肯尼斯·格里芬（Kenneth C. Griffin）這個名字，或許對于投資圈以外的人來說，并不那么如雷貫耳。但這個身高1.83米，灰白色短發(fā)，外表俊俏的人，一眨不眨的藍眼睛和咄咄逼人的目光，凝視自己的部下并嚴厲地盤問——他們中有許多是來自麻省理工學院以及肯的母校哈佛大學的數(shù)學和物理學博士——所問問題范圍涉及風險溢價到突然想起的隨機動力學等各類事情?！案窭锓抑幌脒M行其所謂的‘高帶寬’的談話。”一位前交易員說?！氨热?，你要是跟他談?wù)撃愕募彝?，他可能會心不在焉。他不是可以談?wù)撔氖碌哪且活惾恕！钡褪沁@么一個人，卻經(jīng)營著“城堡帝國”——世界上規(guī)模最大、最有權(quán)勢的基金之一，擁有大約 130 億美元的資產(chǎn)的Citadel Investment Group（城堡投資集團）。

少年時便主意多多

與許多資本圈大佬一樣，格里芬也是在年輕時代便顯露出過人的天賦。

1968年10月15日，格里芬出生在美國佛羅里達州。他的父親曾是通用電氣公司（GE）的項目經(jīng)理，由于工作性質(zhì)，常年在外奔波。后來成立了自己的建筑供應(yīng)公司，全家定居在波卡瑞頓。小時候，格里芬的母親經(jīng)常開車帶著他去當?shù)氐囊患译娔X天地商店，他在那里向銷售人員學習，一待便是幾個小時，很快就成長為一名電腦高手。

讀高中時，格里芬在 IBM 做兼職程序錯誤排除工作?！案窭锓也皇浅商煸陔娪霸河问幍哪且活?17 歲少年?！彼陔娔X天地那段時間的一位朋友丹·韋克斯勒（Dan Wechsler）說?！八呐笥褌兺ǔ６急人挲g大。而格里芬知道自己的方向。他總有很多主意?！?986 年，格里芬產(chǎn)生了一種全新的想法：向?qū)W校出售教育軟件。他和電腦天地里的兩個好友共同創(chuàng)建了一個小型軟件銷售公司——探索教育系統(tǒng)（Diskovery Educational Systems）。盡管多年前他出售了這家公司，但它至今還在西棕櫚海灘經(jīng)營業(yè)務(wù)，負責人是韋克斯勒。

1986年，剛剛年滿18歲的格里芬偶然在《福布斯》雜志上讀到一篇文章，從此對投資產(chǎn)生濃厚興趣。在哈佛大學就讀期間，格里芬發(fā)起了2只基金，來號召哈佛的學生把錢給他進行投資，還在宿舍外面裝了一個衛(wèi)星接收器來接收實時股票行情，又從親戚朋友那里借了大約26萬美元，建立了自己的一個可轉(zhuǎn)換債套利組合，并用自己編寫的程序取得了不俗的收益。1987 年市場崩盤時，他正好處于空倉狀態(tài)。

華爾街最令人懼怕的人

3年后，格里芬從哈佛大學畢業(yè)并獲得了經(jīng)濟學學位，他被引薦給一位極具影響力的對沖基金人士、芝加哥格倫伍德資本投資公司（Glenwood Capital Investments）的創(chuàng)立者弗蘭克·C·邁耶（Frank C. Meyer）。格里芬的熱情和優(yōu)秀的業(yè)績記錄打動了邁耶，他邀請格里芬為自己工作，并破例將100萬美元由格里芬自主管理。而格里芬也不負眾望，他通過程序交易使得這筆資金在一年之后獲得70%的投資回報，這使得邁耶都禁不住鼓勵他開創(chuàng)自己的基金。于是，1990年11月1日，在格里芬22歲生日派對的3周后，他用420萬美元建立了自己的基金公司—— Citadel，取該詞“動蕩時期的魄力”之義，寓意基金即便在市場動蕩的情況下也能保持強大實力。2006年，Citadel成為了美國歷史上第一只承銷債券的對沖基金，當年的金融時報評論格里芬是“華爾街最令人懼怕的人”。

自成立之日起，Citadel就表現(xiàn)突出，成長迅速，尤為傲人的戰(zhàn)績是，自1998年起，公司年度業(yè)績一直穩(wěn)超20%。Citadel在業(yè)內(nèi)的上佳表現(xiàn)和驚人的成長力自然也吸引了眾多杰出的數(shù)學家、物理學家、工程師及投資分析員歸入麾下，而其高度的保密性也讓其成為業(yè)內(nèi)的一支“神秘之師”。

經(jīng)常高價“挖墻腳”

