金產(chǎn)品，之后產(chǎn)品規(guī)模迅速擴(kuò)張，4億元、10億元、40億元。

然而，在事業(yè)剛起步之際，王黎卻因與公司合伙人的理念不同，不得不離開自己一手創(chuàng)建的公司。在王黎離開之前，公司已經(jīng)管理著70多億元資產(chǎn)規(guī)模的基金產(chǎn)品，客戶每年都有穩(wěn)定的20%多的收益。 王黎并不害怕重新來(lái)過(guò)，憑借當(dāng)初創(chuàng)建公司的經(jīng)驗(yàn)及過(guò)往優(yōu)異的成績(jī)單，調(diào)整數(shù)月后的王黎又于2015年9月成立了新的公司——風(fēng)禾資產(chǎn)。

“我們更像一個(gè)“學(xué)院派”團(tuán)隊(duì)，除了量化交易團(tuán)隊(duì)外，還有一個(gè)專家智囊團(tuán)，聚集了宏觀研究、基本面研究、量化投資研究、統(tǒng)計(jì)套利、衍生品研究等領(lǐng)域?qū)＜??！蓖趵柚钢鳳PT上這些專家的背景經(jīng)歷，頗為自豪地說(shuō)道。

王黎表示，這些智囊團(tuán)都是他長(zhǎng)期積累下來(lái)的好朋友，在學(xué)術(shù)界都頗有建樹。在王黎看來(lái)，“學(xué)院派”背景的研究學(xué)者在攻關(guān)難題方面有其優(yōu)勢(shì)，并具備發(fā)散性思維。王黎告訴期貨日?qǐng)?bào)記者：“這些專家學(xué)者有很多的創(chuàng)新的想法和思路，我們的實(shí)戰(zhàn)派交易員可以利用這些優(yōu)勢(shì)，在投資中實(shí)踐這些想法。持續(xù)不斷地研發(fā)和創(chuàng)新能力是風(fēng)禾資產(chǎn)的最大優(yōu)勢(shì)，只有不斷地突破自我，公司才能走得更遠(yuǎn)?！?/p>

談到實(shí)戰(zhàn)派員工，王黎說(shuō)自己比較喜歡邏輯思維能力強(qiáng)、較理性的人，難怪記者在他們辦公室看到的都是清一色的男生。另外，這也不難理解為何他會(huì)把公司設(shè)在距離浙江大學(xué)只有1.5公里的地方?！拔蚁Ｍ軌蚨嗾行﹥?yōu)秀的理工科人才，壯大我們公司的實(shí)力?！蓖趵枵f(shuō)。

不過(guò)，在股指期貨受限、A股市場(chǎng)低迷之際，對(duì)新成立的風(fēng)禾資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，似乎并不是一個(gè)好時(shí)機(jī)。然而，目前該公司第一只基金產(chǎn)品已經(jīng)順利誕生。王黎說(shuō)：“2—3月我們還將陸續(xù)推出10多只基金產(chǎn)品。我們做了由‘大產(chǎn)品’到‘小產(chǎn)品’的轉(zhuǎn)型，即這些產(chǎn)品的規(guī)模都比較小?！彪m然這些產(chǎn)品規(guī)模都不大，王黎卻表示，這對(duì)基金經(jīng)理的管理能力提出了更高要求，因?yàn)槊總€(gè)產(chǎn)品都像一只FOF基金，由很多不同的策略類別組成。

D    選擇混合型多策略模式發(fā)展

第一次創(chuàng)業(yè)帶給王黎最大的啟發(fā)是，單一策略產(chǎn)品發(fā)展模式似乎在當(dāng)前市場(chǎng)行不通了。以前公司全部是阿爾法策略產(chǎn)品，雖然長(zhǎng)期來(lái)看業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定，但單一策略產(chǎn)品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大。比如，阿爾法策略擔(dān)心在市場(chǎng)狂漲時(shí)虧錢，現(xiàn)在市場(chǎng)大跌負(fù)基差又沒(méi)辦法做。再比如，CTA策略在市場(chǎng)波動(dòng)大時(shí)可以盈利，但在市場(chǎng)橫盤時(shí)，可能會(huì)虧錢。所以王黎認(rèn)為，每一類策略都會(huì)在特定的市場(chǎng)環(huán)境中出現(xiàn)不適應(yīng)。

