在黑色系爆炒之后，近日市場(chǎng)追捧的焦點(diǎn)似乎出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向。上半年，黑色系無疑是商品市場(chǎng)的“森林之王”。值得注意的是，在黑色系稱霸江湖的時(shí)候，農(nóng)產(chǎn)品多次通過“連續(xù)漲、大幅漲”搶鏡黑色系。

4月份，棉花價(jià)格上漲25%，雞蛋12.8%，玉米淀粉12%，豆粕10.6%，菜籽粕9.8%，黃大豆8.9%，黃玉米7.9%。5月中旬，在股市、債市風(fēng)險(xiǎn)較大且方向不明的情況下，資金到處尋找價(jià)值洼地，被認(rèn)為與通脹聯(lián)系緊密的農(nóng)產(chǎn)品期貨便成為了資金逐利目標(biāo)，農(nóng)產(chǎn)品大面積飄紅。

業(yè)內(nèi)人士看好農(nóng)產(chǎn)品 農(nóng)產(chǎn)品期貨應(yīng)聲大漲

農(nóng)產(chǎn)品逆襲黑色系的大戲還沒有結(jié)束。近日，兩位業(yè)內(nèi)人士發(fā)表講話，紛紛表示看好農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品被推到聚光燈下，5月30日，農(nóng)產(chǎn)品應(yīng)聲大漲，集體暴動(dòng)，菜粕、淀粉聯(lián)袂漲停。

近日，在均衡博弈討論會(huì)上，國(guó)家重點(diǎn)糧食企業(yè)商品研究專家陳文清表示，黑色系之后，受供給沖擊減產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品將受到資金追捧，而豆類和原糖具有很高的投資價(jià)值。

他表示，商品定價(jià)由風(fēng)險(xiǎn)偏好、貨幣資金因素和供需邏輯決定。與工業(yè)品不同的是，在農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域，因?yàn)樾枨髣傂?、消費(fèi)成長(zhǎng)較為穩(wěn)定且供應(yīng)有時(shí)間周期，具有高度不確定性，決定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的核心因素是供給周期，而非需求周期。

他認(rèn)為，首先是供給周期支持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。他分析說，全球主要經(jīng)濟(jì)體相繼進(jìn)入經(jīng)濟(jì)下行和人口下行周期，需求疲軟難以意外增強(qiáng)。并且，隨著厄爾尼諾天氣消失后，全球?qū)⑦M(jìn)入拉尼娜天氣，這兩種天氣周期都將會(huì)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品的減產(chǎn)。其次，從市場(chǎng)資金流向上，他認(rèn)為在長(zhǎng)期寬松的貨幣政策環(huán)境下，資金缺乏良好的投資標(biāo)的，黑色系以后，農(nóng)產(chǎn)品將受到貨幣資金的追捧，這將進(jìn)一步支持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。

繼陳文清之后，在5月30日的2016中國(guó)金融年度論壇金融創(chuàng)新峰會(huì)上，民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友在講話中再次表示看好農(nóng)產(chǎn)品，他認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品或是下一步資產(chǎn)輪動(dòng)的領(lǐng)域。

管清友表示，今年在流動(dòng)性“堰塞湖”的背景下出現(xiàn)資產(chǎn)輪動(dòng)脫虛降實(shí)的情況比較明顯，尤其是年初的大宗商品價(jià)格反彈，他認(rèn)為，下一步資金輪動(dòng)值得關(guān)注到以農(nóng)產(chǎn)品為代表的這些領(lǐng)域。

他稱，這里有“厄爾尼諾”現(xiàn)象，前一年的高點(diǎn)會(huì)帶來第二年的異常天氣，氣象專家表示，2015年恰恰是厄爾尼諾現(xiàn)象的大年，今年異常天氣應(yīng)該還是比較明顯的。異常天氣加上資產(chǎn)輪動(dòng)的特點(diǎn)可能會(huì)導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)而導(dǎo)致整個(gè)CPI當(dāng)中食品價(jià)格的上升。那么CPI價(jià)格的上升可能會(huì)進(jìn)一步制約貨幣政策的寬松力度，進(jìn)而會(huì)影響到所謂一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)投資的選擇。

徽商期貨研究所余婧對(duì)和訊期貨表示，單就期貨上市的農(nóng)產(chǎn)品而言，今年都面臨著不利的天氣因素的威脅，她指出，我國(guó)南方降雨增多，東南亞干旱等都會(huì)對(duì)產(chǎn)量預(yù)期產(chǎn)生影響。此外，從經(jīng)濟(jì)周期角度來說，農(nóng)產(chǎn)品是很好的抵抗衰退周期的避險(xiǎn)品種，尤其是剛性需求大的口糧、粕類品種。

捕捉投資機(jī)會(huì) 豆類、粕類原糖被看好

業(yè)內(nèi)人士分析，從事農(nóng)產(chǎn)品投資，首先要研究供需變化；其次要配合宏觀背景研究可行性；最后通過季節(jié)規(guī)律及階段題材判斷入市點(diǎn)位，因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品期貨的周期性及季節(jié)性相對(duì)明顯，投資機(jī)會(huì)捕捉相對(duì)容易。

國(guó)家重點(diǎn)糧食企業(yè)商品研究專家陳文清表示看好豆類和原糖。他分析道，在南美，厄爾尼諾天氣導(dǎo)致的大豆減產(chǎn)已經(jīng)發(fā)揮作用，而下半年保持高溫和干燥展望，美國(guó)大豆庫(kù)存將面臨進(jìn)一步下降，但中國(guó)和印度的需求卻具有成長(zhǎng)性。而國(guó)際白糖庫(kù)存繼續(xù)下降，并預(yù)測(cè)庫(kù)存消費(fèi)比將處于多年低位，印度40年不遇的大旱也將導(dǎo)致甘蔗生長(zhǎng)受損，減產(chǎn)已成定局?！斑@會(huì)對(duì)大豆、玉米、原糖等農(nóng)產(chǎn)品形成較好的價(jià)格支持。

余婧認(rèn)為，在諸多的農(nóng)產(chǎn)品中菜粕和豆粕具有很好的投資前景。

菜粕方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，余婧指出菜粕上游的菜籽全球種植面積今年將減少，進(jìn)而產(chǎn)量預(yù)期小幅下滑3%左右，而國(guó)內(nèi)油菜籽種植面積連續(xù)多年下降，供應(yīng)端趨于收緊。需求方面，溫度與菜粕的需求呈正相關(guān)性，目前全國(guó)大范圍升溫并陸續(xù)進(jìn)入夏季，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)菜粕的需求將遞增，并延續(xù)至10月。因此菜粕供需偏好。

“就豆粕而言，供應(yīng)面上，市場(chǎng)一直在炒作南美大豆減產(chǎn)和天氣（前期是厄爾尼諾天氣，目前是拉尼娜天氣）因素。需求面上，豬肉價(jià)格上漲，生豬存欄量上升，而由于仔豬不同生長(zhǎng)周期對(duì)飼料的需求量不同，將在下半年帶動(dòng)的粕類飼料需求大幅啟動(dòng)?！?余婧說。