為了廣聚英才，格里芬不惜以高價從其他公司“挖墻腳”，而這也招致了不少非議。他曾向他的競爭對手丹尼爾的公司Third Point挖墻腳，他的這種搶人的行為激怒了丹尼爾，以至于丹尼爾做出了強硬的回應(yīng)聲明：“我要聲明，你這種不正大光明的挖墻腳的行為是不合適的，我警告你不要再繼續(xù)試圖從我或我朋友這里挖人，如果你再敢嘗試的話，我將視你的行為為一種戰(zhàn)爭的挑釁行為，你給我記住，朋友的敵人即為敵人，敵人的敵人即為朋友?！北M管丹尼爾如此的強硬態(tài)度，但是大多數(shù)的基金經(jīng)理還是支持格里芬的這種挖墻腳行為，由于Citadel投資的成功給他的員工帶來了高收益，同時員工也回報了公司。綠光投資公司的經(jīng)理大衛(wèi)·艾因霍恩，甚至對那些跳槽到Citadel投資的人表達了美好的祝愿。

迄今為止，Citadel在全世界6個地區(qū)擁有超過1000名雇員。在芝加哥最繁忙的中心地帶洛普區(qū)一棟37層辦公大樓的Citadel總部里，人們一邊快速地在走廊和大廳穿行，一邊快速地交談，整個氛圍融合了硅谷的高技術(shù)與華爾街的高熱度。而坐擁150億元管理資產(chǎn)的Citadel已然步入世界最大對沖基金之列，其日成交量接近倫敦、紐約、香港和舊金山四地日平均總交易量的3%。在投資者眼中，Citadel取得的驕人成績理所應(yīng)當歸功于格里芬超凡的投資才能和技巧，而事實也確實如此，Citadel的投資和管理理念無處不帶有格里芬濃厚的個人色彩。

程序的建立在交易之先

格里芬是典型的交易型對沖基金管理者，他不關(guān)心股票的基本面或內(nèi)在價值，只關(guān)心價格波動，通過大量信息以及各種數(shù)學模型來分析交易心態(tài)，從中尋找機會。Citadel是一個數(shù)量分析類基金，其兩大明星基金——肯星頓全球策略基金(Kensington Global Strategies)和威靈頓基金(Wellington)都依靠程序做著交易。該公司的首席信息官說：“Citadel首先是一個科技公司，然后才做交易?！?/p>

在Citadel最核心的部門數(shù)量研究部，有來自名牌大學的80多名前數(shù)學教授和天體物理學家共同開發(fā)出的數(shù)學模型，為交易員提供支持。Citadel大樓的37層有一個被稱為“博士排”的區(qū)域，從地板到天花板都布滿了寫滿各種復(fù)雜數(shù)據(jù)公式的白板，連窗玻璃都不例外。

在格里芬的辦公室里，也有這種供隨時涂寫的白板，他常常會在上面寫上一些程序代碼，或是為可轉(zhuǎn)換債券和抵押類證券編寫定價模型。技術(shù)滲透到Citadel的每一種業(yè)務(wù)類型，并迅速滲透到格里芬新添加的業(yè)務(wù)。Citadel 是唯一以做市商身份開展期權(quán)業(yè)務(wù)的對沖基金，也是首批擁有自己的股票借貸能力的基金之一。它也有一個精細的后臺部門，這個部門是金融公司枯燥的內(nèi)部處理機構(gòu)核心，負責處理交易、執(zhí)行訂單等工作。長達 363 頁的私人債券招募書不知何故落到了媒體手中。其中顯示，Citadel 計劃將其后臺業(yè)務(wù)部門賣給其他基金公司，這使其同普通對沖基金之間又拉開了一點距離。Citadel 甚至在芝加哥以外某個未透露的地點維持一套備用的電腦系統(tǒng)——這是大銀行的標準做法，而對于對沖基金而言是十分不同尋常的?！肮居行╋L險管理的偏執(zhí)傾向?！币晃磺案邔庸芾砣藛T說?！八拖癖泵缹椳娛滤玖畈恳粯印！彼羞@些技術(shù)，旨在保持公司高度敏捷。格里芬也因此能夠“評估和把握各種機會，幾乎在任何情況下都能以閃電般的速度部署自己的團隊”。一位前交易員如是說?！捌渌膶_基金都沒有這種能力?！?/p>

近乎苛刻的風險管控

“格里芬是一個才智超群的創(chuàng)新者?！惫┞氂?Citadel 多年的前明星交易員亞歷克·李托維茨（Alec Litowitz）說，他離職后創(chuàng)立了自己的基金 Magnetar 資本?！八淖兞藢_基金的定義。”

格里芬的觀點是：風險管理的核心內(nèi)容就是了解投資組合在不同的市場變化下將如何運行，如果對某種風險測試的結(jié)果不滿意，那就應(yīng)該提前調(diào)整投資組合?！昂玫娘L險管理是在危機發(fā)生之前做好部署，而不是等到危機發(fā)生之后才有所應(yīng)對?！备窭锓艺f。

