自英國(guó)脫歐公投以來，歐洲國(guó)家的貨幣與其股票之間的相關(guān)性正在急劇增加(從日線圖上來看)，這可能是由于歐洲政治不確定性的觀點(diǎn)致使不同資本市場(chǎng)的波動(dòng)出現(xiàn)分化所致，并最終促使投資者將其投資投向其它地方。

美銀美林表示，事實(shí)上其發(fā)現(xiàn)有證據(jù)已經(jīng)顯示，歐洲的資本流出使得新興市場(chǎng)受益。在美銀美林看來，交叉資產(chǎn)相關(guān)性的增加可能意味著歐元交易模式的轉(zhuǎn)變。

對(duì)于國(guó)際投資者而言，歐洲股市和外匯市場(chǎng)的顯著正相關(guān)性表明，持有歐洲資產(chǎn)將承受更大的歐洲市場(chǎng)波動(dòng)。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來看，投資者為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)而進(jìn)行的“匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”將提高波動(dòng)調(diào)整后的資產(chǎn)收益。

這就意味著，歐元或許應(yīng)較當(dāng)前市場(chǎng)所暗示的價(jià)位水平而出現(xiàn)溢價(jià)，因?yàn)橥顿Y者當(dāng)前錯(cuò)誤的通過做空歐元兌美元進(jìn)行對(duì)沖，這就是美銀美林所看到的購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)的價(jià)值所在。

錯(cuò)誤得期權(quán)定價(jià)。此前當(dāng)美銀美林強(qiáng)調(diào)歐元表現(xiàn)的像去年8月份時(shí)的“避風(fēng)港”的同時(shí)，美銀美林認(rèn)為做空歐元兌美元這一交易同樣具有吸引力，因?yàn)殡S著市場(chǎng)波動(dòng)的緩解歐元兌美元料將下跌。但是現(xiàn)在，美銀美林認(rèn)為歐元兌美元出現(xiàn)極具吸引力的做多機(jī)會(huì)，因?yàn)殡S著市場(chǎng)波動(dòng)的緩解，目前作為“風(fēng)險(xiǎn)貨幣”的歐元將會(huì)出現(xiàn)升值。

展望未來，美銀美林預(yù)計(jì)，歐元將表現(xiàn)的像風(fēng)險(xiǎn)貨幣。美銀美林預(yù)計(jì)，歐元的進(jìn)一步貶值需要市場(chǎng)波動(dòng)性的進(jìn)一步加劇。另一方面即歐元升值，那么歐洲央行可能將會(huì)更為積極地進(jìn)一步抑制其升值強(qiáng)度，并抑制歐元升值情況下的市場(chǎng)波動(dòng)。