自今年6月中旬開(kāi)始，CBOT玉米期價(jià)迎來(lái)一輪暴跌，主力12月合約由6月17日盤(pán)中最高449美分/蒲式耳大幅下挫至6月30日盤(pán)中最低365.25美分/蒲式耳，累計(jì)下跌83.75美分/蒲式耳，最大跌幅18.6%，昨日進(jìn)一步大跌至358美分/蒲式耳，累計(jì)跌幅高達(dá)19.8%。除了此前爭(zhēng)地結(jié)束、美國(guó)中西部可能出現(xiàn)的中長(zhǎng)期干旱天氣對(duì)大豆更不利以外，但是短期由于市場(chǎng)已經(jīng)積累了前期上漲所帶來(lái)了豐厚利潤(rùn)，近期天氣也沒(méi)有出現(xiàn)惡化的預(yù)報(bào)，因此市場(chǎng)巨幅波動(dòng)也屬于正常的“發(fā)泄”。

----內(nèi)憂：美國(guó)玉米播種面積增加，授粉階段天氣良好

在經(jīng)歷了前期與大豆?fàn)幍匾约案珊低{解除以后，6月30日美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物面積報(bào)告顯示今年美國(guó)玉米播種面積預(yù)計(jì)達(dá)到9414.8萬(wàn)英畝，高于分析師預(yù)期9360.1萬(wàn)英畝，也僅次于2013/14年度。參見(jiàn)下表。同時(shí)，相關(guān)氣象機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)中西部地區(qū)可能于7月下旬至8月迎來(lái)高溫干旱也使得在7月份迎來(lái)授粉關(guān)鍵期的美國(guó)玉米躲過(guò)一劫，凡此種種，美國(guó)玉米再獲豐收的幾率正在上升。

除此以外，6月1日玉米庫(kù)存將達(dá)到1988年以來(lái)的最高水平，約為47.22億蒲式耳，高于去年同期的44.53億蒲式耳，也利空美玉米市場(chǎng)。

----外患：阿根廷玉米面積大幅增加，中國(guó)庫(kù)存爆棚可能出口

對(duì)于美國(guó)玉米市場(chǎng)而言，本國(guó)面積增加與南美、中國(guó)玉米供應(yīng)充裕也是一大利空。

阿根廷：過(guò)去一年，羅薩里奧谷物交易所的玉米價(jià)格已經(jīng)上漲220%，達(dá)到每噸2870比索，同期比索匯率貶值30%以及新政府取消玉米出口關(guān)稅及配額等因素影響，阿根廷玉米行業(yè)協(xié)會(huì)（Maizar）預(yù)計(jì)2016/17年度阿根廷玉米播種面積可能增長(zhǎng)30%，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所估計(jì)2015/16年度玉米播種面積為360萬(wàn)公頃。

巴西：隨著二季玉米收獲上市，市場(chǎng)供應(yīng)改善，在過(guò)去一個(gè)月時(shí)間里巴西玉米價(jià)格已大幅下挫25%。

中國(guó)：泄庫(kù)壓力巨大，不排除中國(guó)低價(jià)出口可能性。目前，中國(guó)臨儲(chǔ)玉米泄庫(kù)正在如火如荼進(jìn)行中。然而，由于庫(kù)存玉米品質(zhì)正在逐步惡化，高達(dá)2.5億噸玉米出庫(kù)困難，同時(shí)2016/17年度中國(guó)玉米種植面積確有明顯下降，但玉米總產(chǎn)量依舊高達(dá)2億噸左右，業(yè)內(nèi)對(duì)于中國(guó)玉米出口的猜測(cè)早已有之。

綜上所述，在多重不利因素”共振”之下以及大豆“牛市熊頂”的顯現(xiàn)，短期CBOT玉米期價(jià)恐持續(xù)承壓。此外，英國(guó)脫歐，全球貨幣面臨重新洗牌，美元保持強(qiáng)勁局面也是施壓整體商品期貨市場(chǎng)的一個(gè)要素。那么，值此良機(jī)國(guó)內(nèi)用糧企業(yè)是否會(huì)進(jìn)一步采購(gòu)與CBOT玉米定價(jià)相關(guān)的諸如DDGS和高粱呢，尤其是在上周DDGS進(jìn)口反傾銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)可能有所延遲的情況下？我們將拭目以待。