格里芬這種對風險管理的理解，來自他在哈佛讀書時親歷的1987年股市危機。在危機到來前，有不少專業(yè)投資人對格里芬說：“如果市場開始下跌，我就會賣出我的股票?！备窭锓仪宄赜浀?，危機爆發(fā)當天，新聞媒體的頭條是有關(guān)南希?里根的健康問題以及中東地區(qū)的小規(guī)模沖突，誰料到當天美國股市暴跌25%。

格里芬認為，市場波動劇烈且瞬息萬變，投資者很難在危機之中改變投資組合。所以，風險管理的部署一定要在危機到來之前完成。

為了確?？蛻糍Y產(chǎn)的保值和增值，Citadel非常強調(diào)投資組合的多元化，并精心管理公司的現(xiàn)金流，此外，就是對投資組合實施嚴格的風險管理。Citadel的風險管理人員每天模擬投資組合在不同危機環(huán)境下的變化情況——亞洲金融危機卷土重來或者是“9·11”事件重演。只要在一些情況下投資損失超過了可以容忍的限度，Citadel就會調(diào)整投資組合。Citadel將管理資本的30%作為流動資金，這一方面是出于風險管理的考慮，另一方面也是為在市場波動時抓住投資機會做好準備。

構(gòu)建金融城堡的宏偉心愿

格里芬有一個宏偉的心愿，像老虎基金的朱利安·羅伯遜(Julian Robertson)和SAC資本的史蒂文?科恩(Steve Cohen)那樣的對沖基金傳奇人物的名聲還無法讓格里芬滿足，一位曾經(jīng)在Citadel供職的經(jīng)理人曾這樣描述：“似乎Ken想成為像J.P.摩根或約翰·D.洛克菲勒那樣的人?！彼恼嬲繕耸且⒁粋€相當于高盛或摩根士丹利的多元化大型金融機構(gòu)。

為達到這個目標，格里芬接二連三地迅速開展商業(yè)交易：這邊收購一家抵押公司，那邊又從另一家對沖基金手里收購不良資產(chǎn)。

2007年秋天，Citadel宣布計劃銷售高達20億美元的債券，這一舉動在對沖基金業(yè)還是頭一遭。為達到這個目標，格里芬還展開了一系列的收購，包括一家抵押公司和一家對沖基金的不良資產(chǎn)。收購在天然氣交易中破產(chǎn)的對沖基金不凋花(Amaranth Advisors)就是他值得稱道的一個大手筆。

2006年9月18日上午，格里芬與價值 95 億美元的對沖基金不凋花咨詢公司（Amaranth Advisors）在進行緊張的電話溝通。不凋花做了有史以來損失最為慘重的交易投注之一——豪賭天然氣價格將會上漲。恰恰相反，天然氣價格狂跌，一周之內(nèi)不凋花因此損失了 46 億美元，幾乎是其資產(chǎn)的一半。（不凋花最終可能會損失總計 64 億美元。）了解此事的人評價說，在幫助談判購買這個一敗涂地的投資證券組合時，格里芬保持了一貫特有的冷靜，與他的能源小組——其中一些人是從安然公司倒閉后精選招聘來的原安然員工——一起分析形勢和市場，評估風險。格里芬還與不凋花首席運營官查理·溫克勒（Charlie Winkler）多次進行深入交談。溫克勒5年前離開 Citadel 并加入了不凋花。溫克勒知道，這正是格里芬喜歡的那類垂死交易。爾后，就像一位觀察家所說的，“尸體尚有余溫之時”，格里芬買下了不凋花的一半，而摩根大通則買下了剩余的部分。

華爾街的一些人認為這是一次愚蠢的賭博，調(diào)侃說格里芬把自己陷進了“不凋花”。畢竟，天然氣價格還可能會繼續(xù)下跌。但是預(yù)言并未成為現(xiàn)實，而格里芬像往常一樣，最后又賺到了錢。不凋花因為 Citadel 接手陷入困境的證券組合一事付給 Citadel 多少現(xiàn)金費用，具體不得而知——有消息來源稱可能約為15億美元。9月，根據(jù)一份基金文件，Citadel 的能源投資獲得了3%的收益，從而推動這只基金迎來有史以來最輝煌的年度之一。2006年，整個對沖基金業(yè)的平均收益為13%，來自投資者的數(shù)據(jù)卻表明 Citadel 的收益高達30%。在一段時間里，Citadel 開始將投資觸角伸向中國，并向信用衍生產(chǎn)品進行大筆投注?！翱戏浅Ｉ瞄L無需大量的分析就辨明形勢?！?Citadel 的投資者、摩根－克里克資產(chǎn)管理公司（Morgan Creek Asset Management）的馬克?尤斯科（Mark Yusko）稱贊道?！八鼙热魏稳硕几斓卣洗罅康男畔ⅰ！?/p>

