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短期豆棕價差將收窄 或為做多入場好時機

最新高手視頻! 七禾網 時間:2016-06-01 18:29:33 來源:油脂天下

1、豆油與棕櫚油基本面的差異決定了其漲跌的不同步性。一方面,國際市場上貿易流動性的不同決定了油脂間波動性的差異。另一方面,國內大豆油脂供應的結構性差別加大了兩者波動性的差異。


2、豆、棕油供需的季節(jié)性決定價差波動的規(guī)律性。從供需季節(jié)性特點來看,棕櫚油的敏感度高于豆油。豆油與棕櫚油價差走勢主要參照棕櫚油的季節(jié)性特征。以豆油-棕櫚油主力合約價差走勢做歷史回測,推斷得出豆棕價差通常會在6月份啟動一波趨勢性上漲行情。


3、當下連豆油-棕櫚油1609合約價差距離以往五個主力月份合約收盤價差均值1638點,具有較大空間。再考慮到3月底至今豆棕油走廓形態(tài)比較平穩(wěn),我們認為短期豆棕價差收窄至650點下方,為做多價差提供了較好的入場時機,繼續(xù)上行空間暫看500點。


4、最新USDA供需報告大幅下調16/17年度美豆的產量、庫存預估值,原本寬松的美豆供需格局逐步轉向平衡,奠定了內外盤豆類抗跌格局。美氣候預測中心(CPC)預計,下半年發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象的概率已升至75%。拉尼娜如期而至,或將推升美豆類再度走強,為內盤豆油期價帶來溢出提振。


5、MPOB月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,馬棕油產量通常于6月份觸底反彈,7-10月份供應持續(xù)旺盛。需求端,受累于令吉升值的壓力,4月馬棕油出口為近8年同期最低水平。告別齋月帶來的棕櫚油消費集中釋放,6月中下旬,馬棕油“去庫存”步伐或進一步放緩,壓制內盤棕櫚油期價。


6、持倉風險提示。美豆飆升吸引農戶補種,或導致美豆種植面積超過預期;美元加息預期強化,令美元定價的大宗商品價格風險積聚,或對內盤豆油期價造成潛在利空影響。


責任編輯:韓奕舒

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