現(xiàn)在正處于玉米政策的劇烈變化時期，臨儲政策、拍賣政策、東北深加工補貼政策等都可能給玉米市場帶來巨大的波動，雖然國內(nèi)的政策具有很大的隨機性，但事情“預(yù)則立，不預(yù)則廢”，需要認(rèn)真分析各個政策的潛在可能以及每種可能情況對后市行情的影響。

2015—2016年度玉米臨儲政策分析

迄今本年度的玉米臨儲政策又讓很多人大跌眼鏡，在2%的霉變政策限制下，臨儲進(jìn)度反而比去年還火暴，截至2016年1月5日，臨儲總量已達(dá)到5834萬噸，其中黑龍江已收購2945萬噸，吉林已收購1457萬噸，內(nèi)蒙已收購1050萬噸，遼寧已收購382萬噸。近期日均臨儲量有放緩的趨勢，最近三期分別為110萬噸、99萬噸、86萬噸，預(yù)計最終的臨儲量超過8000萬噸應(yīng)該是大概率事件。

雖然以往并沒有先例，但預(yù)測2015—2016年度的臨儲政策存在提前宣布取消的可能，因為今年玉米的拍賣時間應(yīng)該比去年的4月9號更早，拍賣價格肯定會定在2000元以下，以便讓市場能夠接受，這樣就跟臨儲相沖突，容易形成轉(zhuǎn)圈糧，所以要想順利執(zhí)行拍賣政策，必須先把臨儲政策停掉，而且春節(jié)前東北農(nóng)民玉米售糧的大頭也基本完成，在3月份提前宣布玉米臨儲結(jié)束，并不會造成太多賣糧難的問題。而若果臨儲政策在3月上旬宣布結(jié)束，并且開始執(zhí)行拍賣政策的話，筆者認(rèn)為玉米5月及9月合約需要重新按照拍賣成本進(jìn)行定價，而且9月對5月的貼水必將恢復(fù)，考慮到2016—2017年度臨儲價格繼續(xù)下調(diào)對9月有一些影響，9月對5月的貼水也不應(yīng)該超過50元/噸，甚至如果后期出現(xiàn)缺糧局面的話，9月合約應(yīng)該對5月合約升水。

后市玉米定向和拍賣政策分析

去年玉米拋儲政策是在4月9日啟動，今年可能在3月份就開始啟動拍賣和定向銷售政策。一般情況下，國內(nèi)玉米拍賣的價格通常不會低于下一年度的臨儲價格，目前拍賣及定向的價格水平預(yù)估區(qū)間為1400—1800元/噸，而市場價格基本可以認(rèn)為在起拍價格上再加200塊錢的費用，包括出庫費、運費、雜費、質(zhì)量貼水、水分升水等。據(jù)了解，2012年產(chǎn)的臨儲玉米還剩余1000萬—1300萬噸，其中關(guān)內(nèi)800萬噸，關(guān)外200萬—500萬噸，2013年產(chǎn)的臨儲玉米還剩余6000萬噸以上，而2014年的8329萬噸臨儲玉米仍然保持完整。今年拍賣成交量預(yù)計在2000萬—4000萬噸，但最終的成交量取決于起拍價格的高低，若起拍價格越低，拍賣成交量傾向于越高，當(dāng)然這跟最終的臨儲數(shù)據(jù)以及谷物進(jìn)口數(shù)量也密切相關(guān)。

2016—2017年度玉米臨儲政策分析

筆者預(yù)計國內(nèi)2016—2017年度的玉米臨儲政策會在4月份之前宣布，起到引導(dǎo)農(nóng)民少種玉米的效果，臨儲價格預(yù)計在1400—1800元之間，那么2016—2017年度的臨儲政策是否會影響C1609的定價？如果5月份之后國內(nèi)市場出現(xiàn)缺糧現(xiàn)象，拍賣數(shù)量跟不上需求，出現(xiàn)類似2013—2014年度的情形，那2016—2017年度的玉米臨儲政策就不會影響C1609的定價，但如果5月份之后市場供需寬松，出現(xiàn)類似2014—2015年度的情形，那2016—2017年度的臨儲政策就會影響C1609的定價。

東北玉米深加工補貼政策分析

吉林250元/噸的深加工補貼政策在2015年底到期，2016年是否延續(xù)目前還沒有出臺相應(yīng)的政策?？紤]繼續(xù)出臺補貼政策的理由很簡單：東北的深加工企業(yè)也將是未來消化接近陳化的臨儲玉米的主力軍，也是當(dāng)?shù)刎斦叩闹匾?，如果補貼政策停止，于情于理都不合理。

但考慮不再繼續(xù)出臺補貼政策也并非沒有可能，一是要出早出了，現(xiàn)在還沒出肯定是有事；二是現(xiàn)在國家財政不愿意給錢，東北各省政府也缺錢，沒錢補貼；三是2015年四季度就吉林自己掏省財政的腰包給了補貼，但效果如何呢？聽說基本上補貼了黑龍江的玉米，因為吉林深加工企業(yè)一般從黑龍江收購玉米，所以要給最好是四個省都給，一個省不出補貼政策就會出現(xiàn)“搭便車”現(xiàn)象，這就造成了目前的“囚徒困境”，如果國家不給錢的話，那每個省最好的政策可能是不給補貼；四是省里可以把定向銷售來替代補貼政策，可以用比較便宜的價格把臨儲玉米定向給東北的深加工企業(yè)，實際上還是賺國家的便宜，但如果真這么打算的話，定向銷售至少要等到3月份。