2007年底，Citadel的輝煌達到了頂峰，公司資產(chǎn)達到200億美元的峰值，但這樣的情形并沒有持續(xù)太久，2008年的金融危機給Citadel帶來了重創(chuàng)。

過于自負2008年受到重創(chuàng)

在2008年10月24日的一次電話會議上，公司披露旗下兩只明星基金——肯星頓全球策略基金和威靈頓基金在當年前10個月里虧損了35%。格里芬當時給投資者致信，對“沒有預(yù)見到在9月發(fā)生的金融災(zāi)難”表示遺憾。Citadel的高杠桿早就給這場災(zāi)難埋下了隱患。相關(guān)公告顯示，該公司的杠桿比例一度高達7.8∶1。格里芬此后在回顧Citadel過往時也坦言：“我寧愿當時少用一些杠桿?！?/p>

在2008年之前，Citadel只有1994年一年曾經(jīng)出現(xiàn)虧損，同時在這一年以前，格里芬常常需要拒絕一部分投資者。該基金的文件顯示，成功入圍的投資者在支付資產(chǎn)4%至8%的管理費用之外，還要支付20%的利潤。但在金融危機爆發(fā)之后，格里芬和其他高管也不得不給陌生投資者打電話來募集資金。

這樣的壓力下，一向注重運動的格里芬體重曾飆升了20磅。Citadel在其交易策略上也做了調(diào)整。格里芬表示：“在利用信用違約掉期衍生品保護資產(chǎn)組合上的失敗引發(fā)我們在組合建立和風險管理上做出了巨大的變革?！痹跍p持或退出流動性差資產(chǎn)的同時，公司把重點放在了全球股票、可轉(zhuǎn)債、能源和歐美國債等大型市場上。旗下的基金降低了債券的倉位，也退出了流動性較差的新興市場。他的努力取得了一些令人鼓舞的成績。相比2008年公司面臨投資者12億美元的贖回壓力，2009年9月，公司已經(jīng)賺了50億美元的交易利潤，到了11月的時候，Citadel 的主要基金漲幅達58%，一舉逆轉(zhuǎn)了2008年金融危機中虧損55%的頹勢。在當年10月底的致客戶信中格里芬寫到，2008年的困境在一定程度上是由于過于自負，即相信自己有能力安度任何市場災(zāi)難。

這便是那個肯尼斯·格里芬，就像曾經(jīng)邁耶說過的那樣：任何一個經(jīng)理人都有長處，也存在缺陷。關(guān)鍵就在于經(jīng)理人如何通過給予那些他們并不擅長的領(lǐng)域足夠的尊重來彌補他們的缺陷。擁有這種胸襟和重視他們擅長的領(lǐng)域是一個經(jīng)理人獲得成功所必不可少和至關(guān)重要的兩項素質(zhì)。

全球十大最活躍的藝術(shù)品收藏家

投資并不是格里芬的全部生活，這位對沖基金大腕在閑暇的時候喜歡收藏藝術(shù)品和捐助藝術(shù)事業(yè)。2004年的時候，格里芬和妻子安妮就已經(jīng)被《藝術(shù)新聞》雜志列入“全球十大最活躍的藝術(shù)品收藏家”榜單。

1999年，格里芬花6050萬美元買下了保羅?塞尚的畫作《窗簾、水瓶和水果籃》，創(chuàng)下了法國印象派作品的拍賣紀錄；2006年10月，他又花了8000萬美元從夢工廠的合伙人David Geffen那里買走了藝術(shù)家賈斯培·瓊斯的作品《虛幻的開始》（False Start），同年，他還向芝加哥博物館捐贈了1900萬美元，這讓他和安妮再一次成為全球的頭版新聞人物——這是該博物館有史以來收到的最大一筆私人捐款。于是在博物館的后面，一幢由著名建筑師倫佐·皮亞諾設(shè)計的“世紀大樓”的入口被命名為“格里芬和安妮?格里芬禮堂”。

格里芬還熱衷于慈善事業(yè)，尤為重視教育事業(yè)。格里芬是幾個慈善機構(gòu)理事會的成員，包括多個芝加哥慈善機構(gòu)的理事。作為芝加哥公立教育基金會的理事，他聲稱：“一個國家要想長期的成功依靠于大量的公立學校的成功”。2003年，格里芬由于他的慈善事業(yè)被授予ARK獎。2006年，格里芬夫婦和比爾·蓋茨夫婦基金會聯(lián)合在芝加哥建立了一所慈善性質(zhì)的高中，名字叫做伍德勞恩高中（Woodlawn High School）。同時他還是“華爾街撲克之夜”（一個慈善晚宴）委員會的成員之一。