埃及央行周一意外宣布“采取靈活的匯率體制”，讓埃及鎊當(dāng)日貶值13%，以緩解外匯短缺的壓力，導(dǎo)致該國(guó)股市與債市齊漲。

埃及央行14日宣布以8.85鎊的匯率拍賣(mài)2億美元，上午便已賣(mài)出1.981億美元，此前9個(gè)月央行給出的匯率一直是1美元對(duì)7.73鎊。

13日黑市的賣(mài)價(jià)及買(mǎi)價(jià)分別為1美元兌9鎊及8.84鎊左右，央行的新匯率與其相當(dāng)接近。

埃及央行在昨日的聲明中表示，“將毫不猶豫的使用一切工具和可支配的權(quán)限來(lái)保證貨幣市場(chǎng)價(jià)格在中期的穩(wěn)定，”暗示未來(lái)有進(jìn)一步調(diào)整匯率的可能性。

“這步舉措很好，早就應(yīng)該這么做了，”開(kāi)羅EFG-Hermes投資銀行策略師Simon Kitchen對(duì)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示，“這將使一系列改革的開(kāi)始，將提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？還是緩解央行壓力的臨時(shí)行為？人們拭目以待?！?/p>

埃及的外匯儲(chǔ)備自2011年的360億美元下降了超過(guò)一半，上月末剩余165億美元，只能覆蓋3個(gè)多月的進(jìn)口支付。央行的目標(biāo)是讓外匯存底在今年底前提高到250億美元。所以，埃及央行昨日又宣布將推出金融產(chǎn)品，讓投資埃及國(guó)債的投資人能夠?yàn)閰R率變動(dòng)進(jìn)行避險(xiǎn)，此舉可能有助于埃及外匯存款增加。

埃及股市EGX 30指數(shù)14日盤(pán)中急漲6.8%，創(chuàng)2013年7月來(lái)最大單日漲幅。2025年到期的埃及歐元債券已連續(xù)第3天上漲，收益率再降16基點(diǎn)，為7.79%，是近4個(gè)月來(lái)最低水準(zhǔn)。

埃及央行已放松對(duì)外匯存款及企業(yè)、個(gè)人提款額的限制，有助使埃及鎊對(duì)美元的黑市匯率上升。

央行此前因擔(dān)心通脹惡化而一直不愿讓埃及鎊貶值。2月通脹率降到9.1%，是半年來(lái)最低。但央行仍可能在3月17日升息0.5個(gè)百分點(diǎn)至9.75%。

由下去可以看出，盡管埃及鎊自去年中期以來(lái)官方價(jià)格穩(wěn)定（綠線），但自由交易的埃及信用違約互換（CDS）市場(chǎng)上，為埃及債券可能違約而繳納的“保險(xiǎn)費(fèi)”上漲了56%：

研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀（Capital Economics）在周一的報(bào)告中指出，埃及央行的措施可能讓埃及鎊在“未來(lái)數(shù)周內(nèi)穩(wěn)定貶值”，如果兌美元能跌至9.5：1的水平將有助于埃及恢復(fù)對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力。

伴隨著上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系的瓦解，憑借著強(qiáng)大的貿(mào)易流動(dòng)性和金融市場(chǎng)深度，石油美元所主導(dǎo)的緊盯美元匯率模式成為了全球通行的“第二個(gè)布雷頓森林體系”。美元也成為了繼黃金之后，全球外匯市場(chǎng)的“穩(wěn)定之錨”。

但隨著全球貨幣政策分歧加劇，2015年全球匯率開(kāi)啟“拋錨”大潮，包括阿塞拜疆馬納特、哈薩克斯坦堅(jiān)戈等在內(nèi)的11種貨幣先后宣布放棄緊盯美元，這同樣也顯示了央行試圖通過(guò)消耗外匯儲(chǔ)備來(lái)維護(hù)匯率的做法往往經(jīng)不起時(shí)間的考驗(yàn)。

一般放松緊盯美元會(huì)以兩個(gè)步驟來(lái)呈現(xiàn)，首先是一次性升值或貶值，然后在某一個(gè)均衡點(diǎn)位再次盯住美元，這是過(guò)去十幾年各國(guó)央行為了應(yīng)對(duì)匯率壓力而采取的常規(guī)做法。

前IMF官員、現(xiàn)任New Sparta資管負(fù)責(zé)人Ousmene Mandeng則指出，央行通常會(huì)在經(jīng)濟(jì)比較強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候做外匯儲(chǔ)備的累積，但是在真正需要“物盡其用”的時(shí)候卻面臨尷尬：因?yàn)檫@幾乎等于向市場(chǎng)傳遞明確的信號(hào)：(我們的)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了狀況。