不穩(wěn)定性因素較少 受國(guó)際糖市由生產(chǎn)過剩向產(chǎn)不足需轉(zhuǎn)變的刺激,國(guó)際糖市多頭基金自4月開始逐步建倉(cāng),導(dǎo)致自4月中旬以來,國(guó)際糖市開啟一輪快速上漲行情,尤其是在ICE原糖期貨1607合約摘牌前后,國(guó)際糖價(jià)一周內(nèi)上揚(yáng)8.5%,但是自6月以來糖價(jià)持續(xù)處于超買狀態(tài)也成為國(guó)際糖市的心病。終于,在原油價(jià)格下跌及多頭基金減持頭寸的壓力下,7月7日ICE原糖期貨價(jià)格重挫逾4%。 受國(guó)際糖市影響,在前期利好消化殆盡之時(shí),7月8日,鄭糖日內(nèi)盤中大幅下跌逾2.5%,與此前高點(diǎn)6170元/噸相比,下跌近410元/噸。雖然7月11日鄭糖有小幅反彈,但整體行情仍處于回調(diào)狀態(tài)。后市來看,相較于國(guó)際糖市,國(guó)內(nèi)糖市的不穩(wěn)定性因素較少,在國(guó)內(nèi)減產(chǎn)確定以及暑期消費(fèi)預(yù)期下,鄭糖仍有進(jìn)一步上行空間。 國(guó)際糖市仍存利好因素 單從基本面分析,短期內(nèi)國(guó)際糖市利多因素較多。首先,巴西圣保羅州蔗產(chǎn)聯(lián)盟(Unica)公布的數(shù)據(jù)顯示,6月上旬,巴西中南部甘蔗收榨量較去年同期下降34.88%,僅為2582.6萬噸,產(chǎn)糖119.9萬噸。主要原因是5月以來巴西中部和南部甘蔗主產(chǎn)區(qū)一直受陰雨天氣影響,導(dǎo)致糖廠生產(chǎn)進(jìn)度放緩。盡管有機(jī)構(gòu)預(yù)期下一榨季巴西甘蔗產(chǎn)量將由本榨季的3122萬噸增至3400萬—3500萬噸,但是當(dāng)前市場(chǎng)仍將炒作熱點(diǎn)聚焦在短期供給減少上。 其次,前期干旱天氣也影響了印度食糖的生產(chǎn),盡管6月以來印度陸續(xù)有一些降雨,但是其潛在減產(chǎn)預(yù)期仍主導(dǎo)著市場(chǎng)。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2016/2017榨季,印度食糖產(chǎn)量將從本榨季的2520萬噸減至2350萬—2400萬噸??紤]印度本年度食糖結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為440萬噸,其潛在消費(fèi)量增至2600萬噸,印度下年度增加食糖進(jìn)口的可能性大增。6月16日,印度政府表示,已經(jīng)對(duì)食糖出口征收20%的關(guān)稅,以限制國(guó)內(nèi)價(jià)格,此舉可能提振國(guó)際糖價(jià)。另外,根據(jù)政府公布的消息,由于今年印度雨季較往年推遲一周左右,迄今為止,印度包括甘蔗在內(nèi)的農(nóng)作物播種面積僅2159萬公頃,同比下降23%。綜合判斷,未來一段時(shí)間,印度對(duì)國(guó)際糖市的供給壓力將不會(huì)很大。 最后,泰國(guó)甘蔗與食糖委員會(huì)(OCSB)稱,由于干旱導(dǎo)致甘蔗減產(chǎn),并且甘蔗糖分減少,泰國(guó)本榨季食糖產(chǎn)量?jī)H為970萬噸,而且可供出口食糖量從上一榨季的889萬噸減至710萬噸。 國(guó)內(nèi)糖市進(jìn)入純銷售期 隨著6月30日云南力量生物制品有限公司中山糖廠停榨,本榨季正式進(jìn)入純銷售階段。截至6月底,國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫(kù)存為331.55萬噸,如果本榨季食糖消費(fèi)如預(yù)測(cè)的1550萬噸,則國(guó)內(nèi)至少需要進(jìn)口食糖350萬噸左右。然而,本榨季食糖銷售持續(xù)不溫不火,并且國(guó)內(nèi)進(jìn)口食糖持續(xù)同比減少,這在一定程度上反映了非正規(guī)渠道流入國(guó)內(nèi)的食糖對(duì)國(guó)產(chǎn)糖的影響。 盡管近期我國(guó)受陰雨天氣影響,但本榨季后期仍有3個(gè)月的純銷售期,在國(guó)內(nèi)可供食糖銷售量不多的情況下,國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格存在一定的上漲空間,同時(shí)隨著國(guó)際糖價(jià)上漲,走私糖及進(jìn)口糖的利潤(rùn)在逐步縮小,不少進(jìn)口商失去了進(jìn)口動(dòng)力。盡管后期有國(guó)儲(chǔ)糖投放市場(chǎng)的可能,但基于穩(wěn)定市場(chǎng)及國(guó)儲(chǔ)糖采購(gòu)成本考慮,糖價(jià)必須上漲到一定價(jià)位后,政府才會(huì)考慮放儲(chǔ)。 總之,國(guó)際糖市在短期內(nèi)仍有一定的利好因素,而國(guó)內(nèi)糖市與國(guó)際糖市的緊密程度有所提高,在嚴(yán)控進(jìn)口政策、嚴(yán)厲打擊走私糖的情況下,國(guó)內(nèi)糖市仍有進(jìn)一步上行空間。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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