近段時間以來，伴隨國內(nèi)原料毛棉籽貨源收尾，油廠加工積極性大幅減弱，在強(qiáng)勢成本支撐下，除棉油外其余棉副產(chǎn)品一片飄紅。因受油脂市場消息面偏空影響，棉油卻走出了疲軟態(tài)勢，短線成交弱勢震蕩為主。據(jù)了解，目前國內(nèi)棉籽供需嚴(yán)重失衡的情況比較突出，因市場多預(yù)計(jì)今年棉籽新舊作物接替將出現(xiàn)明顯斷檔，后期棉副產(chǎn)品供需出現(xiàn)缺口概率較大，部分廠家繼續(xù)加緊剩余棉籽的收購一賭后市。

近期國內(nèi)棉籽價格穩(wěn)步抬高，目前山東油廠收購新疆棉籽主流到廠價在1.51-1.52元/斤，與前期穩(wěn)定近兩個多月的1.20元/斤價格相比，不到一個月時間內(nèi)棉籽漲幅便高達(dá)26.25%，而油廠加工絕大多數(shù)時間處于虧損狀態(tài)，這也成為牽制油廠生產(chǎn)積極性的重要因素。據(jù)悉自春節(jié)過后截至目前，主產(chǎn)區(qū)山東油廠98天正常開機(jī)天數(shù)里，盈利天數(shù)僅僅為16天，而正是因?yàn)槌杀緣毫μ?，油廠正常加工期間，棉粕、棉油及棉殼產(chǎn)品均不同程度出現(xiàn)質(zhì)量層次不齊的問題，個別油廠因棉油抽檢不合格而陷入限產(chǎn)、停產(chǎn)的境地，油廠加工操作難度之大可見一斑。

因成本面逐步顯強(qiáng)，油廠出于成本考慮，亦穩(wěn)步調(diào)漲棉副產(chǎn)品報(bào)價，而受制于下游市場需求欠佳，產(chǎn)品漲幅依舊較難緊跟原料漲勢。目前油脂市場消息面走弱，在豆油及棕櫚油等主要油脂產(chǎn)品報(bào)價均有所回調(diào)的格局下，棉油亦難逃利空壓力，且棉豆油差價已經(jīng)低至年度低位，主產(chǎn)區(qū)棉油出貨困難，下游問詢清淡，成交情況較差，在其余棉副產(chǎn)品價格穩(wěn)步上漲中，唯獨(dú)棉油逆勢下挫。在棉籽漲幅較大的近一個月內(nèi)，棉油價格雖跟隨原料有所反彈，但整體調(diào)漲空間有限，價格報(bào)漲后并未出現(xiàn)續(xù)漲，而是呈現(xiàn)穩(wěn)步下挫走勢，目前山東地區(qū)三級棉油報(bào)價在5950-6000元/噸，下游拿貨心態(tài)相對謹(jǐn)慎，市場成交氛圍清淡。

近日市場上傳出美豆種植面積可能增加以及馬來債務(wù)危機(jī)問題，目前利空消息仍未出盡，市場受此影響價格走低，且部分地區(qū)現(xiàn)貨市場為刺激貿(mào)易商和下游采購更加拖累豆油價格難有反彈支撐，而棕櫚油方面，受近期國內(nèi)期貨市場大幅下挫以及產(chǎn)量可能增長的預(yù)期影響，棕櫚油市場有所承壓，因此油脂市場整體消息偏空，下游市場需求暫未放量，共同牽制棉油報(bào)價走弱。

同時大豆到港放大令國內(nèi)油廠開機(jī)率大升，豆油庫存漸增，國儲持續(xù)低價拍賣菜油，交易商繼續(xù)買粕賣油套利，技術(shù)面看已破位，影響市場信心，大宗油脂延續(xù)回調(diào)整理，買家入市謹(jǐn)慎，棉油市場成交依舊受限，價格出現(xiàn)回落，但因成本高企及貨源不多的支持，棉油亦難有大跌，預(yù)計(jì)短線棉油或?qū)⒎€(wěn)中窄幅震蕩整理。中長線來看，南美產(chǎn)量下降或?qū)⑻嵴衩绹蠖沟某隹谛枨笤黾?，USDA報(bào)告給出美國新豆低庫存高需求預(yù)估，進(jìn)一步奠定利多基調(diào)，這也導(dǎo)致當(dāng)前豆價對天氣變化將比較敏感，天氣方面出現(xiàn)任何風(fēng)吹草動都會令豆價重新飆升，而下半年拉尼娜氣候出現(xiàn)幾率也在繼續(xù)提高，后期美豆依舊易漲難跌，且下半年國內(nèi)節(jié)假日較多，預(yù)計(jì)7月份之后油脂將進(jìn)入備貨旺季，油脂市場下半年走勢仍相對看好，屆時棉油供應(yīng)貨源也偏緊，因此在新棉油上市之前棉油或?qū)⒀永m(xù)震蕩上行走勢。