玉米不再進(jìn)行托市收購(gòu)，同時(shí)劣質(zhì)小麥將擠占玉米飼料消費(fèi)份額

由于最近玉米現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，政府增加臨儲(chǔ)玉米拍賣量，充分滿足市場(chǎng)需求。同時(shí)，政府公布了新作玉米補(bǔ)貼細(xì)則，進(jìn)一步明確玉米不再進(jìn)行托市收購(gòu)。受此影響，玉米期貨上周沖高回落。展望后市，隨著臨儲(chǔ)玉米有序出庫(kù)，玉米期貨有望高位振蕩。

玉米補(bǔ)貼政策細(xì)則正式落地

上周，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，財(cái)政部會(huì)同有關(guān)部門(mén)印發(fā)了《關(guān)于建立玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度的實(shí)施意見(jiàn)》，決定在遼寧、吉林、黑龍江和內(nèi)蒙古建立玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度。今年4月初，市場(chǎng)不斷出現(xiàn)有關(guān)今年玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策將調(diào)整為“市場(chǎng)化收購(gòu)+補(bǔ)貼”的消息，但均沒(méi)有詳細(xì)的、實(shí)質(zhì)性的政策出臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)機(jī)構(gòu)不會(huì)對(duì)玉米收購(gòu)放任不管，新政策里面肯定會(huì)有保底收購(gòu)等條款，但從上述文件中看不到任何保底收購(gòu)的內(nèi)容。

從近幾年政府對(duì)油菜籽、大豆、棉花等農(nóng)產(chǎn)品采取補(bǔ)貼政策的效果看，現(xiàn)貨價(jià)格均出現(xiàn)大幅走低的現(xiàn)象。因此，在玉米補(bǔ)貼政策出臺(tái)實(shí)施后，新作玉米價(jià)格自然不被看好。

政府加大玉米拋儲(chǔ)力度

5月27日，政府拉開(kāi)了今年臨儲(chǔ)玉米拋儲(chǔ)的序幕，第一次拋儲(chǔ)量為202萬(wàn)噸。6月3日增加到近300萬(wàn)噸，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)猜測(cè)可能因?yàn)槎宋绻?jié)放假停拋而臨時(shí)增加100萬(wàn)噸。但上周再度增加到450萬(wàn)噸。本周一公布的周度拋儲(chǔ)計(jì)劃，仍舊是450萬(wàn)噸。這說(shuō)明兩點(diǎn)：一是鑒于目前國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格不斷走高（ 自4月至今，黃淮地區(qū)企業(yè)收購(gòu)國(guó)標(biāo)二等玉米價(jià)格上漲幅度達(dá)300元/噸），政府有意通過(guò)玉米拋售滿足市場(chǎng)需求，平抑玉米價(jià)格；二是政府玉米臨儲(chǔ)量已達(dá)2億多噸，去庫(kù)存壓力較大。

據(jù)悉，部分飼料骨干企業(yè)已請(qǐng)求政府繼續(xù)加大拋儲(chǔ)量，后期玉米拋儲(chǔ)力度有望繼續(xù)加大。隨著臨儲(chǔ)玉米有序出庫(kù)，市場(chǎng)需求得以滿足，玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)飆升的勢(shì)頭有望被遏制。

劣質(zhì)小麥占比增加，替代玉米飼料消費(fèi)

在今年超強(qiáng)厄爾尼諾天氣的影響下，河南南部、安徽淮河流域、江蘇中南部等地區(qū)小麥成熟收割前，陰雨天氣較多，導(dǎo)致小麥出現(xiàn)不同程度萌動(dòng)、發(fā)芽，小麥單產(chǎn)下降，而且品質(zhì)明顯差于往年。政府雖然在大部分小麥主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)了小麥最低收購(gòu)價(jià)格政策，但對(duì)不符合質(zhì)量要求的等外麥并沒(méi)有保護(hù)性收購(gòu)措施，導(dǎo)致這些等外麥價(jià)格偏低，目前在0.9元/斤左右。

這些等外麥可以用作飼料原料，作為能量飼料替代玉米，并且其較低的價(jià)格使得替代玉米成為可能。另外，由于小麥蛋白含量遠(yuǎn)高于玉米，在豆粕價(jià)格出現(xiàn)大幅走高的情況下，增加小麥的使用在一定程度上也可以減少高成本豆粕的使用量，使用小麥替代玉米更為經(jīng)濟(jì)。因而，劣質(zhì)小麥將擠占玉米的飼料消費(fèi)空間。

綜上所述，在青黃不接之際，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲實(shí)屬正常，但政府拋售庫(kù)存將遏制其上漲高度。當(dāng)然，政府的玉米拋售底價(jià)封殺玉米價(jià)格下跌空間，加之豆粕仍為牛市，玉米期貨會(huì)受到一定提振。因而，玉米期貨有望維持高位振蕩走勢(shì)。