本周白銀市場的表現(xiàn)非常搶眼。倫敦現(xiàn)貨白銀在周二突破了17美元/盎司水平后，4月21日更是觸及14個(gè)月最高水平17.41美元/盎司。白銀成為繼黃金之后，又一個(gè)引領(lǐng)牛市的貴金屬品種。

此輪銀價(jià)上漲是受大宗商品的普遍反彈觸發(fā)。在盤中技術(shù)面和資金面的雙重刺激下，截至周四，白銀的周漲幅接近9%。短期而言，預(yù)計(jì)市場熱情或會(huì)有反復(fù)。但技術(shù)破位之后的銀價(jià)，進(jìn)一步上漲的概率仍較大。

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，白銀凸顯工業(yè)屬性

中國是全球最大的大宗商品消費(fèi)國。由于此前因擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)增速放緩可能遏制需求，銀價(jià)表現(xiàn)明顯不及黃金。但是最近公布的中國一季度GDP同比增長6.7%，令市場猜測工業(yè)金屬需求不會(huì)放緩。

同時(shí)，美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量下降2.4萬桶，為連續(xù)第六周下滑。美國國內(nèi)隱含的汽油需求同比增加了3.9%，且通常夏季汽油需求旺盛。這一季節(jié)性利好因素就在一個(gè)月后，市場開始提前布局原油。由于中東局勢致原油供應(yīng)不穩(wěn)定，加上多哈會(huì)談后油價(jià)探底反彈，也迫使市場空頭暫退?；久娴淖兓沟糜蛢r(jià)走高，并帶動(dòng)其他大宗商品開啟反彈模式。避險(xiǎn)光環(huán)之下，擁有較強(qiáng)工業(yè)屬性的白銀更是一躍而起。

白銀ETF獲追捧，市場做多氛圍持續(xù)升溫

隨著銀價(jià)連續(xù)上破多重阻力，投資者蜂擁買入白銀。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界最大的白銀ETF-iShares Silver Trust周二增倉44.4噸。今年白銀ETF持倉上漲5.6%至19904.1噸，距離2014年10月觸及的紀(jì)錄高點(diǎn)20182.2噸僅有2%的差距。白銀上漲的動(dòng)能似乎仍在積蓄。

美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，上周貨幣經(jīng)理人增加白銀期貨凈多頭頭寸30%至54885份合約，創(chuàng)下自2006年開始統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)以來的最高值，市場做多氛圍持續(xù)升溫。

根據(jù)當(dāng)前盤面價(jià)格，外盤金銀比價(jià)已經(jīng)降至74以下，內(nèi)盤上海期貨滬金與滬銀比值也已跌破70。自2月底見頂于2008年來最高水平之后，黃金與白銀比價(jià)已經(jīng)降至去年11月來的最低水準(zhǔn)。目前來看，金銀比價(jià)持續(xù)擴(kuò)大之后，今年有望出現(xiàn)較大幅度的收縮。美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息的預(yù)期令近期美元疲軟，減輕了二季度貴金屬的壓力。進(jìn)入二季度后，亞洲地區(qū)工業(yè)需求的改善無疑將繼續(xù)推動(dòng)銀價(jià)，且會(huì)令白銀表現(xiàn)強(qiáng)于黃金，預(yù)計(jì)后市金銀比價(jià)將會(huì)繼續(xù)縮小。

從技術(shù)層面來看，白銀有著非常完美的看漲形態(tài)和指標(biāo)，短期和中期技術(shù)指標(biāo)共振，顯現(xiàn)買入信號(hào)。后市白銀上漲目標(biāo)或至18.5美元/盎司附近水平，總體建議逢回調(diào)做多。