美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的最新周度持倉報(bào)告顯示，截至3月1日的一周里，投機(jī)基金在美國13種農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán)市場上持有的凈空頭部位達(dá)到317,921手，比一周前的為194,428手增加了12萬余手，創(chuàng)下2006年以來的最高凈空單紀(jì)錄。作為對比，一周前基金減持了1,196手凈空單。

對于投機(jī)基金來說，在農(nóng)產(chǎn)品市場押注看空一直相對安全，因?yàn)槿蛟S多農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足，美元匯率走強(qiáng)，使得美元定價(jià)的商品競爭力減弱，令價(jià)格承壓下行。小麥和棉花等期貨價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下多年來的最低水平。

巴克萊銀行(Barclays)上周發(fā)布的研報(bào)顯示，農(nóng)產(chǎn)品是資產(chǎn)管理經(jīng)理今年更加看空的幾個(gè)商品市場之一。相比之下，投機(jī)基金減持在能源和黃金等市場的空頭部位。

但是隨著巴西雷亞爾匯率飆升引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲，基金的空頭部位慘遭軋空。

投機(jī)基金在農(nóng)產(chǎn)品期市持有的凈空單升至歷史最高水平，正值三月初市場向好之際。三月份以來的上漲行情主要受益于巴西雷亞爾匯率飆升。由于巴西前總統(tǒng)盧拉因回扣指控被捕，市場猜測最終巴西將會出現(xiàn)一個(gè)對市場友好的政府，從而推動(dòng)雷亞爾匯率上漲。

巴西雷亞爾飆升，基金做空農(nóng)產(chǎn)品被套

上周巴西雷亞爾兌換美元的匯率大漲6%，提振美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格上漲，其中包括咖啡、玉米、大豆和白糖，巴西是這些商品的主要出口國。

巴西甘蔗行業(yè)組織Unica周二稱，預(yù)計(jì)到3月中旬，巴西中南部將有約70家糖廠開榨，確認(rèn)了此前有關(guān)2016/17榨季將提前開榨的預(yù)測。

Unica在兩周一次的報(bào)告中稱，2月下半月中南部糖廠壓榨甘蔗106萬噸，低于上半月的269萬噸，因2015/16榨季接近尾聲。

就玉米和大豆來說，巴西也是美國主要的競爭對手。市場猜測進(jìn)口需求將會轉(zhuǎn)移到美國，進(jìn)一步提振CBOT農(nóng)產(chǎn)品市場多頭的士氣。本年度美國谷物和大豆出口步伐低迷，一直令市場看多人氣受到抑制。

澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師托賓·格雷稱，目前巴西雷亞爾走強(qiáng)，對CBOT玉米期貨構(gòu)成顯著支持，因?yàn)檫@有助于美國龐大的玉米庫存向海外出口。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲動(dòng)力也可能源自于投機(jī)基金減持空頭部位。每當(dāng)基金持有極為龐大的凈空頭部位時(shí)，往往會減持倉位，因?yàn)閾?dān)心單一方向的操作導(dǎo)致倉位過重。

在玉米市場，上周投機(jī)基金的凈空頭部位增加近7萬手（這樣的規(guī)模異常龐大），達(dá)到203,837手，是2006年以來的最高水平。

Benson Quinn商品公司稱，小麥和大豆期貨及期權(quán)上的凈空頭部位也創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。該數(shù)據(jù)將在短期內(nèi)支持價(jià)格。

在大豆市場，投機(jī)基金的凈空頭部位增加近6萬手，這也是歷史最高單周增幅，凈空頭部位創(chuàng)下九個(gè)月來的最高水平。

在KCBT硬紅冬小麥?zhǔn)袌觯瑑艨疹^部位達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的27,783手，CBOT軟紅冬小麥期貨及期權(quán)上的凈空頭部位達(dá)到107,477手，距離去年5月份的創(chuàng)紀(jì)錄水平只差4000手。