這促使王黎下決心讓公司走一條新的發(fā)展模式：混合型多策略模式，它比任何單一策略都穩(wěn)定。王黎說(shuō)，公司的多資產(chǎn)、多策略、多頻段混合型策略，在不同資產(chǎn)類別與策略類別上進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置，各類別策略間相互獨(dú)立、互補(bǔ)性強(qiáng)、資金承載力大，而且業(yè)績(jī)穩(wěn)定性超過(guò)市場(chǎng)上的單一資產(chǎn)、單一策略對(duì)沖基金。因此，風(fēng)禾資產(chǎn)在多策略、多市場(chǎng)方面做足了準(zhǔn)備?！拔覀冇凶霭柗ú呗詧F(tuán)隊(duì)、期貨CTA策略團(tuán)隊(duì)、統(tǒng)計(jì)套利策略團(tuán)隊(duì)以及將要加入的宏觀對(duì)沖團(tuán)隊(duì)和日內(nèi)交易類團(tuán)隊(duì)?！蓖趵柘蚱谪浫?qǐng)?bào)記者介紹說(shuō)。 

王黎認(rèn)為，從管理上來(lái)說(shuō)，混合型多策略模式需要極其豐富的策略儲(chǔ)備、經(jīng)驗(yàn)以及團(tuán)隊(duì)配合?！八鼘?duì)公司團(tuán)隊(duì)人員的構(gòu)成及協(xié)作提出了更高要求。比如，我們以前可能只需要單一的阿爾法團(tuán)隊(duì)，但現(xiàn)在是多兵種聯(lián)合作戰(zhàn)，每一種策略都要配置相應(yīng)的專業(yè)人才，大家之間需要有很好的配合，這是在考驗(yàn)公司的管理能力和風(fēng)控能力?！?/p>

然而，一家私募要想獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，首先要在某一類產(chǎn)品上做出特色或成績(jī)。王黎雖然對(duì)此表示贊同，但他認(rèn)為，“作為一個(gè)早期的、初創(chuàng)型私募可以在某一類產(chǎn)品上做出特色，但以前的經(jīng)歷讓我意識(shí)到這種‘一招鮮’的產(chǎn)品，一旦遇到環(huán)境不適應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)非常大。雖然風(fēng)禾資產(chǎn)剛剛成立，對(duì)我來(lái)說(shuō)卻已經(jīng)不再是一家初創(chuàng)型企業(yè)，因?yàn)槲覀兊膱F(tuán)隊(duì)、策略都是非常豐富的，所以我們選擇走多策略路線，海外知名的大型對(duì)沖基金也大多是這種做法?！?/p>

實(shí)際上，風(fēng)禾資產(chǎn)采取的是美國(guó)成功的大型量化對(duì)沖私募基金的運(yùn)作方式，王黎的目標(biāo)則是做成國(guó)內(nèi)頂尖、綜合型的量化投資團(tuán)隊(duì)。王黎舉例說(shuō)：“美國(guó)的對(duì)沖基金公司文藝復(fù)興科技公司(Renaissance Technologies)就是一家非常全面的私募。雖然我以前的專長(zhǎng)是做股票阿爾法策略產(chǎn)品，但國(guó)內(nèi)的金融環(huán)境也讓我意識(shí)到，一個(gè)公司要想長(zhǎng)期穩(wěn)定生存下去，策略一定要非常全面、互相補(bǔ)充，才能形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益?！?/p>

2015年，量化投資很受傷，王黎卻并不因此而悲觀。他分析說(shuō)：“作為2012年才開始運(yùn)用到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投資工具，量化投資雖然目前受到限制，但還是有很多獲利機(jī)會(huì)。作為一種工具，量化投資現(xiàn)在還處于非常早期的階段，只要能利用好，未來(lái)機(jī)會(huì)肯定非常大?！?/p>

王黎還認(rèn)為，想要做好量化投資，最好能結(jié)合主觀投資，起碼要了解主觀投資，能把主觀投資的邏輯放到量化投資模型中，這樣才能在量化投資領(lǐng)域與眾不同。