一個維度的坍塌，引致了另一個維度的崩壞；而這一維度的崩壞，又反過來強化了原維度的坍塌。低增速、高波動、多不確定性、金融風險潛伏、“溢出效應”突出的全球金融市場“新常態(tài)”下，我們迎來了春節(jié)后新的金融市場再平衡。

春節(jié)期間，從日本到歐美，全球股市“哀鴻遍野”，一個跌的比一個慘，避險資產黃金、歐元、日元、歐美債券等價格全面大漲。然而，這種集體動蕩自去年以來已經是屢見不鮮。主要原因在于，一方面美國進入了加息周期，而全球經濟增速跟不上利率上行的速度，波動便在所難免。另一方面，各國不愿意直面現實、開展結構性改革，而是依靠央行的寬松政策來實現短期的繁榮假象，“競爭性貶值”的味道日漸強烈，雖然各國認為這只是為了適應不斷變化的經濟基本面。

春節(jié)過后，全球空頭們似乎趕在中國假期結束提前收手了，市場“RiskOff”模式被打破。日本、歐洲、美國股市相繼大幅反彈，中國A股開市后更強勢走高，人民幣兌美元亦以單日八百點升值暴漲，避險資產黃金、歐元、日元、歐美債券等價格全面回落。不可否認的是，世界經濟確實進入了后中國時期的低增長，低利率階段，市場需要重新找到一個平衡點，不否認這是一次全球性的大修正，但遠遠不是全民選擇“Risk-Off”的金融危機式前兆。太多好企業(yè)、機會、行業(yè)已經跌入了價值投資者的涉獵范圍。巴菲特有一句名言：在別人惶恐的時候貪婪，在別人貪婪的時候惶恐。但貪婪的資本是你明白價值在何方。

當下焦點，無論“Risk-off”還是“Risk-on”，市場普遍糾結于油市的低彌。在銀行系統非常堅固的今天，央行放出各種大招來刺激經濟，拋開一系列產油國是否“去產能”以響應全球“減產”號召及利益集團在金融全球化下所控制的大國博弈，低油價對消費者來說會漸漸轉換成更多的可支配收入，慢慢的會刺激消費的增長。石油出口國，如俄羅斯，會經歷一系列的陣痛，在油價穩(wěn)定后慢慢復蘇。石油進口國，如印度，借助低油價的利好，經濟飛速發(fā)展，在不遠的未來會成為世界的新增長點。

未來隱憂，中美之間老大與老二的隱性爭奪，發(fā)達經濟體與新興經濟體金融市場相互加強下的疊加博弈永不停息。金融角度，美元地位特殊，美國貨幣政策決策應審慎考慮其外溢效應，畢竟發(fā)達經濟體決策對新興經濟體產生影響，也可能反過來再影響到自身。中國股市和人民幣力求穩(wěn)定，以防資本外流，同時輔以不斷的降準補充流動性，保住外匯儲備，幫助出口制造業(yè)，形成經常項目順差，補充外匯。美國以及海外資本也會考慮進入中國資產市場逐利，中國金融的流動性和匯率達到平衡。投資者期望中美甚至世界各經濟體能夠向著更合理、更可持續(xù)的方向發(fā)展。

前景奠基，中國金融業(yè)一直缺乏自信，以銀行為例，過去各大銀行股改上市時，都引入過外資行作為戰(zhàn)略投資者。人性使然，就像財經內參里提到的，中國投資者更傾向相信消極的言論，但我們也一定不要過分夸大中國經濟的問題。年年日子都難過，年年過得還不錯。目前世界各國經濟比中國困難的多了，在一片哀嚎之中，中國經濟依然是“瘸子里面的將軍”，人民幣總體上也是穩(wěn)健的，貴金屬、外匯、大宗商品等衍生品市場也會越來越健全。信心是黃金，請別盲目丟掉它！因為最大的恐懼，恰恰是恐懼自身！